我們知道，隨著監管政策的推進，平臺的合規性越來越高，P2P網貸的投資環境也越來越好，狂人認為後期平臺的風險主要是運營風險，包括股東團隊的實力、平臺的風控能力、資產端業務的質量等。
其中，搞清楚平臺資產端的業務類型是投資人所應具備的基礎素質之一，作為投資人在投資前最起碼應該知道：我的錢借給了誰?他拿什麼作為還款保證?這就涉及到平臺資產端底層業務的問題，因為不同的資產端業務類型所涉及到的風險是不同的。如業務類型為藝術品質押的平臺，風險相對比較高。首先藝術品真假不容易判定，其次藝術品的價值也不容易評定，如一個藝術家的作品值多少錢、是否真品，這個估價除了受市場影響外，還受人為主觀因素的影響，普通投資人應該選擇規避。
作為投資人，P2P網貸學海無涯，在此，狂人送給大家寶典一份，教你學會採用“穿透式”思維看清底層資產端業務的風險，提高風險駕馭能力。
一、信用貸
信用貸是針對個人各類需求提供的貸款業務，主要靠借款人自主申請貸款獲取項目來源，通過信用評估來決定是否借款、借款額度及利率。貸款額度一般在50萬元以下，借款期是1月到3年不等，借款人不需要提供(質)抵押物，憑藉個人信用，比如通過收入情況、工作情況、信用記錄等就可以借到資金。
代表平臺：拍拍貸、人人貸
風險點：
1、信用風險。由於無任何抵質押，也沒有第三方擔保，對個人信用要求比較高。影響借款人個人信用的因素有很多，包括工作變動、收入變動、身體健康狀況以及借款人所遇到的各種意外情況等，都會影響借款金額能否按時收回。
2、風控措施不健全。信用借款對平臺的風控措施要求較高，由於目前中國還沒有完善的個人徵信體系，很多風控人員全靠經驗判斷，這就存現不少風險隱患。
項目舉例：
二、車貸
P2P車貸金融主要面向車主(企業或者個人)和車商，包括新車和二手車的金融服務，借款用途包括資金週轉，購車墊資款，購車分期貸款等，一般採取線上發標，線下審核的商業模式，多數以車輛作為抵押或質押作為風控措施。
代表平臺：微貸網、拓道金服
常見業務分類：
1)車輛抵押：對有借款需求且擁有車輛所有權的借款人，以自購全款合法車輛作為抵押物的方式進行借款。抵押車輛在車管所辦理抵押手續，平臺通過借款人資質審核以及與借款人簽訂轉讓協議、車輛GPS安裝、與第三方信息監控中心合作實時監控車輛來把控風險。
項目舉例：
2)車輛質押：對有借款需求的借款人，以合法車輛作為質押物的方式進行借款。平臺通過借款人資質審核以及與借款人簽訂轉讓協議並進行車庫24小時監控來把控風險。
車輛質押是相對比較安全的模式，採取的措施是質押車輛(自有車庫、專人看管)和質押證件(汽車銷售發票、機動車登記證、車輛購置稅單、保險單、備用鑰匙)。
項目舉例：
一般平臺會控制借款額度在車輛評估價的6成左右，很難突破個人借款額度20萬的上限。特別是監管對借款的“限額令”出臺以後，由於車貸業務具有小額分散、抵押物變現快、合規性較高等特點而大受投資人的青睞。
風險點：
1、車貸目前90%是抵押貸，對貸中的風控要求比較高。如車輛價值評估失誤、GPS安裝不合格、備用鑰匙遺漏、保險過期等。
2、對借款人同行負債評估不重視，借款人把車輛二次抵押給不正規的公司，容易造成騙貸。
三、房貸
P2P房貸主要以房抵押進行貸款，其模式與車貸模式類似，但是由於房產具有區位的特殊性，相對於車貸，更加依賴於線下的資產評估。在P2P平臺中常以“房抵貸”和“贖樓貸”的形式出現。
代表平臺：房易貸、九金所
曾經，P2P房抵貸產品覆蓋了個人和企業在房地產融資上的大部分需求。而現在P2P房抵貸萎縮嚴重，很多之前做房貸業務的P2P平臺有的黯然退場，有的轉型做了其它類型的業務，房貸業務只佔其中很小的部分，主要原因是：
政策新規的“限額令”對於房貸業務的影響很大。如上海市區隨便一套50平米的小房子就要三四百萬元，根據政策規定個人房產抵押最高100萬元，抵押率只有三成。抵押率明顯太低，借款人也不願意這樣做。
風險點：
