不知不觉中，2020年已过半。在将来许多人的回忆中，这半年注定是浓墨重彩的一笔。
在一片萧条中，创业板指数竟然偷偷又创了新高。而且技术形态十分完美，一副小牛才露尖尖角的可爱模样。
然而，牛角之下，却是遍地狼藉：个股天天涨少跌多，股民们只赚指数不赚钱。
有人如梦如幻，怀疑这是假行情，抑或买了假股票。很遗憾，这魔幻的行情，可能就是我们之前心心念念的A股牛市之始。
而且李大霄这次没有跳出来唱多，使得牛市的根基更加牢固了。
但造化弄人，大家可能只猜对了开始，却没猜对结局：指数可能是长牛，个股可能是长熊。
这不是演习。注册制之后的股市，就是这个鸟样。
前几天跟业内人士交流，有人提出一个“二线蓝筹补涨”的新概念，让我耳目一新！
其逻辑是：前几年讲供给侧改革和核心资产的故事，各行各业的龙头股被充分挖掘，龙头股估值溢价相当明显。比如工程机械里的三一比中联、柳工估值高，白酒里的茅台五粮液比泸州老窖、洋河估值高......
但是现在讲竞争中性、讲搞活民企，银行信贷、财税优惠等资源偏向民营企业，腰部企业将获得更大的发展空间。
所以二线蓝筹要补涨，抹平估值差距。
最近股市里有些现象正在印证这个逻辑。
比如二线白酒股、医药股的暴涨，以及我长期关注的物业股里龙头招商积余的滞涨与新大正和南都物业的补涨等等。
但有一点需要特别强调：不管一线龙头溢价还是二线蓝筹补涨，都发生在业绩好、现金流稳定的蓝筹白马股身上，都是优等生之间的PK。
而对于绩差股和垃圾股而言，其走势犹如无边落木萧萧下，每一次虚情假意的反弹之后都是无情的再创新低。
二线蓝筹股的补涨，还有一个解释，就是资金畏高了，转而去发掘一些低位的绩优品种。
这几天券商股的大涨，颇有这种意味。在光大证券带头下，券商板块迎来了久违的大涨，天量资金蜂拥而入，地动山摇。
券商股一向是牛市的集结号，这次大涨，让人无限遐想，是不是牛市来了？
不仅券商股，连续千年不涨的地产股也有启动的迹象。还有银行股，这是受疫情冲击最为猛烈的行业之一，还要向实体经济让利，居然也启动了。
而创了新高的创业板指数，成交额明显有萎缩的走势，有点高处不胜寒的意思，资金们临阵叛逃了。
叛逃资金的担忧是半年报：创业板的科技和内需主线虽然比较确定，无奈涨幅已大估值已高，半年报是否会见光死，这个问题需要考虑。
所以在不确定之下，资金选择了避险：现金流比较好的二线蓝筹股是避险；选择位置较低的券商地产和银行，也是避险。
总之，市场的风格有变化的迹象，至少短期是这样。
不管短期市场风格是否变化，也不管二线蓝筹会不会补涨，有一点是长期确定的：指数慢涨掩盖下的跌多涨少。
这就是注册制带来的新格局。
交易所很聪明，积极应对新格局，已经开始改变上证指数的编制方法了。
如果按新的编制方法，中国石油将在从48元跌到8元的时候才计入指数。其他小盘新股也将在上市一年后才纳入指数，届时早已跌到位了。
按照这种计算方法，上证指数此时早已经应该在四千点之上了。
于是我们看到了一个局中局。
第一步：把新股发行市盈率统一压低至23倍，又只允许新股只能十分之一流通交易。这样人为造成新股上市后低价、稀缺的局面，上市就遭爆炒翻倍，打新者人人获利。
于是，多少新股都不愁发！
第二步：在新股上市跌透后，才计入指数，又确保了指数不再被拖累！
于是，股市融资任务顺利完成了，指数也长牛了，一箭双雕，皆大欢喜!
高，实在是高！
比套路贷还套路！
只是这样的牛市，是否还是你当初希望的模样？
作者简介：新哥，私募基金投资总监，西安交大金融学士、华东师范大学工商管理硕士。中央电视台财经频道、第一财经、深圳卫视特邀财经嘉宾，东方财富网专栏“基金名家”。
