資管新規落地兩個月，以及相關細則層層加碼，市場上理財產品形態正悄然生變。銀行理財和公募短債基金都瞄準了貨幣基金這一市場蛋糕。
距離6月1日證監會和央行聯合發佈《關於進一步規範貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》過渡期到期生效在即，互聯網貨幣基金T+0單日快速贖回提現額度將全部限制在1萬元以內。這意味著，7月起，貨幣基金投資人若提現金額超過1萬元，資金只能在下一個交易日到賬(T+1)。
截至一季度末，公募基金規模為12.37億元，其中貨幣基金7.32萬億元，約佔六成。不過，3月末規模環比已下降了約5000萬元。
而銀行正在向公募基金取經。
近日，光大銀行正在募集的一款類貨基產品，每個交易日開放申購和贖回，但贖回資金T+1到賬。在估值方法上，這款產品投資中，除了存款、回購等資產採用每日計提利息方式，存單和債券等資產均採用市場價值進行估值。
金融機構管理這類產品的最大挑戰在於流動性。參照貨幣基金經驗，光大上述產品設置了10%的鉅額贖回比例。若超過該比例，光大有權接受全額贖回或部分延遲贖回。
興業銀行的一款類貨基產品則採用T+0模式，即在交易時間內申請贖回的，可當日到賬。在鉅額贖回約定方面，若在開放日15:45到下一個開放日9:00前申請贖回的，單個客戶累計上限為5萬元，同時若所有客戶贖回總額超出興業銀行的管理上限，系統將拒絕贖回申請。
費率方面，光大銀行和興業銀行上述產品管理費均為不高於0.30%；光大的銷售服務費不高於0.20%，託管費不高於0.05%；興業的銷售服務費0.30%，託管費為0.03%。相比貨幣基金，上述管理費屬於中等偏上水平。
比如平安大華短債債券基金成立於今年5月16日，光大保德信超短債債券基金成立於6月13日，金鷹添瑞中短債成立於去年9月15日。但從流動性而言，短債基金贖回一般T+2到賬，相對貨幣基金時間稍長。
一方面是對流動性的極致需求，另一方面是對收益的訴求。銀行理財在非標投資方面也在積極尋找出路。根據4月27日下發的資管新規，理財產品投資非標，必須做到期限對應。
儘管對於多數銀行而言，發行超一年期產品都不容易，特別是做成類似信託的產品，在收益率上完全沒有市場競爭力。但也有銀行正嘗試研發收益率和流動性平衡的合規新產品。
再以光大銀行為例，近期募集的一款期限為兩年的新產品，投向的是在北京金融資產交易所掛牌的委託債權投資項目，融資人為一家租賃公司。業績比較基準在年化5.7%，向個人投資人10萬元起售，機構投資人50萬元起售，投資本金每半年支付，自然季度現金分紅。
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