小米上市在即，投資者如何防止被假中介忽悠？
小米港股上市已基本確定，雷軍吃肉，大家也想喝點湯。市場一大批資金躍躍欲試，到處尋找參與機會，假中介機構也活躍開來，什麼老股份額、基石投資份額、錨定投資份額讓投資者有點迷亂，其中不乏一些忽悠和套路讓投資者防不勝防，希望本文能對投資者有些幫助。
老股份額、基石投資份額、錨定投資份額這三個名詞對於股權投資都必須要先了解的。
一、老股
老股轉讓就是某賣家把之前持有的股權轉賣出。簡單的說是套現。
部分股東有減持的訴求，通常通過老股轉讓的方式，來轉讓給看中公司未來成長的投資機構。
一般有很多原因，舉例幾個例子：
早期的基金因為基金結構中的投資期限到期，必須退出（eg：2+1年），會尋求賣出股權，新基金公司成立一個基金架構，對個人進行募集，然後在公司上市/被併購之後或 賣給下家進行退出。
1，小米沒有老股！（雷軍已親自澄清：絕對忽悠）
2，老股東的LP份額轉讓（部分忽悠）
之前確實有該類份額轉讓，但據瞭解，截止目前，該類LP老股所剩份額很少，且要價很高，是否已經轉讓完畢不能確定。已有部分投資者向中介繳納保證金後沒有拿到相應份額，找老股的投資者要擦亮眼睛。謹慎再謹慎！
二、基石投資者
基石投資者（cornerstone investors）按IPO發行價格承諾購買一定數量的股票，有限售期（6~12個月），起市場定心丸的作用。基石投資者的背景介紹和認購金額需要披露在Reds或者HKPO招股書中。
香港基石投資的制度引入基石投資者，就可以給市場一個相對有公信力的參考，通俗講，就是告訴市場，看，xxx這樣的市場“意見領袖”都入飛了，這公司應該信得過。
在香港，主要是以下四類
-SWFs 主權財富基金，資金大，投資時間可以很長，當然有時候投資理念也可以很難理解
-國際機構投資者，長線基金為主，偶爾也有對沖基金
-企業，出於a) 戰略/策略合作考慮；b) 主業以外本身就有資金做財務投資以分散主業經營風險；b) 兄弟公司友情捧場
-Tycoons 富豪，常見的是香港城中幾家富豪，東南亞（新加坡，大馬，臺灣等）富豪
-PE，這個比較特殊，通常市場條件下不常見，但是在特殊的市場窗口（例如2012-13年），IPO市場的估值甚至比pre-IPO市場估值都低，而且流動性好很多，PE也會進來買IPO，並且由於PE的持有時間較長，對六個月的鎖定期不那麼敏感，因此不介意做基石。
5月3日，華人首富李嘉誠和兒子李澤鉅也一同見證了長和與小米合組全球策略聯盟，長和回應入股：不能說。
但我認為大概率基石投資被雷軍拿下一部分額度了。
關於小米的基石投資份額，防止假中介投資有以下判斷：
1，承諾一定金額以上可以幫助投資者做直接的基石投資者（基本為忽悠）
基石投資者可以按照發行價提前鎖定投資份額，上市後有6個月的鎖定期；據瞭解，這次小米的基石投資者需要是小米認可的戰略投資者，大多為央企國企，現在可以做基石的應該也已經基本確定了；所以如果有人說可以幫你爭取到基石投資者的直接參與機會，我覺得概率不大，除非您和小米有戰略上的合作而且有強大的背景實力。
當然如果您真有這麼強大的實力，估計也不會找中介了。
2，做基石投資者的LP（注意交易結構）
這個我覺得是可行的，但是投資者也要注意交易結構，是否是做基石投資者的直接LP，據我所知，少於1000萬美元肯定不行的，當然不排除有些機構會募集資金做LP，但作為投資者，也要慎重考慮自己的投資成本。
三、錨定投資者
錨定投資者 (anchor investor)，沒有禁售期，從股票詢價階段介入。在IPO中指的是在路演和簿記開始前即明確表達了投資意向、並在路演和簿記第一天就下達的訂單，在配售（Follow-on, 國內稱增發，此處沿用香港習慣全部稱為配售）中指的是在配售交易開始簿記時或開始簿記後不久，就進來的訂單。
承諾一定金額可以幫投資者拿到錨定投資份額（基本為忽悠）
錨定投資者也是按照發行價拿股份，但是上市後沒有鎖定期，隨時可以賣股票套現。這是天大的好事啊，如果能拿到這個份額，簡直就是天上掉餡餅，你得好好想想為啥會掉到你的頭上。而且預約錨定投資者份額是不會跟您籤任何保證拿到份額的協議的，也就是您可以預定，但是份額是不保證的，最後能不能給您，能給您多少，都是不確定的。據傳，這次錨定投資者的份額會比較少，投資者需注意風險。
四、基石投資者和錨定投資者的地位差別
簡單可以這麼理解：
1.基石投資人有定價權，錨定有點像跟投；
2.基石有確定性額度，但確定性比較大；
3.基石有最少6個月鎖定期，錨定沒有；
4.錨定沒起投要求，但不保證份額，而且在很後面，在上市前才給你確定份額，基石發行完了就沒錨定了；
5.承銷商選錨定投資人的話會看投資人的類型，他會希望配一部分香港的對沖基金、長期基金，最怕散戶；
6.基石超額太多的話就勸退，或者協商（減少認購）；
7. 基石份額由公司決定；
如今一級市場資金量很大，同時顯得有些浮躁，有些項目被追捧得價格很高，連成熟的機構也很難接受這樣的價格。
加上二級市場的價格卻在一路走低，如果盲目追捧獨角獸，不一定賺錢，還可能會遇上估值倒掛！
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