1)流動性風險。在房屋抵押借款出現逾期時，平臺只能儘快處置房屋，但受限於國家法律對房屋持有人/家屬和租戶的保護以及房地產市場買賣不景氣，平臺不能儘快處置房屋。處置的時間一般較長，在資金流動性不足的情況下容易出現擠兌危機。
2)二次抵押的風險。房產被二次抵押後，當借款人因某種原因不能履行還款義務的時候，處置房屋之後因平臺出借人沒有優先受償權而可能得不到或者不能全得到賠償。
3)審貸風險。由於房子在現代中國是硬通貨，有房子的人在很多渠道都能靠房子抵押借款，P2P平臺大都靠提高對房子的估價來吸引用戶，抵押率過高或者房地產價格波動都會導致借款人不歸還借款。
項目舉例：
四、票據貸
所謂票據貸，是指借款企業以銀行、企業到期承兌的商業匯票作為抵押，以此來融資，匯票到期後，借款人可以直接拿著匯票去銀行、企業兌現。匯票主要有兩種：一種是銀票，一種是商票。
二者的本質區別就在於銀行承兌匯票是由銀行付款，是一種銀行信用。而商業承兌匯票的付款人是企業，是一種企業信用。在目前我國企業信用普遍不高的市場環境下，目前開展票據理財業務的平臺，大部分為銀行承兌匯票，有銀行做背書，風險較小，更為可靠。
代表平臺：金銀貓，票據寶
風險點：
1)假票風險。當前市場上流通有假票、克隆票，如非專業人員難辨真假，甚至一些假票本身就是出自專業銀行，這要取決於平臺的風控能力。
2)平臺自身的信用風險。票據理財合理的收益區間是4%—9%，很多平臺為了更好的宣傳和推廣這類理財產品，會以超高的收益率吸引投資者，其背後的原因可能是平臺利用質押的票據進行了其它高風險的投資，這就偏離了P2P信用中介的本質，投資人應引起警惕。另外，高額的補貼不可能成為常態，一旦平臺資金週轉出現問題，就會導致平臺難以償還投資者的本金和收益。
項目舉例：
五、供應鏈金融
供應鏈金融模式，簡單來說就是以核心企業的信用為擔保，為上下游合作企業進行融資。其本質就是將產業鏈上下游的中小微企業在核心企業的信用提升下，獲得P2P平臺的金融服務。比如建築行業供應鏈：
服務對象是建築施工企業及其上下游企業，上游的建築材料供應商，將核心企業給它的應收賬款或者商票在擔保公司進行抵押，在平臺進行融資並用於自身的再生產，若上游供應商不能按時還款，擔保公司可憑應收賬款或者核心企業的商票向核心企業收款。
下游的代理商在接到核心企業的施工訂單之後，可以憑藉核心企業的訂單在平臺獲得融資，施工完成後，核心企業支付的工程款作為還款來源。
代表平臺：投融家、道口貸
風險點：
1、核心企業破產倒閉。由於供應鏈金融是圍繞核心企業在運行，投資者需要了解核心企業是否有足夠的風險抵抗能力。一般情況下，選擇上市公司、知名企業作為行業內的核心企業。
2、項目的真實性。小微企業偽造應收賬款，用假合同來騙取貸款。投資者要詳細核實是否存在這個項目、項目的詳細介紹等，以及平臺上關於項目的相關信息資料介紹是否充分披露。
項目舉例：
六、合作模式
1)融資租賃
融資租賃是指出租人根據承租人需要，出資購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易活動。
比如，常見的汽車“以租代購”就屬於融資租賃的範疇，把汽車使用權和所有權分離，顧客以長期租賃的方式獲得車輛的使用權，之後逐月支付租金，等租期滿了，汽車的所有權歸顧客。
還有一些大型基礎建設項目也通常採用這種方式，如甲向乙租賃設備一臺，雙方約定租賃期10年，期間甲向乙按照約定的方式支付本金和利息，租賃期結束後該設備歸甲所有。
在融資租賃業務中，P2P平臺通常以融資租賃公司回購擔保作為保障，少數平臺還會引進擔保機構對投資者進行本息保障。
2)商業保理
商業保理簡單來說就是賣方將貨物賣給買方，賣方可將貿易過程中銷售或合同所產生的應收賬款轉讓給保理公司，再由保理商為賣方提供現金流提前用於採購、生產等，以避免應收賬款產生到收回期間企業資金週轉的難題。
