昨日（12月2日）晚間，已身處險境的暴風集團（300431）公告，公司員工大量離職，除馮鑫先生外，高管已全部辭職，目前僅剩10餘人。同時，由於資金緊張，公司存在拖欠部分員工工資的情形。
同日，公司公告提示，暴風集團存在2019年淨資產為負、2019年報無法披露、持續經營困難……等多項目退市風險。
受此影響，今日（12月3日）開盤，暴風集團股價直線下挫，一度跌至3.12元/股，創下上市以來的最低點，相比上市之初的最高價，累計跌幅高達97%，總市值蒸發近400億元。
另外，暴風影音的官網、APP，因無人運維，均已陷入癱瘓狀態。意味著，曾經給無數70後、80後留下青春記憶的暴風影音，正在加速“崩塌”。
曾經的高光時刻：暴漲45倍的“妖股”
2015年3月24日，暴風集團正式登陸資本市場，成為國內第一家從VIE結構迴歸A股的互聯網公司。最初發行價為7.24億元。
上市後，暴風集團股價暴漲，曾創下40天36個漲停的紀錄，一度被市場稱為“妖股”。
2015年5月，其股價最高曾達到327元（後復權），較發行價累計上漲了4500%，總市值也一度達到400億元以上。
彼時，暴風集團創始人、董事長兼CEO馮鑫本人的賬面身家超過100億元，更是在暴風集團內部誕生了10個億萬富翁、31個千萬富翁和66個百萬富翁。
上市當年，暴風集團實現盈利1.73億元，創下其歷史最高，卻成了暴風歷史的“絕唱”。
志得意滿的暴風，佈局開拓VR（虛擬現實）、TV（電視）、秀場、視頻、文化五大業務。同時參與設立產業基金5只，風光一時無兩。
然而，瘋狂地燒錢，卻留下一地雞毛。
在接下來的幾年時間裡，暴風集團的股價、業績雙雙急轉直下。上市第二年（2016年）儘管營收暴增至16億元，但同期歸母淨利潤卻大幅下滑70%。
2018年，暴風的業績突然“爆雷”，全年鉅虧10.9億元，將前7年所有的盈利全部虧光，令人瞠目結舌。
進入2019年，暴風徹底崩塌：老闆馮鑫被抓、高管、員工大面積離職、面對鉅額訴訟……業績更是每況愈下，暴風集團於前三季度的虧損金額仍高達6.5億元。
雪上加霜的是，暴風集團最新的資產負債表顯示，截至2019年9月30日，其淨資產為-6.33億元。意味著，暴風集團已經資不抵債。
根據交易所規則，若創業板上市公司經審計的年度淨資產為負值，將面臨暫停上市風險。
然而，暴風集團的2019年年報，或許都無法正常披露。2019年11月，大華會計師事務所突然以業務繁重為由，辭去了暴風集團的2019年年報審計會計師。此後，暴風未聘請其他會計師事務所。
暴風“猝死”的真相
潮起潮落，商業成敗，每天都在上演，但每一個商業故事背後的經驗、教訓，卻值得深思。
那麼，紅極一時的暴風，為何突然“崩塌”呢？
業內普遍認為，暴風的“猝死”是模仿樂視導致的，跨界併購的攤子鋪得太大，以至於資金跟不上。馮鑫更是不惜將全部身家、所持全部股份進行質押貸款，All in跨界併購，卻最終還是被債務壓垮，鋃鐺入獄。
而，在其瘋狂併購中，一顆最為致命的“地雷”，來自一家意大利的公司：MP&Silva（MPS）。
據暴風集團公告顯示，2016年暴風集團宣佈，與光大資本簽訂合作協議，約定與光大資本設立產業併購基金，擬出資47億元收購MPS股東手中65%的股權。
據悉，MPS是一家體育傳媒公司，負責把意甲俱樂部的轉播權，在賣給全球的電視臺和網絡平臺，賺差價，本質就是版權資源的中介商。
MPS最鼎盛時，業務覆蓋全球200多個國家和地區，擁有90多個全球賽事產權，30多家賽事權利機構合作伙伴，每年超過一萬小時的播放時長。
2016年下半年，暴風集團聯合光大資本成立的併購基金，完成了對MPS的收購，最終的淨交易金額達6.37億美元。
而暴風集團和光大的計劃是，在完成對MPS的65%股權初步交割後的18個月內，將MPS資產注入到上市公司。
然而，收購完成後，暴風集團、光大資本才發現踩到了一顆“巨雷”。
首先，MPS最核心的是版權收入，但是，大多數版權卻馬上就要到期了，特別是核心版權意甲和阿森納，2018-2019年全部到期。
同時，在收購前，MPS的原始股東，隱瞞了鉅額的未償付費用。最終，2018年10月，英國高等法院宣判，MPS正式破產清算。
意味著，收購MPS的65%股權的暴風集團、光大資本等機構將血本無歸，52億收購資金全部“打水漂”。
誰來買單？
52億的跨國收購“踩雷”，最受傷的莫過於暴風集團的馮鑫。
據當時的併購協議顯示，參與收購MPS的基金為浸鑫基金，設置的槓桿比例非常高，招商財富作為優先級出資額最高，為28億元，光大資本和暴風集團以GP身份分別出資6000萬元、2億元作為劣後級出資。
同時，馮鑫為光大資本的投資兜底，承諾MPS收購後注入上市公司。而，光大資本又為優先級合夥人（招商財富）兜底，承諾了35億的差額補足義務。
另外，光大資本並未自掏腰包，出資參與併購基金，而是發行了一隻鉅派光大環球精選併購基金，向個人投資者募資，並承諾若投資失敗，保本保息。
而作為招商財富的劣後方，一旦投資失敗，鉅派光大環球精選併購基金必須為招商財富兜底，承擔的風險最高，但相對應的回報也最大。另外，馮鑫需要為光大資本兜底。
由此可見，在整個併購基金中，處於最危險位置的是馮鑫、光大資本。
收購完成後，獲得52億元的兩位意大利股東另起爐灶，再度成立了幾個體育版權公司，涉足體育版權生意，買斷意甲，在背後給了MPS割喉一刀，最終MPS被宣告破產。
如此精心設計的併購基金，最終卻“踩雷”，此項目所有投資金額或全部虧損。
據光大證券公告，2019年2月，浸鑫基金投資期限屆滿，無法按原計劃實現退出。同時，光大於2018年計提了14億元的預計負債、1.21億元的其他資產減值準備。
顯然，面對鉅額的虧損，馮鑫無法履行為光大資本兜底義務，最終被光大告上法庭，索賠約7.5億元。據第一財經報道，此次馮鑫被批捕，或許就與此前收購MSP有關。
樹倒猢猻散，馮鑫被捕後，暴風高管集體離職，拖欠員工薪酬導致員工大面積出走。
52億跨國併購“踩雷”，是中國投資機構能力不足？還是缺少盡職調查導致的失職？或是意大利的交易對手、國際中介共同出演了一場徹頭徹尾的“騙局”？
這一切的真相，尚不得而知。但唯一確定的是，暴風集團400億的市值灰飛煙滅、超6萬股東被深套其中、暴風影音掛了……
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