編者注：隨著人口紅利的消失，在線視頻的發展將面臨三種不同的風險，文章由華盛學院編譯，以愛奇藝為例，為您介紹我國在線視頻行業。
市場份額之爭
愛奇藝是中國在線視頻市場的領導者，公司擁有中國最多的月活躍用戶數，用戶粘性也是最強的（以月活躍度衡量，結果如下圖所示）。
未來中國網絡視頻市場預計將演變為一個寡頭壟斷市場，因為分別有百度和騰訊給予流量支持，愛奇藝和騰訊視頻將成為兩大主導者。
如果用百度搜索中國最受歡迎的電視節目，愛奇藝的視頻源總是排在前兩頁，緊接著是騰訊視頻，最後才是阿里巴巴旗下的優酷土豆。百度在幫助愛奇藝擊敗優酷土豆方面，發揮了重要作用，因為檢索出的結果排序，直接影響了視頻網站的流量。百度對愛奇藝的流量支持，非常重要。
除了阿里巴巴，來自騰訊的競爭也不容忽視。2017年，騰訊視頻和愛奇藝月活躍用戶數分別增長17%和9%。儘管愛奇藝擁有百度的流量支持，但騰訊擁有更全面的娛樂生態系統，包括社交、音樂和遊戲。另外，騰訊有可能在不久的將來推出一個類似於Spotify+Netflix的捆綁業務，即騰訊音樂+騰訊視頻，將其娛樂生態系統中的各部分更緊密的連接在一起，打通不同部門下的用戶共享，藉此增加整體的用戶粘性。
內容為王的中國市場
2017年是中國在線視頻行業具有里程碑意義的一年，如下圖所示，在線視頻平臺的內容預算首次超過傳統網絡電視。這是用戶觀看習慣從傳統電視轉向在線視頻趨勢的開始，在線視頻平臺獨家制作的視頻內容因此會得到加速。
內容為王，用戶是以內容為導向，只有真正吸引人的內容才能收穫更多的用戶。而內容主要包括兩個方面：一是購買內容版權，二是自制內容創作，愛奇藝在這兩方面都有深厚的積累。據艾瑞諮詢公司介紹，2017年，在中國10大原創網絡綜藝節目中來自於愛奇藝的原創佔據5席，在中國原創網絡電視劇排行榜前10名中愛奇藝佔據6席。
風險1：上升的用戶獲取成本
目前，所有在線視頻平臺的新用戶轉化率都開始下降，未來獲取新用戶的難度將上升。如下圖所示，2016年與2017年除愛奇藝、PPTV以外，各大平臺新增活躍數量均出現下滑，而在新用戶成為活躍用戶的轉化率方面，各大平臺都成下降趨勢。
例如愛奇藝，其用戶獲取成本從2016年的12元，到2017年增長為42元，漲幅近3倍。
風險2：上升的內容製作成本
在過去的6年裡，中國頂級電視劇的播放許可費用增長明顯，如下圖所示，從2012年的《甄嬛傳》到2018年的《如懿傳》其播放許可費增加了30倍。
而從愛奇藝的財報可以看出，隨著內容成本本身的增長，在總成本中所佔的比重也越來越大。
風險3：短視頻迅速“攻城略地”
2016-2018年，用戶在視頻APP上花費的時間以每年65%的速度增長，增速高於使用社交APP的時間。值得注意的是，從2017年以來，視頻播放的增長主要來自於抖音、快手等短視頻平臺，短短兩年，使用時間增長了三倍。
小結
人們從傳統電視轉向在線流媒體是一種必然的趨勢，愛奇藝正處於行業順風期，如果把握住機會，將成為優秀的行業整合者。
但是，公司護城河還不夠強大。未來，公司仍需大舉投資，抵禦騰訊視頻和其他短視頻平臺的競爭；同時，公司應該像Netflix一樣，能夠製作類似《紙牌屋》的原創內容，這樣才能讓投資者看到公司擁有吸引用戶點擊的能力，才能看到穩定的護城河。
本文由【華盛通app-新浪集團旗下港美股服務平臺】特約提供
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