周金濤大神有幾句名言：
“人生髮財靠康波”。
“1985年之後出生、現在30歲以下的人，第一次人生機會只能在2019年出現。所以現在25歲到30歲的人，未來的5年，只能好好工作。因為買房什麼都不行，這個就是由人生的財富命運所決定的。”
“人生即宿命，每個人只有三次機會改變命運”
“週期與人生一樣，輪迴才是永恆，輪迴中的每一次邂逅，都值得珍惜。”
“第二次機會在2019年，最後一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產階級。”
“40歲以上的人，人生第一次機會在2008年，如果那時候買股票、房子，你的人生是很成功的。2008年之前的，上一次人生機會1999年，40歲的人抓住那次機會的人不多，所以2008年是第一次機會。”
…………
是不是看到這裡，看官您覺得這些話怎麼那麼耳熟，好像雍和宮那邊的算命大師也是這麼說的。這你就誤會周金濤了，人家可是正正經經的大師。
一位基金經理說：“初讀他的報告，只覺得玄乎，難懂，後來越讀越覺得博大精深。人不能決定自己的生命長度，但可以決定密度。在這個行業裡，周天王是一代宗師。”
證券市場研究中有兩大派系，北大的貨幣派和南開的週期派。貨幣派的領軍人物是赫赫有名的高善文，週期派的領軍人物則是低調神秘的周金濤。高善文擅長總量分析，對貨幣金融的分析入木三分，能夠“透視繁榮”；周金濤擅長結構分析，對經濟週期的演繹通達自如。
比如2006年的策略研究《繁榮的起點》指出中國虛擬經濟（資產價格）將步入繁榮，2007年底提出2008年中國經濟將步入拐點，全球經濟出現衰退等等，2008年底預測中國經濟將出現V型反彈。周金濤在2008至2012年，連續5年獲得新財富策略研究最佳分析師。2007年成功預測了次貸危機。2015年之後成功預測了全球資產價格動盪，2015年11月預言中國經濟將於2016年一季度觸底，大宗商品將出現年度級別反彈。
也正因為此，在他身上，被貼上了許多標籤，例如 “尼古拉斯.金濤”、“週期天王”等。
2016年9月，在病榻上的他也未停止對週期的思考。
“生病大概率會引發對人生意義的重新思索，在生病的最初一段時間，你一定會想到，我們曾經的如何努力的人生意義是什麼？將來我們還有必要那麼努力嗎？研究了那麼久的週期，似乎已經超越了我個人人生的需要。但是當病情好轉之時，我又開始思考週期理論的體系構建問題……週期與人生一樣，輪迴才是永恆，輪迴中的每一次邂逅，都值得珍惜。”
2016年12月27日中午因胰腺癌去世。天妒英才，行業震動。
房四海在朋友圈悼念他時說：我2008年帶學生徒弟的時候，說過，不要學預測，洩露天機。幹我們這一行，乾的好的，要麼走的早，要麼就是和尚命。一下子走了三個部下和師弟，內心難以接受，我昨天半夜驚醒，五點才睡，心裡還是有預感。“
那麼正文開始，給大家梳理一下週先生的主要觀點和推斷過程。
如果不想看細節過程可以直接跳到結尾看結論，個人認為這是對你一生70、80年都有決定影響的大事，何必不花費幾個小時細細品讀。考慮到大家並非相關專業出身，如果文中大家有看不懂的地方，可以在評論裡留言，我修改的更通俗化的表達一點。
大部分內容是引用：周金濤先生在2016年3月16日，周金濤在一個沙龍活動中發表了主題為“人生就是一場康波”的演講
首先我們看中國居民的一個人的財富積累，大部分人在30-40歲之間才開始置業，投資等行為。所以基本在30歲之後才能抓住財富增值帶來的回報。
比如21世紀的前十年，中國暴富的典型是煤老闆，肯定大家在心裡認為煤老闆肯定是不如我有本事。為什麼他成為煤老闆，原因就是在於天時給的機會。按照康德拉季耶夫理論來看這是大宗商品的牛市，就給煤老闆人生髮財的機會。
一個人的一生中所能夠獲得的機會，理論上來講只有三次，如果每一個機會都沒抓到，你肯定一生的財富就沒有了。如果抓住其中一個機會，你就能夠至少是個中產階級。
