以下文章根據公司內部投資決策例會實錄內容節選整理，本著兼聽則明的原則，充分還原基金經理在管理產品和戰略決策中的實操語境與真實狀態，遂未對部分口語化措辭進行修改，敬請諒解。節選部分僅展示主要核心觀點，非全文內容，所述觀點及提及個股不構成實際投資建議，不對投資風險承擔責任。
上週特朗普啟動貿易戰的消息給市場帶來恐慌，22日美股大跌，亞太股市收盤全線下跌，中國23日上證指數下跌3.39%，深證成指下跌4.02%，創業板指大跌5.02%。全球市場暴跌，恐慌情緒瞬間飆升。
我們認為，根據美國跟包括中國在內其他國家貿易摩擦解決的歷史經驗，中美全面開打貿易戰可能性不大，美國總統特朗普在簽署上述備忘錄時明確，發動301調查最終目的是與中國協商增加籌碼來達成協議，而非打貿易戰。中國官方也多次表示不希望打貿易戰，全面貿易戰必將導致兩敗俱傷的後果。
而根據特朗普近期表態，小打小鬧的貿易戰還是很有可能發生的，作為投資者和基金經理來講我們要儘量避開在美國業務收入佔比較高的行業和公司，現在主要針對的是一些有一定科技含量的公司。
接下來是舉例分析，如果你持有以下個股，就當是福利相送~絕對不是薦股喲，股市有風險，投資需謹慎！
個股分析
利亞德 ：當地生產當地銷售的模式不受影響反獲機遇
有接近40%的業務收入來自國外，其中有30%以上來自美國，通過併購美國當地兩家公司——平達電子和NaturalPoint，其收入屬於當地生產當地銷售的模式，因此不會受到貿易戰的影響，因可能涉及到限制LED等相關設備出口美國的因素，反而會給本地化生產提供更多機遇。
三聚環保：業務較少，影響可忽略不計
美國方面業務較少，可以忽略不計，小打小鬧的貿易戰基本對其沒有影響。
跨境通：負面影響較小，B2C模式間接受益
負面影響：跨境通35%的收入來自美國，其中55%是通過從內地發快遞的形式運到美國，這種業務特點使它不會受關稅的影響，另外45%以一般貿易的形式出口到美國當地的海外倉，這其中會受到部分影響，但並非全部，以服裝類、電子產品居多，對此公司已經發布公告，作出的解釋是假設運送到美國當地的45%裡會有30%的品種受到影響的話，總體測算後對跨境通整體營收的影響也不會超過6%，這樣看來負面影響很小。
正面影響：假設真正開始貿易戰，傳統貿易形式出口到美國關稅升高的話，通過B2C這種渠道，優勢就會非常明顯，由此對跨境通這種形式的銷售有一定的促進作用。（就像咱們03年經歷的非典時期，面對面銷售受到影響，電商便會崛起，京東就是個贏家）傳統貿易方式受到擠壓，B2C新興形式間接受益。
光伏行業
十二五期間我國光伏產業發展取得豐碩成果，處於全球領先地位（詳情請大家觀看《厲害了我的國》），儘管受到全球各方的“圍追堵截”，時至今日，美國、歐洲對中國出口到當地的產品徵收30%的關稅，但我們依然越戰越勇，在產能、容量等方面處於絕對龍頭地位，綜上分析我們認為貿易戰再次加大關稅的概率不大。
市場層面來看，現階段不會有多大的向下空間，現在的節奏是由變到穩再變再穩的情況，這個市場也可能會有相應的反應，我們認為3月底到4月初都會在3062點左右這個區間內，但不排除第二輪、三輪貿易戰的影響，潛在風險在其中醞釀，所謂貿易戰亦或是國際關係對於中國金融市場形成的衝擊力已經表現得比較充分，市場也不會有太大跌幅。這種形勢下，我們不建議倉位太滿，應當適時尋機。同時，也要結合實際情況，比如一些個股的估值在這種情況下還是存有安全邊際的，就可以進行一定的操作。
再聊聊神霧復牌
上週五神霧環保、神霧節能雙雙復牌，公司股票停牌期間，控股股東神霧集團持續推進引入戰略投資者工作，此次引進戰投雖未完備，但包括長江投資、新疆能源集團、重慶環保基本已經敲定，我們關注到公告裡：“有長江投資及其他大型國有企業領頭”，由此不排除引進戰投方面有產業關聯度較高的大型央企存在，“有利促進節能綠色發展，保障國家能源安全發展事業”這個提法比較有高度，有了基本框架之後，可以說目前神霧風險已經解除，前期遭遇的資金問題徹底得以解決，神霧危機經歷了浴火重生，從引進戰投來看，進一步驗證了神霧技術的可靠性，未來勢必會迎來更大的發展。
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