銅陵有色（000630）
維持增持評級：公司預告2018H1淨利同比增61%-86%，業績表現符合預期。考慮到2018Q2以來銅加工費企穩回升且公司高端銅箔正逐步放量，公司下半年盈利或將更為樂觀。維持2018-2020年EPS預測0.12/0.13/0.16元，維持目標價3.47元，對應2018年29倍PE，維持增持評級。
2018H1預增61%-86%，表現符合預期：公司預告2018H1歸母淨利3.8-4.4億（同比增61%-86%），業績表現符合預期，盈利大幅增長源於：1）主產品陰極銅銷售均價同比上漲，長江現貨銅2018H1均價約51900元/噸（含稅），同比+11.2%；2）去年同期公司主要冶煉廠金冠銅業及金隆銅業停產檢修，主產品產量受到一定影響。
加工費企穩回升、精礦自給率不斷提高、鋰電銅箔快速放量將助力業績釋放：據亞洲金屬網源於精礦供應充足及印度冶煉廠關停等影響，截至2018/7/12，銅精礦TC（25%min）均費已達85.5美元/磅，較2018年一季度末大幅上行約16%，而公司約130萬噸銅冶煉產能將直接受益於加工費上揚；自產礦方面隨著沙溪銅礦達產，公司自產銅有望達5.4萬噸（+16%），2019年隨著米拉多銅礦投產自給率有望進一步提升（米拉多有望由集團注入上市公司）；而銅箔方面目前具備3.5萬噸產能（標箔2.3萬噸+鋰電1.2萬噸），未來將再新增1.5萬噸鋰電銅箔產能（銅陵設計2萬噸產能已投產0.5萬噸），預計未來高端銅箔逐步放量將成業績重要增量。
催化劑：TC、銅箔加工費持續快速上漲
風險提示：銅價大幅波動
本文源自證券市場紅週刊
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