這句話是什麼意思呢？就是說我們人生的財富軌跡是有跡可循的。人生的財富軌跡就是康德拉季耶夫週期。我先給大家介紹一下康德拉季耶夫週期。
在世界經濟週期運動中最長的週期是康德拉季耶夫週期，它一個循環是60年一次。大家知道60年就是一個人的自然壽命是60年，中國講60甲子，循環一次就是一個康德拉季耶夫週期。它分為回升、繁榮、衰退、簫條。一年如此，人生亦如此。
我這裡幫大家梳理了下前三次康波週期的歷史大事件年表。
注：康波週期是長週期，所以劃分上3-5年的區別是很正常的。
- 1789 年到1849 年,上升部分為25 年,下降部分35 年,共60年 第一次產業革命
珍妮紡紗機（1788年成熟） 法國大革命（1789年） （瓦特蒸汽機 1776年）
拿破崙流放（1814年） 美國獨立戰爭（1775年-1783年）
2、1849 年到1896 年,上升部分為24 年,下降部分為23 年,共47年 第二次工業革命
俄國農奴制改革（1861年） 日本明治維新（1868年）普魯士統一德國（1871年）
巴黎公社運動（1871年） 甲午戰爭（1894年） 英布戰爭（1899年） 美西戰爭(1895年）
3、1896 年到1948年,上升部分為24 年,下降部分為36 年,共32年 電氣革命
三國同盟成立（1882年） 特斯拉交流發電機專利（1891年）
第一次巴爾幹戰爭（1912年）薩拉熱窩事件（1914年）第二次世界大戰結束（1945年）
基欽週期 —— 庫存週期
其基本特徵是3-4年，所以又稱為短波理論。其基本驅動是廠商存貨的變化，即當生產過多時，生產者就會減少生產安排消化存貨，從而帶來產出下降；而這一過程又會隨著預期的變化被進一步放大。庫存週期的本質其實是企業的債務週期。
一般來說，庫存的下行要進入雙殺，先殺利潤然後再殺槓桿，最後是殺庫存。庫存週期的中部利潤率的顯著提升，這會導致這個週期的尾部企業再加槓桿。
朱格拉週期 —— 資本支出週期
它以資本的更新換代為驅動,可以從設備投資佔GDP比重的變動中捕捉到痕跡,平均週期長度為8-10年。
庫茲涅茲週期 —— 房地產週期
認為經濟中存在長度為15——25年不等的長期波動。這種波動在美國的許多經濟活動中，尤其是建築業中表現得特別明顯，所以庫茲涅茨週期也稱為建築業週期。主要理論依據耐用資產的使用壽命。
康波週期 —— 生產力發展的週期
科學技術是生產力發展的動力來看，康德拉季耶夫週期是生產力發展的週期。這種生產力發展的週期是由科學技術發展的週期決定的。科學技術是一個完整的體系。對這個體系進行適當的劃分是分析的出發點。
本輪康波週期解讀
一個康波的運動是技術創新推動的，本次康波1982年開始回升，大家知道1975年到1982年是上一次康波的簫條階段。這次康波週期的代表是信息技術和互聯網為驅動的。
如果瞭解世界經濟史應該知道，全球滯脹，美國英國做供給側改革。我看大家很興高采烈的談論供給側改革問題，供給側改革是全球進入簫條的標誌，似乎沒有必要興高采烈的，實際上真的談到供給側改革，一定要進入簫條的。
繁華是1991年到1994年的美國信息技術泡沫，是康波繁榮的標誌，當美國的泡沫破滅之後，後面經濟又增長了七八年。
所以，2008年之前是世界經濟的本次康波的黃金階段，從2004年到2015年應該是本次康波的衰退期，衰退期能看到的就是，雖然經濟增長不怎麼樣，但我們還能夠從資產價格中獲得很大的意義，這個大家能夠感受到。比如我們的股市、債市，2009年以來，大的角度來看都是上升趨勢，都是有利可圖的，這是康波中的衰退階段。
2015年是全球經濟及資產價格的重要拐點，，過去6年投資看一個指標就是央行，美國、中國央行不斷放水你就有錢抓，這是過去6年投資的唯一標的，就是寬鬆。
