2018年8月7日 06:08 英國《金融時報》 吳佳柏 ， 賈一真 上海報道
中國另類資產管理公司成了中國打擊債務和金融風險行動最新的犧牲品。最近幾個月“失聯”基金數量創下紀錄。
中國另類資產管理公司成為了中國打擊債務和金融風險行動最新的犧牲品。隨著新規對私募股權基金和對沖基金的籌資加以限制，最近幾個月“失聯”的這類機構數量創下了紀錄。
今年上半年，中國證券投資基金業協會(Asset Management Association of China)——由政府控制的行業機構——宣佈“失聯”的私募基金機構達161家，是2017年失聯機構數量的70%以上。
所謂“失聯”是指私募基金未能按要求每三個月在中國證券投資基金業協會更新一次登記狀態的情況。儘管部分機構只是逐漸淡出，但其他機構是未能兌現向投資者承諾的付款、甚至是捲款跑路。
根據上海的《每日經濟新聞》(National Business Daily)對中國證券投資基金業協會數據進行的分析，在這161傢俬募基金中，超過70%是股權類、創業基金類私募。其餘主要是對公開交易的證券進行投資的對沖基金。
去年，中國政府啟動了“監管風暴”，以控制債務過度增長。專門針對資產管理公司出臺的新規，對銀行與非銀行機構合作管理客戶資金的能力進行了限制。
位於上海的財富管理服務提供商諾亞財富(Noah Holdings)的私募股權基金研究部總監汪波表示：“資產管理新規對該行業造成了沉重打擊。他們不再能籌集資金。從2016年底開始，情況越來越糟。”
儘管私募基金管理的資產規模持續增長，但增速已經放緩。
中國P2P貸款行業出現的問題——最近幾周大量P2P平臺倒閉——也溢出到了私募基金領域。一些“失聯”基金的所屬集團也是接受警方調查的P2P平臺的運營方。目前警方介入的P2P平臺多達數十家。
部分“失聯”基金還涉嫌直接從事詐騙行為。
上個月底，抗議者聚集在上海銀行的一個分行門外，要求阜興集團(Fuxing Group)旗下4家不同的私募基金機構償還資金。阜興集團是一家業務範圍覆蓋房地產、資產管理、稀土的綜合性企業。
根據中國證券投資基金業協會的公告，阜興集團的實際控制人已經失聯，該協會對此“高度重視”。未經證實的報告顯示，涉事投資額高達250億元人民幣（合37億美元）。記者未能聯繫到阜興置評。
抗議者聲稱，上海銀行把這些理財產品出售給了他們，但該銀行回應稱並未出售過這些基金產品，而只是提供了託管服務。
西方的另類資產管理公司可以直接向機構投資者和富有的個人投資者推銷自己的產品，而中國私募基金則嚴重依賴銀行銷售其產品。
在此前一些案例中，無良的銀行員工會在未經授權的情況下出售這類產品。去年，銀行業監管機構開始要求金融機構在銷售所有產品時進行錄像和錄音。
針對理財產品設計過於複雜而出臺的新規也對私募基金形成了沉重打擊。
新規明確禁止理財產品進行模糊如衍生品一般的“多層嵌套”，即出售給投資者的理財產品所投資的資管產品不得再“嵌套投資”其他資管產品，用多層複雜性掩蓋標的資產。
位於北京的財富管理諮詢公司格上財富(Licai.com)的私募基金分析師徐麗表示：“禁止多層嵌套給私募基金帶來了直接影響，尤其是那些依賴於銀行資金授權的私募基金。”
譯者/馬柯斯
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