題圖：零壹智庫第27期閉門會“《資管新規》與互金合規之路”現場
6月15日，零壹財經攜手中誠信徵信舉辦的零壹智庫閉門會·第27期"《資管新規》與互金合規之路"在北京舉行。零壹財經創始人兼CEO柏亮，中誠信副總裁兼CTO姚明，北京互聯網金融協會合規委委員、互聯網金融安全專家委員會委員、華城律師事務所合夥人張宇峰，百乘集團合規副總裁兼公共事務負責人郎丹柯，愛投資首席運營官李瑩瑩，東方銀谷COO郭江，在意財富副總裁胡帥，理財魔方CEO袁雨來，嘉石榴副總經理婁振發，多彩投法務總監張慧，沐金農法務總監史開國，北京市互聯網金融行業協會機構服務站站長趙雨晗等參加了本次會議。
閉門會圍繞《資管新規》、《關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知》（以下稱29號文）和互聯網金融合規發展展開討論。
張宇峰、姚明、郎丹柯、張慧等進行了主題分享。我們整理了這次閉門會的精彩觀點，供讀者參考。
張宇峰解讀29號文：行業將進入壓縮期
張宇峰從法律角度釐清了資管新規的概念，以助於理解29號文對互聯網資管的約束條件。
"29號文說資管是'銀行、信託、證券、期貨等等金融機構，為接受投資人的委託，為投資人的財產進行投資和管理的金融服務'，前面是'金融機構'後面是'金融服務'，《資管新規》對資產管理的定義是比較權威的。" 張宇峰說，29號文延續了對資管的定義，包括線上和線下，但是29號文主要針對線上的資產管理。
“所以我們看到29號文談到互聯網資產管理業務屬於特許經營行業，需要持牌經營，這個“牌”要中央的監管部門審批，即使持牌機構做資產管理的時候也不是所有的持牌機構都可以做。”
他認為，風險是金融的本質屬性，我國金融領域長年高速發展積累了大量風險，目前，去槓桿，嚴監管、防風險，是目前金融領域的戰略方向，監管本質就是監管“把不特定人的資金吸收到某一主體的行為”，以防範風險的產生，所以，監管更加註重牌照、合格投資人以及信息透明問題。
他從兩個方面歸納29號文的主要內容，一是29號文整體原則，二是具體規定。
張宇峰認為，在具體問題上，29號文的原則體現在資產管理計劃、融資計劃、理財計劃、收益權轉讓、定向委託計劃五個業務方面。"6月30號將是一個節點，行業進入壓縮期，不合規的企業將被出清，甚至承擔更法律責任或者刑事責任。'去存量'要納入監管部門的牌照管理，企業要積極開展去存量工作，審慎對待監管政策的變化。"他說。
為什麼持牌機構有時候做起來也有問題？張宇峰表示：第一，持牌機構沒有互聯網經營範圍，另外持牌機構在做互聯網資管的時候，可能有一些異化或者創新，第二，涉及多層嵌套；第三，涉及起投金額的限定；第四不能做虛假宣傳；第五，涉及銀行存管的問題。"《資管新規》與29號文監管具有一致性，是線上線下的相互嵌套。監管部門最擔心的是出現風險溢出。"
中誠信姚明：科技助力互聯網金融風險防範
姚明表示，傳統的金融業務中，線下授信大多是通過人工完成，操作風險涉及流程制度、個人能力及人性問題，而今互聯網金融時代，通過技術手段可以實現線上自動化，從而能在一定程度上降低操作風險。
"我們看待信用風險，從技術角度來講存在兩個層面的不對稱。第一，信息不對稱風險；第二，能力不對稱風險。信息不對稱是指對於授信對象的瞭解程度不足，能力不對稱是指即使是掌握了同樣維度的信息，不同的金融機構的風險判斷能力不一樣。通過技術手段可以改善這兩個問題。"
他表示，通過大數據和人工智能技術，可以有效拓寬對於交易對象瞭解的維度，打破信息不對稱困局，從而改善機構原有風險判斷力，進而降低風險。同時，這將拉高行業從業門檻，不使用大數據和人工智能技術的公司將會逐步出局。
姚明認為，除了金融業務的科技賦能外，監管也可以有科技的加持，一方面監管當局可以實施監管，另一方面金融業務經營方也可以基於區塊鏈技術透明化自身業務，例如在資產證券化領域，通過AXIS這樣的資產風險掃描平臺，資產包形成的整個週期都可以透明的運行，從借款人申請、徵信、授信、還款等信息的入鏈，以及資產包入池篩選、分層結構化、現金流預測分析等環節運行於智能合約中，既能溯源資產真實性，又能保證評估的客觀性，進而提高資產證券化發行效率和更有效的被監管。區塊鏈未必是顛覆，但對於信任的增強作用是顯而易見的。
被嘉賓問及金融領域內人與智能關係，姚明表示："機器智慧可以替代風控專家和數據分析師的大量工作，但是永遠不會全部替代，因為人類的知識是敞口發展的，機器智慧能夠在某些垂直領域無限逼近人類。具體到金融風控領域，對一個冷啟動的新業務，專家經驗模型會在初期佔主導作用，但隨著業務的持續開展，表現數據會自動迴流給機器智慧，驅動模型自動迭代更新，即模型具備了類似於人類專家的自學習能力，這也是我們萬象智慧平臺的運行邏輯。"
郎丹柯：市場有眼睛，法律有牙齒，做互金者要有底線
“金融行業的增長速度非常快，野蠻擴張的同時也會伴隨較大的風險，因此，穩健、優質的互聯網金融企業應當追求長期穩步的發展而不是短期的收益。”郎丹柯認為，監管的"入駐"並不是為了限制市場的發展，而是控制市場發展的節奏。
郎丹柯指出，合規是平臺整體風控的重要組成部分。"合規"也是平臺發展的底層能力。除、按監管要求的做到硬性合規外，平臺還可以在政策出臺之前做出更有前瞻性的政策預判，並根據政策要求建立合規標準化。
他認為，合規既建立在對政策的認知和研判基礎上，同時也需要建立合規的標準化程序，根據規則對現有的業務結構進行調整，把所有涉及到合規的建議和意見變成可執行可操作的標準化單元。各個單元標準化集合之後形成整個合規體系。
"目前，整體行業還處在很多的不確定性因素之中，真正的行業發展要秉承的兩個要素，第一，業務是否合規，保障債權的安全性、真實性以及信息的透明性。第二，要注意和抓住市場給企業提供的碰撞的機會。" 郎丹柯說，"最終總結一句話：市場有眼睛，法律有牙齒，金融有科技，做互金者要有底線。"
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