2016年大家發現放水開始不管用了，這就是資產價格的轉換點。大家開始討論資產荒，資產荒就是我錢多，但是沒有收益率，這是很危險的信號，這是一個轉折點，轉折點意味著未來四到五年的總體的資產收益率不僅不賺錢，甚至可能要虧損。
周金濤生在2015年年底給各個機構的建議是：
要做好大幅降低資產收益率的心理預期的準備，同時要做好應對未來在2017年到2019年可能發生流動性危機的準備。如果現在大家通過發債能圈應該多圈點，到2019年你應該能感受到參加今天這次會議的意義。我奉勸大家，比如說如果想發債最好發五年的，2018年之後就能夠感到我說的話的意義。
最近幾個月國內企業債問題頻發，已經是一個很好的驗證了。
2015年之後，全球應該進入的康波的簫條階段，在康波的簫條來臨之前，會發生哪個現象？這個現象相信大家都已經看到了，我們覺得手中有很多流動性，大家這個流動性過去6年還通過炒股票賺到錢，炒房賺到錢，大家2015年開始不賺錢。P2P開始越來越不賺錢了，股票也不賺錢，買房看起來價格還有漲，但是你沒買出去，就沒有兌現。至於為什麼沒有賣，就各有各的原因，總之沒賣出去，這波紅利相當於你沒有享受到，等你真正想賣時，價格也許就不一樣了。
怎麼辦？我需要為我手中的錢保值，所以，大家想了一個辦法就是買進一線城市核心區域的房地產。第二個辦法搞點新興產業，很多人投了很多新三板。從周先生的建議出發，這兩個辦法都是消滅中產階級財富的方法。
第一方法，雖然很多人在做，但是現在買入房產的，各種連續的政策限制，只能作為自住房，不然很難賣出兌現，價格漲的再高，對你來說沒用，就和你手裡的原始股還沒解禁，漲上天和你也沒有關係。
第二個大家追逐的新興產業，，實際上所謂的互聯網+，就是本次康波的技術創新，信息技術的最後成熟階段。大家知道，信息技術爆發期在80年代，90年代在美國主導國的展開期。當技術從主導國傳導到中國，中國是本輪康波中的追趕人，傳導到中國擴散到生活的每一個角落，那麼你們想這個技術還有什麼前途可言？
一個技術當它在追趕國的滲透到達了無孔不入的時候，一定到達了它生命週期的最後階段，這個技術後面就是一個成熟並衰落的趨勢。
當大家看到這兩個現象的時候，意味著康波要進入簫條期，你突然會發現，在經歷一次滯脹之後，2016年到2017年是一次滯脹，一次滯脹發現你手中持有的流動性差的資產可能就沒人要了。
在這個階段之後，將進入貨幣消滅機制，就是這些資產的價格將下跌，這個就是康波理論告訴我們的。
每一次的康波的簫條都是一次滯脹展開，滯脹之後就是消滅通脹的階段。所以，未來可能大家突然會覺得，手中的流動性資產不夠或者沒有。這也是讓大家趕緊發債的原因，你可以有現金流用，甚至以現在低的價格買進資產。到2025年，都是第五次康波簫條階段。
第四次康波的簫條在一九七幾年，第三次是一九二幾年，就是美國的大簫條，康波理論描述了一套世界經濟的長期的運轉。
我們作為一個人如何在這樣的過程中來規劃你的人生財富呢？以我的長期研究來看的話，你的人生的機會基本上由康波的運動給予的。
你對資產價格的投資是時間規律呢？一定是低點買進才有意義，這個時候買進房子這些沒有什麼意義。在一個人60歲的人生中，其中30年參與經濟生活，30年中康波給予你的財富機會只有三次，不以你的主觀意志為轉移。
40歲以上的人，人生第一次機會在2008年，如果那時候買股票、房子，你的人生是很成功的。2008年之前的上一次人生機會1999年，40歲的人抓住那次機會的人不多，所以2008年是第一次機會。
第二次機會在2019年，最後一次在30年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產階級，這就是人生髮財靠康波的道理。
巴菲特沒什麼，為什麼能夠投資成功，原因就在於他出生在第五次康波週期的回升階段，所以他能成功，如果現在一樣不會成功，這個就是有宿命決定的。
