中國銀行國際金融研究所6月28日在京發佈的《2018年三季度經濟金融展望報告》（下稱“報告”）稱，2018年上半年，全球經濟延續增長勢頭，復甦向好態勢未改變，但邊際增長動能有所減弱，美國貿易保護主義和全球寬鬆貨幣政策轉向是全球經濟面臨的兩個最大風險。
貿易戰打擊投資信心
報告稱，美國的單邊主義和保護主義行為成為影響國際貿易和投資信心的最大風險。從貿易來看，WTO發佈的二季度全球貿易景氣指數回落與當前全球貿易緊張局勢密切相關。WTO預測，2018年全球貨物貿易量增速將由2017年的4.7%降至4.4%。種種跡象表明，美國發起的貿易戰對全球貿易的負面影響將在未來幾個季度逐步顯現。
從投資來看，聯合國貿發會議近期公佈的全球直接投資數據顯示，2017年全球FDI下降23%至1.43萬億美元，主要原因是美國和英國作為吸引跨國投資最大的兩個國家，吸引外資規模分別下降了40%和92%，這既有上年基數較大的原因，也有美國稅改、投資保護盛行等因素的影響。
在6月27日的媒體吹風會上，白宮官員稱，特朗普政府已決定與國會合作，繼續推進CFIUS改革法案，即《2018年外國投資風險評估現代化法案》（FIRRMA），以保護美國關鍵技術。
中國銀行國際金融研究所高級研究員廖淑萍分析稱，事實上美國外國投資審查委員會（CFIUS）從前幾年開始就不斷收緊一些所謂可能威脅到美國國家安全領域的投資，這是未來美國政策的一個取向，這可能會導致對美科技等相關產業投資的下滑。
據湯森路透數據，中國企業今年以來僅支付16億美元收購美國資產，較上年同期銳減近八成，而中國購買歐洲資產規模則較上年激增39%至451億美元。
“去年全球外商直接投資下滑23%，其影響會在今年顯現。此外，受貿易戰影響，投資者對當前形勢和投資前景也十分不樂觀。根據一個對北美和亞太地區企業CFO的調查，2/3的企業家預計未來6個月內美國貿易政策會對其業務產生負面影響。企業家會傾向於推遲或減少投資計劃，這將對未來一到兩年實體經濟的投資產生負面影響，從而拉低經濟增速。“廖淑萍說。
對投資設限也將損害美國科技行業發展。有分析認為，美國政府的投資限制行為正在將高度依賴中國製造商、客戶和資金的美國科技公司置於風險之中。
談及CFIUS改革法案對美國科技初創企業的影響，太庫科技美國總經理Luke Tang分析稱：“一方面，考慮到風險，美國科技初創企業可能會更傾向於從中國以外的國家獲取資金；另一方面，由於CFIUS改革法案涉及出口控制，可能會限制美國科技企業進入中國市場；第三，可能會影響投資人的退出，因為一個主要的退出渠道是被收購，這會限制美國科技初創企業的發展速度。”
警惕美國和新興市場風險
“從金融市場角度來看，隨著全球貨幣政策變化，今年四季度全球流動性收緊的態勢會更明顯。美國加快了加息步伐，同時還在推進縮表進程，歐洲央行今年四季度購債規模將減少，預計明年將停止購債。加上貿易戰帶來巨大的不確定性，投資者的信心和預期受到影響，股票市場、房地產市場以及居民資產的配置，都可能會出現調整。“廖淑稱。
對於新興市場而言，全球流動性收緊、融資成本上升引發的金融風險不容忽視。針對貨幣政策調整帶來的新興市場金融風險，報告認為，2018年，土耳其、捷克、阿根廷、烏克蘭、波蘭和匈牙利金融風險指數超過3，是風險最高的新興經濟體，處於第一梯隊；馬來西亞、泰國、菲律賓、印度等亞洲新興經濟體金融風險也較高，處於第二梯隊。
當前，美國經濟風險也正在累計。報告指出，美聯儲持續加息將通過國債收益率曲線斜率的變化對美國經濟產生抑制作用。隨著稅改和財政刺激效果減退、流動性持續緊縮、融資成本大幅上行，美國GDP增速可能將逐漸下行。此外，貿易戰將打擊美國出口部門和製造業生產，傷害經濟增長的可持續性和內在動力。
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