美國東部時間6月29日（北京時間6月30日），創立僅三年的拼多多正式向美國證券交易委員會（SEC）提交招股文件說明書，計劃募集最多10億美元資金，擬在納斯達克全球市場或紐約證券交易所掛牌。
招股書顯示，拼多多的上市主體為Walnut Street Group Holding Limited，由瑞銀、高盛和中金聯合承銷，暫未確定發行價、發行量。此前有消息稱“拼多多目前估值在300億美元左右”，拼多多方面對此尚無回應。
拼多多成立於2015年9月，是現任CEO黃崢創辦的遊戲公司內部孵化項目，主打“拼團”，即用戶可通過發起拼團，以更低廉的價格買到商品。2016年9月，黃錚創辦的另一家“拼團”電商“拼好貨”併入拼多多，共同組建成為目前的拼多多公司。在招股書中，拼多多對自身的定位是一家高速增長的“新電商”平臺，旨在為買家提供“物美價廉的商品和充滿樂趣的互動式購物體驗”。
自成立來，拼多多一直在主流視線外快速增長，被關注到時已成長為體量驚人的“獨角獸”。拼多多此前一直保持低調和數據上的“神秘”，而隨著招股書的披露，外界第一次得以對拼多多的具體數據“一窺究竟”。
GMV超千億滲透率超京東，代價是13億虧損
招股書顯示，拼多多的收入主要來自在線廣告和交易佣金，與目前其他電商平臺在商業模式上具有一致性。2016年，拼多多實現營業收入5.049億元人民幣，2017年其營收增長至17.441億元人民幣（約合2.78億美元）；截至2018年3月31日第一季度，拼多多實現營收13.846億元人民幣（約合2.207億美元），去年同期為3700萬元人民幣，增長達37倍。
拼多多在招股文件中表示，按GMV（商品總額）和總訂單數量計算，公司是目前中國市場中領先的電商公司之一。拼多多2017年和2018年第一季度GMV分別為1412億元人民幣（約合226億美元）和662億元人民幣（約合106億美元）。2017年全年和2018年第一季度，拼多多移動平臺的總訂單量分別為43億單和17億單。
據第三方數據顯示，拼多多應用端的滲透率已超越京東成第二大綜合電商平臺。
據招股書披露，截至2018年3月31日的12個月，拼多多年活躍用戶達2.95億，而截至2017年12月31日的12個月，其年活躍用戶為2.45億，即拼多多單季用戶增長5000萬。與此同時，截至2018年3月31日止的12個月內，拼多多平臺活躍商戶數量超100萬家，能為客戶提供全品類商品。
不過，拼多多目前仍然處於虧損狀態。2016年和2017年，拼多多淨虧損分別為2.92億元人民幣和5.25億元人民幣（約合8370萬美元）。雖然其今年第一季度收入亮眼，但受大幅擴張市場需要，拼多多2018年一季度的銷售與市場支出達12.17億元，平臺單季產生2.01億元人民幣的淨虧損。截至2018年一季度，拼拼多創業三年來已累計虧損(含期權支出)13.12億元人民幣。
關於虧損，拼多多曾表示，未來幾年內，盈利都不是公司主要考慮的問題。黃錚則在對潛在投資者的信中表示：“拼多多對於長期願景和內在價值的追求，可能不會總帶來近期的收益，公司數據也可能看起來波動”。
創新模式助規模暴漲，售假、涉黃問題多多
縱觀拼多多的發展歷程，其獲得全年GMV超千億的成績僅用了兩年，同樣的業績，淘寶用了5年，京東用了10年。按招股書公佈的數據顯示，拼多多目前的體量已超過唯品會，僅次於淘寶和京東。
同樣，電商企業要想上市往往也需要多年發展，阿里巴巴從1999年創立到2007年在香港聯交所掛牌上市用了8年，京東從2004年涉足電商到2014年美國上市用了10年，而拼多多從創立到申請上市，僅用了不到3年。
拼多多之所以擁有如此高的發展速度和僅次於淘寶京東電商巨頭的規模，主要得益於其首創的“拼單”模式。
打開拼多多的頁面，滿屏皆是9.9元一件的防蚊褲、19.9元一件的女士連衣裙和29.9元30包的抽紙等。黃崢將其闡釋為拼多多的獨特形態，是“Costco+Disney”的結合體，集高性價比產品和娛樂為一體，使用戶可以用最划算的價錢買到想要的東西。
數據顯示，2016年拼多多的投訴量佔行業的13.12%，高居行業第一，投訴原因主要是假冒偽劣產品以及虛假髮貨等。
今年年初曾有媒體報道拼多多平臺公開售賣涉嫌黃暴商品，包括開刃刀、偽基站設備、摩托車車牌及以“幼女”為噱頭的充氣娃娃等，其中不乏法律明令禁止或遊離在灰色地帶的商品。當晚，拼多多就在其官方微博迅速回應致歉：“拼多多已高度重視，緊急排查，並啟動全面、系統清理，關閉涉事店鋪，下架違規商品。情節嚴重的店鋪已被列入平臺“黑名單”。
稍後6月，有部分觸發拼多多處罰規定而被罰鉅額款項的商家，身穿印有“拼多多，還我血汗錢”字樣的白色T恤衫，集體聚集在拼多多上海金虹橋國際商務中心總部吶喊“維權”，雙方一度發生肢體衝突。
這次因商家對拼多多的售假處罰不滿而爆發的危機讓其再次面臨嚴峻的輿論質疑。根據拼多多制定的針對商家售假的處罰標準，消費者賠付金制度包括假一賠十、劣一賠三及延遲發貨3元/單和虛假髮貨5元至40元/單。更為嚴格的是，上述“假一賠十，劣一賠三”是針對整個批次進行賠付的，這也直接導致拼多多平臺上商家受罰的金額相對較高，有商家由此質疑拼多多利用商家賠償金充做資金池來盈利。
對此，拼多多在此次招股書上對日前抗議的商戶解釋稱：依據平臺與商戶間的協議，當商戶出現出售假貨和延遲發貨或者虛假髮貨等行為時，商戶被扣除的消費者賠付金均將被以全平臺可用的代金券形式全額髮放給該批次消費者，平臺自身收入與不良商家扣除的消費者賠付金無任何關聯。
持股超一半，計劃成立慈善基金
不論如何，一路疾馳的拼多多此刻正由其創始人、董事長兼CEO黃崢率領著赴美上市。
招股書顯示，股權架構方面，黃崢持有2,074,447,700股，持股比例為50.7%；公司董事和高管合計持有2,277,078,300股，持股比例為55.5%。機構股東方面，騰訊持有754,887,740股，持股比例為18.5%，高榕資本持有412,381,220股，持股比例為10.1%，紅杉中國持有302,612,640股，持股比例為7.4%。
拼多多CEO黃錚在招股書中發表了致股東的一封信，其表示，雖然拼多多隻是一個三歲的小孩，身上有很多顯而易見的問題，也面臨許多危險和挑戰。但拼多多終將走向了公眾。“往後看3年、5年還是更長時間上市，其實沒有本質區別。而在公眾的監督下，我們可以成長得更好更強。”
據瞭解，黃崢計劃在本次發行後將拿出其擁有的2.3%公司股份成立私人慈善基金，推動企業社會責任建設。公司將建立由高級管理人員及拼多多合夥人制度選拔出來的員工所組成的管理委員會，負責監督資金用途，並管理其日常運行。此外，黃崢還計劃另外建立一個私人慈善基金來支持科學和醫學等前沿技術的研究。
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