上一期我们为大家详细解读了“无形资产”
这一期
我们来说说“商誉”
听我的，没错！！！
巴菲特曾经这么评价商誉：“我特别倾向于那些拥有金额很大的、可持续的经济商誉。”
不过，回报和风险是成正比的，“商誉”往往比前几期分享的“存货”的风险更大！
那么到底什么是“商誉”呢？
“商誉”可不是字面理解的美誉度或者说商业信用，它指的是企业在收购过程中超过被收购公司账面值的那一部分，会计入商誉。
比如说我开了一家公司，公司账面价值是1000万，但是被一个投资人看上了，非要花5000万买，那么这4000万的溢价就会被记作商誉。
那这个投资人是不是做了一笔亏本生意？
其实没有白花钱的傻瓜，有人愿意花高价收购我的公司，一定是有原因的，也许是因为我的公司买了一个受到广泛关注的品牌，或是我的公司拥有政府颁发的某种特权，又或是我拥有一份重要的客户名单等。
那么，这个投资人就一定会赚钱吗？
当然也不一定！
比如，随着经营的持续，被收购企业的各种问题相继暴露，突然发现，并购时你侬我侬承诺的业绩没有达标，甚至还出现了亏损！那么当初为了竞争优势而花高价购买，不就成为了笑话么？
因此，每到年底对商誉的减值测试，就是一个小体检，看看到底是笑话还是实话。
在现实中，大多数企业都是不具备竞争优势的普通企业，所以，大多数商誉都存在减值风险，这是大家首要防范的业绩地雷。
大家肯定还有疑问，既然商誉风险这么大，那么企业有多少商誉资产算大呢？怎么防范呢？
有机构统计了剔除金融和石油石化行业的全体上市公司后，商誉占总资产比重为2%左右。如果你的篮子里有100个元宝，其中两个是鸡蛋，那么即使它碎掉也不会对你构成影响。
但是再来看看创业板上市公司的情况，商誉占比超过40%的创业板公司有近30家，这里面甚至有一家公司商誉占资产比重达到不可思议的70%。大家想想，如果篮子里面有一半以上都是易碎的鸡蛋，那么即使剩下的都是元宝，这个篮子也无法让人放心。
另外，高商誉，但最近净利润有较大下滑的企业，往往也比较容易出现地雷。
最后，愿你的篮子，装满五谷丰登的果实，而不是易碎的商誉。
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编审：刘志军、李 锐
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