当产业发生变化时，往往会出现明显的、可测的增长或衰退模式。根据这些变化与国民经济整体周期变化的密切程度不同，可将产业划分为以下几类。
成长型产业
成长产业的运行状况与其整体经济活动水平和振幅的周期无关。这类产业主要依靠技术进步、推出新产品和提供更高质量的服务，使其经常呈现增长形态，因此其收入增长速度与经济周期变化不会同步。但是，由于这类行业的股价并不随经济周期变化，投资者很难把握其买入时机。
周期性产业
周期性行业的运行状况与经济周期有直接关系。在经济增长的时候，这些产业会紧跟在增长的后面；当经济衰退的时候，这些产业也会跟着衰退。原因在于，当经济增长时，与这些产业相关的产品的购买力也会相应提高。
消费产品行业、耐用品制造业等需求弹性大的行业，都属于典型的周期性行业。三，防御性行业这些行业运动形态由于其行业产品需求相对稳定，因此并不受经济周期处于衰退阶段的影响，相反，防御性行业在经济衰退时，如食品工业和公用事业等可能会有实际增长。
因此，投资者在防御性产业的投资属于收益性投资，而非资本收益性投资。
产业生命周期分析
一般来说，每一种产业都会经历一个从成长到衰退的发展演变过程，这就是所谓的产业生命周期。产业生命周期一般可以分为四个阶段，即创业阶段，成长阶段，成熟阶段和衰退阶段。
- 初创期
这个阶段，新兴行业刚刚诞生或者刚刚起步，只有几家创业公司投资了这个新兴行业。创业初期，创业投资和产品研发费用较高，产品市场需求狭窄，销售收入较低，因此，这些创业企业在财务上可能不是盈利，而是普遍亏损，甚至可能破产，同时，由于产品成本高，价格低，市场需求小，企业也面临着投资风险。因此，这样的公司更适合投机者而非投资者。
创业后期，随着产业生产技术的提高，成本的降低以及市场需求的扩大，新产业将从高风险、低收益的创业阶段逐步过渡到高风险、高收益的成长期。在此期间，具有一定市场营销能力和资金实力的企业逐渐主宰了市场，其资本结构趋于稳定，从而开始定期支付股利，扩大经营规模。
- 生长期
新兴产业的产品以其自身的特点通过各种渠道赢得了大众的认可，市场需求逐步上升，同时产品的供给方面也发生了一系列的变化。因为有良好的市场前景，大量的厂商投入到新的产业中，产品逐渐由单一、低质量、高价格向多样化、高品质、低价格的方向发展，新产业中出现了厂商间竞争、产品间竞争的局面，这种状态的持续使得市场需求趋于饱和。
这个阶段，生产商不能仅仅依靠扩大生产，提高市场占有率，以增加利润，而要靠提高生产技术，降低成本，开发新产品，以获取竞争优势，从而战胜竞争对手，维持企业的生存和发展。其结果是，那些财力和技术都较弱、经营不善、或由于产品成本过高或与市场需求不相符而经常被淘汰或被兼并的企业。
到了成长期后期，由于行业内厂商与产品竞争优胜劣汰的规律，市场上厂商数量在大幅下降之后，便开始趋于稳定。因为市场需求基本饱和，产品销售增速放缓，整个行业开始进入稳定期。该阶段，受不确定因素的影响较小，产业成长具有可预测性，产业波动也较小。
这时，投资者因经营失败而遭受投资损失的可能性大大降低，因分享产业增长带来的收益的可能性大大增加。
- 成熟期
这一行业的成熟期相对来说比较长。这个时期，在竞争中幸存下来的几家大厂商垄断了整个行业的市场，各厂商均占有一定比例的市场份额，厂商与产品的竞争手段逐渐由价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改进性能、加强售后服务等。
这时，行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险则因市场份额稳定，新企业难以进入而降低。这是因为市场被原来的大企业分割了，产品价格较低，新的企业由于创业投资得不到迅速补偿或者产品销路不好，资金周转困难，很难进入。
到了产业成熟阶段，产业增长速度下降到较低水平。有时，整个工业的增长可能会完全停止，其产出甚至会下降，从而使工业的发展难以与 GNP保持较好的同步，而当 GNP下降时，工业甚至会遭受更大的损失。但也许有些行业确实会因为技术创新等原因而出现新的增长。
- 衰退期
经过一个较长的稳定期之后，已经进入衰退期。很大程度上是由于新产品和大量替代品的出现，使原行业的市场需求减少，产品销量开始下降，一些厂商开始将资金转移到其他利润更高的行业，使原行业的厂商数量减少，利润下降。此时，整个行业便进入了生命周期的末期。到了衰退阶段，市场逐渐萎缩，当正常利润无法维持，或者现有的投资被折旧，整个行业就会解体。
