賈躍亭的造車板塊，再次密集出現在人們視線當中，是以一種含混不清的狀態。
近期，媒體陸續曝出，賈躍亭的FF體系引入了投資方，整體估值約為15億美元，而許家印（或為恆大集團）在香港設立的基金，於2017年底對FF體系進行了3億美元的投資。籍由這筆投資，賈躍亭讓出了FF體系的第一大股東。
這是一份城下之盟。
FF體系融資路徑
通過質押協議，我們可以看到FF體系的融資主體，是一家註冊在開曼的離岸公司，即Smart King Ltd（開曼控股公司）。離岸公司FF Top Holding Ltd（BVI Top ）是開曼控股公司的股東，根據協議和市場消息，BVI Top應是賈躍亭的持股平臺，開曼控股公司同時還有其他股東。
2017年11月30日， SEASON SMART LIMITED（時穎有限公司）認購了開曼控股公司股權，同日，新舊股東共同簽署了新的股東協議。
由此可見，開曼控股公司股權應為估值為15億美元的主體。 一家離岸公司之所以能獲得估值，只能是因為它通過層層股權架構，控制了大洋彼岸的一些經營實體。
鑑於2017年12月，美國法樂第未來（Faraday Future）曾宣佈獲得融資，開曼控股公司很有可能是美國FF的控股母公司。並且，它更有可能是整個FF體系的控股母公司，即假設將來FF體系要上市，那麼開曼控股公司可以等同於上市主體。
為了配合上述股權認購，賈躍亭對時穎公司進行了雙重質押，可視作城下之盟之一。
第一重質押在於，2017年12月1日，BVI Top將其持有的開曼控股公司股權質押給了時穎公司。
第二重質押在於，國內的法法汽車（中國）有限公司（FF中國）95%股權被質押給了時穎公司。該筆股權的持有方為法法汽車生態（香港）有限公司（FF香港，現已改名為Smart Mobility(Hong Kong)holding limited）。
苛刻違約條款
我們獲得的質押協議，正是圍繞FF中國的股權質押的。顯然，這是一份協議雙方權利、義務不對等的法律文書，可視作城下之盟其二。
首先，如要解除質押，則需要關聯到股權認購協議中的兩個時間點，即滿足第二交易結束之日起，屆滿三年；或滿足交易結束之日起，屆滿四年。也就是說，即便交易完成了，FF中國的股權將在很多年裡，仍質押給時穎公司。
並且，根據協議條款，FF香港如繼續獲得FF中國的股權，也要一併質押給時穎公司。
其次，本次質押設置了非常苛刻的違約條款。包括以下三條：
任何債務人在任何交易文件項下，於到期應付之日未能支付或清償，相關款項累計超過100萬美元時；
任何債務人沒有適當和按時履行或遵守任何交易文件的任何條款或條件，而並非沒有付款的違約行為，相關款項累計超過100萬美元時；
好多個任何！注意，上述債務人包括FF香港、FF Peak Holding Ltd（BVI peak,另一離岸公司），FF中國及認購協議中所定義的“FF Princial”中的任何一方或幾方。
當違約事件被確認以後，會有一個補救期，但當時穎公司發出相關要求補救函件的14天后，上述債務人沒有作出令人滿意的補救，那麼相關股權將被強制執行，時穎公司成為唯一實益擁有人。
由此不難看出，作為FF體系的投資方，時穎公司的幕後老闆對賈躍亭並不放心，尤其是樂視生態體系混亂的關聯交易，嚴重的債務危機，讓他們不得不設置苛刻的條款，捆住賈躍亭的雙手雙腳，讓他不敢再為夢想窒息，畢竟這不是一個人的生意。
夢想的鋼絲
此外，還需要注意的是，FF香港還是睿馳智能汽車（廣州）有限公司的全資擁有者。這家成立於今年2月的公司，近期在廣州拿地。表面上看，睿馳汽車與FF中國是兄弟公司，但若FF香港通過海外構架，受制於時穎公司，則睿馳汽車可視作新搭檔的國內新平臺。
幾個月前，《中國企業家》曾問與賈非常接近的人士一個問題：“賈躍亭還將剩下什麼？”他想了想說：“一個夢吧。”他指的一定是造車夢。
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