為什麼那個年代的美國會出現比爾蓋茨，因為技術在那個年代展開的，現在中國出不了比爾蓋茨，你的人生機會由康波的運動決定的，有人覺得自己很牛，很大的本事，賺很大的錢，事實上每個人都是在命之中運行。這就是研究完經濟週期以後周先生非常相信的一點，人的生命都是宿命的。
最簡單的就是1985年之後出生的人，現在30歲以下的人，註定你的人生機會第一次只能在2019年出現，35歲之前出現，所以現在25歲到30歲的人，未來的5年，只能依靠在浙商銀行好好工作。因為買房什麼都不行，這是由你的人生的財富的命運所決定的，這個是沒有辦法的。
我們在做人生財富規劃的時候，一定知道每個人都是在社會的大系統中運行，社會大系統給你時間機會，你就有時間機會。這個大系統沒給你機會，你在這方面再努力也是沒有用的。
一個人的人生財富有哪些？理論上只能有這麼幾類：
- 第一類就是大宗商品。
- 第二類資產是房地產。
- 第三類資產是股票。
- 第四類資產就是藝術品市場
第一類就是大宗商品，這個實際上大家不要小看，在60年巡迴中，大宗商品是最暴利的行業。就是剛才講的，中國人覺得最爆發的煤老闆，原因就在此。
因為大宗商品的牛市是幾十年出現一次，我們這次的大宗商品牛市是2000年到2002年，這次是康波的衰退階段。第四次康波的衰退階段70年代是石油危機，也是大的商品牛市，所以商品是最暴利的資產。
在所經歷的第五次康波，商品的牛市已經結束，以後不可能依靠商品取得暴利。2011年至少到30年，商品的走勢都是熊市，所以不可能在商品方面取得大的收益的。你說能不能做空，不行！2015年之前商品可以做空，大家2016年之後不能再做空，未來商品走的是熊市。
第二類資產是房地產，就是經濟週期理論中的枯枿週期，房地產週期20年輪迴一次，一個人當中可以碰到兩次房地產週期。為什麼呢？人的一生作為群體來講會兩次買房，第一次是結婚的時候，平均27歲，第二次是二次置業，改善性需求是42歲左右。一個人的消費高峰，最高峰出現在46歲的時候，46歲之後這個人的消費就往下走，你的消費逐漸由房子這些變成醫療養老。
房子一生中大致消費兩次，大概20年一次。房地產週期是20年輪迴一次。中國本輪房地產週期1999年開啟，按照房地產週期規律分為三波，第一波2000到2007年，2009年之後又漲一波，2013年、2014年一波，三波上去，全國房地產週期的高點判斷是在2014年，這個是中國房地產週期的高點，後面價格下來。
但是，到2015年的時候大家突然發現，房子又好賣了，2016年一線城市核心區域房地產暴漲，但這不是房地產重新開始，而是碧浪。三四線城市的房子能漲才是牛市，垃圾股不漲，一小戳股票漲不是牛市，這是房地產週期的碧浪反彈。
所以，2017年上半年附近，中國的這次反彈會結束。如果你擁有一下城市的核心區域的房地產，並且不是自住房，我認為應該在未來的一年之內賣掉，這就是周先生對於大家的建議。
賣掉房子之後，你發現可以買到好多很便宜的資產，性價比已經發生變化，這就是房地產週期。不要以為房地產賣出去買不回來，這個世界上沒有隻漲不跌的東西。2019年房價會是一個低點，2017年、2018年房價是要回落的。一個房地產週期的循環就是這樣，20年的循環，15年上升，5年下降，美國也是一樣。
中國房地產的起點是2000年，作為廣義大眾來講，不管你的知識怎麼樣，你跟大媽沒有區別。意思是說，這種東西跟智商沒關係，這個就是你的人生的機遇就是看你能不能把握。
人的一生，房子是最核心資產，商品不一定能綁住，房子至少一輩子搞兩次，這是第二類資產。
上面的分析已經指出，房地產週期長度約為25年左右（周先生最早的文章把房地產週期劃分在25年左右，16年左右的文章調整為20年左右，具體原因我也不是很清楚），美國自1995年開啟新一輪房地產週期以來，已經經歷了21年，並在2006年美國房地產週期已實質性見頂。根據經驗，這輪房地產週期的最終大底有可能在2020-2025年才會達到。因此，對於2012年房價回升的性質，我們認為其更有可能是房地產大週期下行期中的一次B浪反彈。我們對於中週期的研究也驗證了這次反彈的客觀存在性。