說直白點，原來是一手交錢一手交貨，現在有了商業保理公司，沒錢可以賒賬，商業保理公司先幫買家墊付，凡是涉及貿易賒銷的企業都會需要保理公司。保理公司墊付的錢可以從銀行借，當然也可以和P2P平臺合作進行融資。
以前，融資租賃與P2P平臺的合作主要採用收益權轉讓或債權轉讓模式。即把融資租賃產生的收益或直接將融資租賃債權通過P2P平臺轉讓給投資人。而商業保理與P2P平臺的合作主要採用應收賬款轉讓模式，即供應商將應收賬款轉讓給商業保理公司，商業保理公司與P2P平臺鑑定合作協議，將該應收賬款轉讓給平臺投資人。
但目前，由於融資租賃和商業保理與P2P平臺的合作模式採用了債權轉讓模式，涉及資產證券化而被監管嚴格禁止：
P2P平臺的債權轉讓合作模式已經被禁止，不僅包括融資租賃公司租賃債權轉讓，還包括信託計劃受益權轉讓、保理應收賬款轉讓、小貸公司債權轉讓等。
2016年4月份，國務院辦公廳印發的《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》中提到了“P2P未經批准不得從事資產管理、債權轉讓、股權轉讓、股市配資等業務”。
2016年8月24日發佈的網貸暫行辦法也明確指出“網絡借貸信息中介機構不得開展類資產證券化業務或實現以打包資產、證券化資產、信託資產、基金份額等形式的債權轉讓行為”。
但是，雖然監管禁止非銀金融機構將債權轉讓給P2P平臺投資人來募集資金，但是這不代表P2P平臺不能與其合作，下圖所採用的合作模式是符合法律規定的：
該模式下：
1、P2P平臺與合作的第三方機構只起到了撮合借款人和投資人的信息中介的橋樑作用，投資人和借款人直接簽訂借款合同，做到了一一匹配。這就避免了資金拆分、期限錯配的問題。
2、平臺和第三方機構進行合作共享資產端，借貸雙方的資金通過網貸平臺的銀行存管賬戶直接到借款人賬戶，不經過平臺和第三方合作機構。平臺與合作機構收取的都是居間服務費，借款利息由P2P平臺的投資人收取。這也避免了資金池與自融的問題。
3、隔離了風險，投資者不會因為第三方公司的倒閉而受到牽連。因為投資人與借款人直接簽訂借款協議，借款人只對P2P平臺的投資人還本付息。
項目舉例：
狂人總結陳詞：
通過穿透底層業務，投資人對P2P行業就有了更深刻的認識，對風險的認知也會更加清晰，在選擇P2P平臺或選擇標的項目時對潛在風險就更加了解，同時還可以結合資產屬性進行多樣化資產配置。
1、個人信用貸款，雖然沒有抵押物作為保障，但其符合P2P網貸小額、分散、透明的特點，個人借款金額一般都在10萬以內，就算出現逾期壞賬，對平臺的影響也較小，對風控措施做的比較到位的平臺，目前來說是比較好的業務類型。
2、車貸是比較成熟的業務，由於具有天然的抵押或質押物車輛，風險很小。另外，車貸的借款金額根據車價的估值，一般都在20萬以內，容易符合小額分散的監管要求。目前，很多平臺都開始轉型做車貸業務，車貸優質資產端的競爭也比較激烈，不過，隨著家庭車輛的增多，車貸市場的前景還是比較廣闊的。
3、房貸業務目前受政策“限額令”的影響，發展受到了很大的限制。其實，狂人也不建議過多投資房抵貸的項目，一是借款額度較大，二是房價受房地產市場的影響，風險較大。
4、票據業務其實是不錯的業務類型，只要是正規做票據業務的平臺，銀票都有銀行做背書，風險較小。但存在的主要問題是收益不會太高，性價比較低。
5、供應鏈金融事實上一直以來都是銀行的“生意”，算得上優質資產，比如應收賬款融資。另一方面，供應鏈金融切實注入實體經濟，解決中小企業融資難的問題，符合大的監管政策走向。
6、對於融資租賃、商業保理等第三方機構與P2P平臺合作的模式，由於傳統的債權轉讓模式被監管嚴格禁止，目前開展此類業務的平臺很少。投資人在投資此類業務的項目時應格外謹慎，主要是看是否涉及了權益或債權轉讓，是否做到了借款人與投資人的一一匹配。
注：文中所涉及的P2P代表平臺是為舉例，不構成投資建議!
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