近期旅遊板塊是真的漲瘋了，但這並不會立即結束，因為前有紮實的業績增長作為基礎支撐，後有持續亮眼的免稅行業和出境遊發展提供強勁動力，旅遊板塊的故事可能才剛剛開始。
旅遊板塊業績增長十分喜人
2017年全年業績，已透露出旅遊行業的高增長態勢。智通財經APP瞭解到，2017年餐飲旅遊全行業整體營業收入達到1198.17億元，同比增長32.29%，較2016年的20.98%大幅提升了11.31個百分點，最終實現90.83億元的淨利潤，同比增長高達52.91%。
如果拆分子板塊來看，營收中28.44%同比增速的旅行社板塊表現最佳，緊隨其後是17.98%增速的酒店以及6.06%增速的餐飲；而在淨利潤增速方面，受益於基數較低的情況下，行業競爭放緩、房價和出租率全面提升的影響，酒店的同比增速高達115.86%，業績數據十分搶眼，緊隨其後是35.37%同比增速的旅行社、11.10%增速的餐飲和2.85%增速的景區。
2017年旅遊行業全面增長的趨勢，在2018年一季度得到進一步加強。智通財經APP瞭解到，2018年一季度行業整體營業收入實現18.37%同比增長至291.89億元，而歸母淨利潤繼續大幅增長增加29.46%至23.38億元，相較於2017年同期提升27個百分點，其中房價和出租率雙提升進一步突顯了酒店行業的景氣度。
並且，行業業績增長的趨勢並不會就此打住，因為截至目前為止，旅遊板塊還有非常多支持其業績增長的強力利好。
境內環境為旅遊提供強力業績保障
在近日公佈的《2018中國城市商業魅力排行榜》中，除傳統一線城市北上廣深外，杭州、成都、天津、蘇州、南京、重慶等新一線城市也躋身前十，而且這些城市的人們有更高的出遊意願，也更注重旅行的品質和體驗，會在旅行中更多選擇高星酒店。
一線和新一線城市吸引了眾多年輕人就業和定居，而這些新一代旅行者對於旅行品質有著更高的要求，也更願意探索個性化、多樣化的目的地。在新一線城市裡，人們的生活成本相對較小，可以承擔更高的旅遊消費，從而整體旅遊經濟的增長和旅遊產業的升級。
旅遊已經成為城市年輕人比較重要的精神消費，人們旅遊的意義不僅僅停留在觀光遊覽，儲存記憶資產，積累社交資本，都是旅遊的內涵所在。新一線城市旅遊需求和品質的上升，不只代表著旅遊行業的蓬勃，也是人們生活消費結構升級的表現。
此背景下，市場關注度極高的海南，更是旅遊板塊短期估值提升的直接刺激。智通財經APP瞭解到，目前當地遊客量已經呈現快速增長，主力國內消費迴流，未來海南將從郵輪業、醫療旅遊、文化旅遊、酒店業、體育業、彩票業等方面進行拓展海南的旅遊消費發展空間。
並且海南新政策明確提出，要加密海南直達全球主要客源地的國際航線，五一後赴海南旅遊的免籤旅遊團國家名單由26國放寬到59國，外國遊客入境海南的免籤停留時間延長至30天，團隊免籤放寬為個人免籤，是史上最開放、最便利的入境政策。即使中美貿易戰真的再度升級，中國可能通過人民幣貶值來抑制出口下降，也會利於入境遊客的增長，促進消費迴流。
同時，免稅領域也將是未來旅遊行業非常大的看點。 智通財經APP瞭解到，近年來我國免稅行業發展迅速，全國免稅銷售額在2008年僅有60億元，到2016年已增長至263億元，基本每4年免稅銷售額就增長一倍。同時，國民奢侈品消費額增長也十分迅速，2008年我國奢侈品消費額僅為1516億元，到2016年增長至5373億元，複合增長率高達23%。
隨著我國人均可支配收入增長，可投資產超過1千萬的高淨值人群，從09年開始就保持年20%的高速增長，因此快速拉動了國民奢侈品消費。據瞭解，我國國民奢侈品消費額從2008年的1516億元（佔全球總額12%），快速增長至2016年的5373億元（佔全球總額30%），年複合增長率高達23%。
但由於與其他國家相比，我國免稅業面臨價格偏高、有購物限額、限次、品種較少等問題存在，因此在2016年的5373億元中，免稅品銷售額為僅為263億元，僅佔到總比重的4.9%。對比2008、2012、2016全球免稅銷售額，在當年全球奢侈品消費額佔比19.8%、23.6%和25.2%而言，國內的水平實在差得有點多，這表示我國存在明顯的消費外流問題，同時也意味著我國免稅市場有著較為廣闊的增長空間，而且現階段政策正在引導消費迴流，將會快速拉昇國內免稅板塊增長。
我國近年來對大批關稅、免稅政策進行改革，旨在刺激境內消費，在一系列關稅免稅政策的引導下，境外消費迴流已逐步形成趨勢。尤其在此次海南新政策中，已確定要實施更加開放便利的離島免稅購物政策，實現離島旅客全覆蓋，推進全域旅遊發展。
據麥肯錫預測，2016-2020年我國奢侈品消費額將從5372億元上升到7812億元，而2020年國內免稅銷售額將達到507億元，即從2016年起將有18%複合增長率，免稅子板塊的巨大潛力直接利好A股的中國國旅（601888.SH），有興趣的投資者可以關注一下。
然而旅遊板塊的大利好並不止於此。
出境遊復甦態勢也不容小覷
其實目前出境遊行業已經在持續復甦了。智通財經APP瞭解到，由於東南亞其他國家實現客流分流作用，如亞洲主要目的地日本、泰國、越南，2018一季度接待大陸游客增速為17.9%、30%、42.9%，因此韓國薩德事件發酵未產生太大影響，而且從2018年3月起，韓國接待大增陸游客人數增速同比轉正至12%。
同時，隨著歐洲暴恐影響逐漸出清，出境遊公司佈局長線目的地受益客流回升，2018一季度出境遊板塊整體營收增速22.43%達到154.41億元，行業回暖趨勢仍在延續。
而且，2018年最大的出境遊看點——俄羅斯世界盃，還在持續帶火赴俄旅遊。智通財經APP瞭解到，2017年前往俄羅斯的中國遊客達到147萬人次，同比增長14.7%，莫斯科、濱海邊疆區、聖彼得堡、阿穆爾州和伊爾庫茨克州等傳統熱門地區，中國遊客數量穩步增長，上述地區2017年共接待85.1萬名中國遊客。目前赴俄觀賽預訂已經接近尾聲，據統計花費最高的世界盃旅遊訂單高達85萬元。
其中眾信旅遊與俄羅斯伊爾航空公司合作，從今年4月起推出由武漢、福州、鄭州、太原、成都、南昌、濟南、貴陽等地，前往俄羅斯及歐洲各大熱門旅遊目的地的大型定期航班，而騰邦國際更是與俄羅斯新銳航空公司艾菲航空合作，在中國十一座城市開通12條直飛俄羅斯的定期航線，為世界盃年掀起俄羅斯旅遊熱潮做好了準備。
這樣的大背景下，也就能夠理解為什麼近期旅遊板塊的股價啟動得如此明顯，相信隨著後續事件發酵帶來業績兌現，旅遊板塊仍將有不小的增長潛力。（文/江松華）
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