金融界網站訊 4月16日晚，恆力石化（600346.SH）發佈2019年年報。報告期內，恆力2000萬噸/年煉化一體化項目全面投產，在同行業中率先實現從 “原油-PX-PTA-聚酯”的全產業鏈業務經營，公司發展邁入全新階段。
年報數據顯示，2019年全年，恆力石化實現營業總收入1007.82億元，同比增長67.78％；實現歸屬於母公司股東的淨利潤100.25億元，同比增長201.73％。營收破千億，歸母淨利過百億，均創歷史新高。
事實上，年報公佈業績與此前的業績預告略有差異。對此，中金公司表示：“兩者差異主要因公司聘請的外部審計機構在部分費用資本化、原油採購成本的結算匯率以及期末部分商品收入記賬可能已跨期等方面，對公司原內部財務報表做了調整。考慮到公司首次在煉化項目投產後披露審計後年報，我們認為調整及調整幅度符合情理，且審計後報告業績符合我們預期。”
煉化一體化項目全面投產 盈利能力顯著提升
2019年5月，恆力石化獨資建設的年產2000萬噸煉化一體化項目全面投產並正式商業運營，實現了上市公司在煉化、芳烴等上游行業稀缺產能領域的戰略性突破，也成為報告期內其營收規模大幅增長和歸母淨利飛躍式提升的主要驅動力。此外，受益於2019年全年度較好的PTA供需格局與平均價差區間，恆力石化 PTA業務利潤同比實現提升，也進一步增厚了公司利潤。
在全產業鏈運營模式下，恆力石化煉化業務、PTA、聚酯成本明顯低於同業，盈利能力顯著提升。根據年報數據，2019年恆力石化毛利率達到20.75％，相較於上年同期增長8.01個百分點；淨利率達到10.03％，相比於上年同期增長4.37個百分點；淨資產收益率（攤薄）達到27.59％，相較於上年同期增長15.55個百分點，創歷史新高。
製圖：金融界 數據來源：巨靈財經
此外，恆力石化2019年研發費用為9.58億元，同比增長14.88％，經營活動產生的現金流淨額169.37億元，同比增長309.95％。
另據年報數據，截至2019年末，恆力石化總資產1743.78億元，同比增長39.23％，歸屬於上市公司股東的淨資產363.33億元，同比增加31.70％。
PTA和乙烯項目擴產建設中 全產業鏈優勢將進一步鞏固
完成“原油-PX-PTA-聚酯”全產業鏈佈局的同時，恆力石化著力通過產業鏈延伸擴張戰略進一步鞏固自身競爭優勢。據年報披露，其中下游PTA和聚酯環節產能以及乙烯項目正在建設中。
在PTA領域，恆力石化目前擁有3條220萬噸線合計年產660萬噸PTA產能，報告期內在建2條250萬噸線合計500萬噸新產能，投產後PTA總產能規模將達到1160萬噸/年。在聚酯領域，恆力石化佈局了年產超過280萬噸的高端聚酯產能，同時正加快建設135萬噸民用絲產能和20萬噸工業絲產能，投產後聚酯總產能將突破400萬噸/年，產能規模國內領先。
此外，恆力石化於2018年2月啟動150萬噸/年乙烯項目建設，投產後公司將實現對佔到聚酯原料成本90％以上的PTA和乙二醇兩大關鍵原材料的全面覆蓋和自給自足，加之其乙烯項目的原材料基本均由上游2000萬噸煉廠供應，並且煉化一體化項目投產後基本能夠滿足其自有PTA產能的PX原材料需求，恆力石化規模集成優勢和全產業鏈佈局的成本優勢將進一步鞏固。
恆力石化主要現有及在建項目產能
製表：金融界 信息來源：恆力石化年報
據瞭解，報告期內恆力石化已基本完成了乙烯項目的建設安裝工作。與此同時，其中下游PTA和聚酯產能建設工作正加速推進中，主要產能預計將於今明兩年分步釋放。
在發佈年報的同時，恆力石化披露了2020年一季度業績預告。報告期內，恆力石化預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約21億元，相比於上年同期預計增加315.02％左右。其在公告中表示，一季度業績增長主要是“原油-PX-PTA-聚酯”全產業鏈全新業務格局驅動下，上下游產能一體化協同的精細化產品經營模式驅動所致。
在注重經營效率的同時，恆力石化具備責任意識。2020年伊始，新冠肺炎疫情爆發，作為口罩重要原料之一的無紡布一度緊缺。對此，恆力石化第一時間調整產能結構，將用於製造無紡布的專用料聚丙烯裝置產能調至最大，全力以赴保障醫用聚丙烯優質、足量、及時生產和供應，彰顯大企業的社會責任。
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