摘要：到底是怎樣的矛盾導致“武鬥”？歷經多年股權紛爭的山東山水目前生產經營是否正常？停牌3年多的上市公司何時恢復交易？
去年4月8日山水集團總部上演“全武行”引發多方關注，中國山水水泥集團有限公司（下稱“山水水泥”，00691.HK）董事會聚眾暴力接管山東山水水泥集團有限公司（下稱“山東山水”，為山水水泥唯一經營實體），將山水水泥宮斗大戲推向高潮。
近日，法院對事件的一審判決出爐，但即便本地市民也大多疑雲重重：到底是怎樣的矛盾導致“武鬥”？歷經多年股權紛爭的山東山水目前生產經營是否正常？停牌3年多的上市公司何時恢復交易？
還原
當事人供述“天瑞操盤” 上市公司公告“被打臉”
濟南市長清區人民法院近日以聚眾擾亂社會秩序罪，一審判決山水水泥聯席公司秘書喻春良有期徒刑2年，而喻春良還有一個職務--天瑞集團辦公室副主任。天瑞集團辦公室主任李致遠涉案在逃，被網上通緝。
法庭經審理查明：2017年4月8日，喻春良參與組織了強行接管公司唯一經營實體山東山水總部事件，當時800餘人手持木棍、鎬把、石塊等對辦公樓進行打砸，並派人駕駛裝載機將辦公樓防盜鋼門撞壞，多名山水集團員工受傷。
一審法院判決證實，正是山水水泥董事會以及天瑞集團組織了此次暴力接管行動。
而山水水泥同日發佈公告稱，公司部分位於濟南的辦公樓被山東山水前副董事長宓敬田及其團伙非法佔領，公司董事被限制人身自由超過2小時，最終只能在濟南警方的協助下離開。
深究
配股方案疑“掏空山水” 三個大股東集體反對
前述山水水泥公告中之所以稱“前副董事長宓敬田”，是因為在2016年12月20日、2017年1月12日，主持山東山水經營管理的宓敬田及其他多名高管已經兩次被山水水泥公告免職。這是為何？
公開資料顯示，山水水泥共有4個大股東。大股東天瑞集團持股28.16%、以眾多職工股東組成的山水投資持股25.09%、亞洲水泥持股20.90%、中國建材持股16.67%。天瑞集團成為第一大股東後，宓敬田等山水集團創業元老成為其盟友，一起負責企業運營。
曾經的盟友反目成仇，起因是以宓敬田為首的山東山水管理層阻撓了天瑞的計劃。
2016年6月3日，山水水泥董事會在未經山水集團職工股東同意前提下，發佈公告稱“按每一股現有股份可認購四股新的本公司股份”。
2016年9月12日，山水水泥董事會再次發佈公告稱“為償付本集團未償還債務、恢復公眾持股數量，向不少於六名獨立承配人配售不低於9.1億股，配售下限0.5港元。”而當時的股價是6.29港元。
山水投資認為，配售新股嚴重損害職工股東及山水投資的利益。因為“一配四”將使山水投資在山水水泥中的持股比例從25.09%下降到6.2%；而2016年9月12日發佈的公告更是嚴重損害職工股東利益，0.5港元下限配售價嚴重低估山水公司價值。
山東山水方面認為，天瑞集團控制的董事會一再強行推進配股方案，名義上是籌集資金或恢復公眾持股數量，但真正目的只有一個，就是絕對控股山水水泥，為下一步掏空山東山水鋪路。
天瑞集團此前曾收購香港H股上市公司天元鋁業和原屬國家69家重點水泥生產企業星峰集團，最終導致破產或幾近破產境地，類似的一幕同樣發生在平頂山星峰集團有限公司身上，公司最後也以破產結局。
山東山水很多人擔心類似的事情在自己身上重演。
據山東山水多名高管介紹，在矛盾徹底激化前的2016年年底，李留法曾到濟南與宓敬田等山東山水管理層會晤，開出優厚的條件以換取他們“和天瑞一條心”，對此宓敬田等堅決拒絕。
現狀
兩萬員工平均收入增長10% 扭虧為盈新晉“建材20強”
由於上市公司和經營實體是“兩張皮”，雙方的矛盾不斷激化，對於經營數據的說法也有較大分歧。宓敬田因發佈“山東山水2016年扭虧為盈”的信息，被上市公司公開指責，成為其“被免職”的導火索。上市公司發佈的2016年年報則顯示虧損。目前，山水水泥尚未發佈2017年年報，但其發佈的2017年三季報顯示，2017年前9個月盈利6.96億元。
儘管兩次“被免職”，但宓敬田目前仍主持山東山水工作。山東山水公開表示：“上市公司已經不代表多數股東意願，並且做出違法行為，濫用權利損害公司和股東的利益，在上市公司徹底規範前，山東山水不接受其不當決議。”
待解
上市公司停牌已3年多 解決現有爭議迫在眉睫
大股東之間的紛爭仍在持續，已經停牌3年多的山水水泥何時復牌，備受資本市場關注。
3年前，天瑞集團斥資50多億元在港股二級市場買股份，成為山水水泥第一大股東，但也造成山水水泥因公眾持股量過低，於2015年4月16日停牌。根據港交所指示，在恢復25%的最低公眾持股量前，必須一直停牌。
山水水泥最近一次發佈的公告稱，4月13日收到多名股東提出的多項決議案要求，要求董事會召開本公司股東特別大會，其中包括動議罷免李留法董事會主席職務，動議委任亞洲水泥吳玲綾、中國建材常張利為公司的執行董事等。
一位瞭解山水水泥股權紛爭的人士說，必須儘快實現上市公司規範化運作，在法律的框架內協商解決現有爭議才是目前各方最為明智的選擇。
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