我們還發現，在中週期的低點之前通常對應的是房地產週期中的回調或下行階段，而房地產週期的低點則大致出現在中週期低點附近或之後。美國中週期從2009年開啟，並在2015年見到了中週期的高點——亦即第二庫存週期的高點，2019-2020年可能是本輪中週期的低點。根據經驗，中週期的低點之前通常對應的是房地產週期中的回調或下行階段，因此，2012年房地產週期的B浪反彈大概率在2019年之前就要結束，即在2017-2019年大概率進入C浪下跌。本輪房價的大底可能在2020年之後出現，亦即在2020至2025年之間見底。
房地產週期的傳遞關係表明，在第四次康波中，主導國美國的房地產週期要領先於香港和新加坡7-9年。由於中國房地產週期領先於香港和新加坡，而美國自2006年見頂以來已有10年，據此推算，中國房地產上行期可能已接近極限。中國房地產週期在2014年和2016年可能形成了雙頭頂部，或於2017-2019年步入下行期。
綜上分析，中美兩國將很可能在2017-2019年同時處於房地產週期的下行階段，即出現共振下行。作為全球兩大經濟體，這種共振向下的影響和衝擊將是重要的風險因素。從康波週期所處的階段看，目前正處於康波衰退向蕭條轉換的階段。這似乎意味著，即將到來的中美房地產共振衰退，將是使康波蕭條加速到來的風險點。
第三類資產是股票，股票不是長週期問題，隨時波動，這個在週期中沒法明確定義。
第四類資產就是藝術品市場，像古玩、翡翠這類東西，過去一些年漲的很快的，反腐之後下降厲害，這些來看就沒有隻漲不跌的東西，你的人生資產總會在漲漲跌跌中渡過。
保值和流動性是未來五年最核心問題
作為人生財富規劃，你要明確現在這個時點應該做什麼。剛才已經說了四類資產，這四類資產中如何進行波動？周先生的看法是，未來五年是資產的下降期，這個時候大家儘量持有流動性好的資產，而不要持有流動性不好的資產。像高位的房子就是流動性不好的資產，還有一級市場的股權也是流動性不好的資產。
為什麼提新三板，因為流動性很差，想賣很難賣。在未來的投資，大家一定注意，賺錢不重要，第一目標是保值，第二是流動性。這兩個是未來五年大家在投資的時候我覺得一定要非常注意的一個，應該是一個最核心的問題。
這是用康德拉季耶夫理論進行人生規劃。60年運動中，會套著三個房地產週期，20年波動一次，一個房地產週期套著兩個固定資產投資週期，十年波動一次。一個固定資產投資週期套著三個庫存週期。
所以，你的人生就是一次康波，三次房地產週期，六次固定資產投資週期和十八次庫存週期，人的一生就是這樣的過程。
2019年經濟的最差年景
從道理上來講，中國和美國是世界經濟的共同領導者，這兩個國家的利益事實上是一致的，美聯儲加息的時候考慮中國怎麼樣，這是很誠懇的表態。你觀察去年以來的匯率會發現，人民幣走勢是美元走勢的領先指標。人民幣先跌美元就跌了，現在人民幣起穩美元指數就起穩了。如果判斷全球開啟第三庫存週期美國要加息，美元要漲了，人民幣也會上去。不一定看空人民幣，大家還是要好好琢磨一下。可能對於做外匯的比較重要，這是比較大的趨勢。
現在美聯儲會連續加息，流動性會出問題，美國經濟掉頭往下，通脹掉頭往下，就會出現經濟的調整。大家做投資只要掌握這些規律，不會犯大的錯誤的。為什麼美國也怕加息？因為美國最脆弱的也是資產價格，美國也是怕加息的。
關於政策，中國的政策肯定受到了蒙代爾三角的約束，就是匯率跟貨幣政策跟資本自由流動只能取其二，不能都獲得。所以，自從人民幣貶值之後，中國貨幣政策的寬鬆受到影響。現在人民幣趨於穩定，貨幣政策又有一些空地了。
