導語：中國首家CDR終於要來了，小米在大家的苦苦盼望當中，終於確定了CDR的日期。而上市的估值有可能高達800億美元左右，小米真的值這個價嗎？
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VISIONTMT
中國首家CDR
據最新消息稱，為了配合CDR的發行進度，小米將上市時間足足推遲了1——2周，據消息稱，如今小米將於7月9日進行CDR和香港IPO的定價，並最終定於2018年7月16日，在上海證券交易所發行CDR，2018年7月17日在香港證券交易所發行IPO，這也意味著小米成為了中國首家CDR企業。
成為CDR企業，這其實有助於小米上市的定價和後市表現，因為CDR可以讓大陸個人投資者以最簡單的方式，直接參與到小米的投資當中。一般來看，港股的估值比美股高，A股的估值比港股高。但A股當中，幾乎沒有互聯網和新經濟企業，作為超級“獨角獸”的的小米今後也必將受到極大的熱捧。而小米在A股和港股的估值即使出現一定程度的差異，也不會長期保持很大的差距，所以這也會變相推高小米在港股的估值。
小米估值或達800億美元
之前，CDR的發行傳言可能有兩種形式，一種是通過直接在境內發行新股，另一種是通過在境內發行與境外股票掛鉤的金融衍生品；目前，業內人士證實小米將通過直接在境內發行新股的方式發行CDR。CDR將不會有A股常規“IPO發行價格不超過23倍市盈率”的限制。再者，為保護兩地不同投資者的利益，CDR的定價會與香港IPO的定價基本一致，預計CDR的定價會略高。
根據投資銀行回饋的進展，小米上市定價的基準是2019年的預期淨利潤，在23——25億美元左右。如果按照30倍、35倍和40倍的市盈率來計算的話，小米CDR和香港IPO的保守定價，都有可能在800億美元左右。
目前，小米CDR的額度分配方面尚待最終確認，但是大致方案如下：CDR的融資稀釋比例將大大低於香港IPO；會有一定比例的基石投資者，也叫戰略配售，將有36個月的鎖定期；剩餘份額分配給機構投資者和個人投資者，但是個人投資者份額較少；由於大陸投資者對於小米CDR有極大的期待，將會出現數百倍的超額認購情況。
總之，散戶除了後市參與以外，要參與到本次小米的CDR發行和香港IPO會非常困難；但是，一旦有機會參與其中，將搭上“今年最值得期待IPO”和“首家CDR企業”的順風車，迎來一場資本盛宴和狂歡。
130分鐘連發7款產品
除了確定CDR日期的好消息，5月31日，小米在深圳也召開了新品發佈會。在小米手機6之後，小米跳過了7這個數字，直接發佈了小米8，為的就是凸顯小米手機八週年。在130分鐘的發佈會中，小米一共發佈了7款產品，產品設計手機、手機操作系統、電視和VR一體機以及手環。作為紀念性產品，小米8自然成了此次發佈會的重中之重，小米8系列分別針對中高低端市場推出三款不同的產品。
值得注意的是，小米旗下的社交產品“米聊”並沒有亮相此次的發佈會，讓“米粉”們希望落空。發佈會之前，在微博上沉寂大半年之久的米聊，突然發聲，以疑似宣佈迴歸的表態，當時就被業內解讀為米聊表態迴歸。而小米CEO雷軍，在小米招股書中強調小米是“互聯網公司”，因此也引發了爭議。
全球銷量全球第四
在小米此次的發佈會上，不僅發佈了眾多新產品，還公佈了一系列調研數據。數據顯示，2018年一季度，小米手機銷量位列全球第四，同比增長87.8%；中國市場逆勢增長41.8%。此外，小米手機在海外14個國家銷量進入前五位。其中，歐洲增長大於999%；印度市場份額進一步擴大至30.3%，排名第一。
當然，小米手機在國際場上強勁的表現也促進了營收高速的增長。根據小米此前提交的招股書，2015年、2016年、2017年這三年，小米的海外市場收入分別為40.5億元、91.5億元和320.8億元，其中2017年的海外市場收入同比暴漲了250%。
小米方面表示，業績增長的基石，是小米市長堅持“鐵人三項”的商業模式：做硬件，不斷探索黑科技；做電商和新零售，提升全行業的效率；做互聯網，每月服務1.9億MIUI活躍用戶。
多家“獨角獸”均可能靠CDR迴歸A股
今年3月30日，國務院辦公廳轉發《證監會關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點若干意見的通知》，要為人工智能、雲計算、生物科技、高端製造、戰略性新興產業、軟件和集成電路開放IPO或CDR綠色通道，鼓勵這些獨角獸公司在A股上市。此外，證監會還放寬了試點企業在境內上市的監管要求，只要在上市前充分披露，試點企業可以採用VIE架構和多層股權結構。證監會同時還免除了對試點企業首次公開發行股票連續三年盈利的要求。
之前的”A股+ H股”只能實現境內公司在兩地的同時上市，但是大多數優質的中國獨角獸企業都是海外架構，所以依然無法實現兩地上市。CDR的推出，增加了“香港IPO/美國IPO + CDR”的新選項，也可以讓更多優秀的中國互聯網和新經濟企業留在國內。
當今我們看到TMT行業也逐漸迎來爆發期，行業中電子消費板塊的手機也備受大家關注，今天的小米就是如此，那麼目前的手機市場是否趨於飽和？未來的發展又會是樣？
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