很多人把周金濤稱作“尼古拉斯金濤”，原因就是在於康德拉季耶夫週期，康德拉季耶夫全稱是“尼古拉斯康德拉季耶夫”，你們搜“尼古拉斯金濤”就知道，因為他對中國經濟和世界經濟週期的判斷至少過去是比較準的，未來只能到時候去驗證。
85後的人生最大機遇即將到來
周先生覺得未來幾年確實是社會將發生很大的變化的時候，特別對於1985年之後的生人，確實你的人生的最大機遇即將到來。
本輪康波週期梳理
上一次康波週期的蕭條期是1975-1982年，共計7年
上升：本次康波週期起源於1982年，1982-1990年是上升期。主要由信息技術和互聯網推動的。
繁榮：1991年-1994年是康波繁榮的標誌。2008年之前是本次康博週期的黃金階段。
衰退：2004年2016年是本次康波週期的衰退期。
蕭條：2017到2025年，都是第五次康波蕭條階段。
中國本輪房地產週期：
1999年開啟，有人說是2003年開始，按照房地產週期規律分為三波：
第一波2000到2007年；2009年之後又漲一波；2013年、2014年一波，三波上去，全國房地產週期的高點判斷是在2014年，這個是中國房地產週期的高點。價格並不是唯一的標誌，是否會有一群人通過房地產大規模獲利才是體現。一個房地產週期的循環就是這樣，20年的循環，15年上升，5年下降。
周大師去世後，一些分析的結果：（持續更新）
當全球第三庫存週期在2016年中期進入中國和美國共振向上階段之後，我們判斷人民幣幣值將領先回升，隨後，美元指數進入本輪美元週期的最終上升階段，在這個階段我們將看到美元與大宗和黃金同漲，而在本輪第三庫存週期的高點附近，即2017年中期附近，我們將看到本輪自2011年開始的美元指數牛市的高點。隨後本輪全球中週期將徹底進入最終下降期直至2019年。滯脹就是蕭條前的回光。
——來源：周金濤的最後一篇研報，於2016年9月14日發佈：《2017年下半年將出現歷史大底》。實際情況比預期晚了半年。
要做好大幅降低資產收益率的心理預期的準備，同時要做好應對未來在2017年到2019年可能發生流動性危機的準備。如果現在大家通過發債能圈應該多圈點，到2019年你應該能感受到參加今天這次會議的意義。我奉勸大家，比如說如果想發債最好發五年的，2018年之後就能夠感到我說的話的意義。
——2015年年底周金濤給機構的建議。2018年上半年，包括四川煤炭，丹東港，中城建，富貴鳥，盾安集團等等企業都爆發了債務違約問題，而且動輒就是上百億，甚至幾百億。
如何把握？
1、確保資產的流動性。
2、在合適的時機選擇抗風險的資產，但不能喪失第一條。
3、在資產價格大幅下跌後，選擇合適的時機買入。
你可能要問了，合適的時機是什麼時候，康波週期是長期週期，更多反應的是一個長期趨勢，2-3年的延後誤差也是會發生的，但大的趨勢基本不會概念。所以2018-2022年具體什麼時候才是合適的時機我也不能回答你，周先生已經走了，只有我們來共同見證，他的理論是否能再一次經得起時間的考驗。具體時機還要各位自己拿捏。如果你覺得很難，那就需要提高自己對經濟和世界的認識了。
這篇答案可能大家看完的感受比較消極。但大的經濟週期中嵌套次一級的經濟週期，即便大趨勢向下，也不必過於悲觀，我們可以利用次級的週期來指導我們的資產投資，例如房地產投資決策、大宗商品投資決策等等，當前我們判斷2014年是中國房地產週期的拐點，那麼房地產投資在未來幾年並不是好的選擇，而2016年中國經濟第二庫存週期見底，開啟第三庫存週期，與此同時恰逢大宗商品出現7年熊市調整的第一低點，商品因此會展開年度級別的反彈，週期的系統總是精妙的耦合著。
，危機！危機！危險和機會並存!對有準備的人來說，危機不但不是真正的危險,反而是人生的機遇。
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