中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2020年4月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85％，5年期以上LPR為4.65％。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。
今天，1年期LPR報價較上期下降20個bp，符合市場預期。此前，央行已先後下調逆回購和MLF利率20個bp，這表明從政策利率向貸款市場利率傳導機制的暢通。面對新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的衝擊，4月17日召開的中央政治局會議首次提出“以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響”，這次LPR下調20個bp，是自去年8月LPR改革以來，降息幅度最大的一次，有利於進一步降低實體經濟融資成本。
5年期以上LPR僅下調10個bp，與1年期LPR非對稱下降，體現了政策對房地產一以貫之的調控意圖。一季度，為防止企業資金鍊斷裂並促進復工復產，金融機構加大信貸投放力度，新增人民幣貸款7.1萬億元，同比多增1.29萬元。其中，新增中長期貸款4.3萬億元，同比多增3500億元。進入3月以來，居民部門貸款明顯改善，其中中長期貸款較2月和去年同期分別多增4367億元和133億元，購房需求增加帶動房地產市場改善，3月房地產投資同比下降7.7％，降幅收窄8.6個百分點；商品房銷售額下降24.7％，降幅收窄11.2個百分點。當前實體經濟下行壓力較大，企業生產、生產、盈利困難較多，且流動性較為充足，要特別提防資金脫實向虛，大量湧入房地產市場。因此，4月17日政治局會議再次重申堅持“房住不炒”定位，本次5年期以上LPR僅降低10個bp，正體現了房地產調控政策的連續性和穩定性，有利於促進房地產市場平穩健康發展。
當前，國內疫情防控形勢逐漸向好，但經濟下行壓力較大，一季度GDP同比下降6.8％，為有數據記錄以來的首度負增長，目前企業復工復產仍不完全，國外疫情加快傳播，IMF最新預測今年全球經濟將下降3％，為大蕭條以來的最嚴重的經濟衰退，這些影響會通過對外貿易、跨境投資、金融市場、情緒預期等渠道傳導至國內。基於當前疫情防控和經濟發展形勢，4月17日政治局會議首次提出了“六保”要求，這是常態化疫情防控下，經濟社會平穩運行的基礎，是實現“六穩”的前提保障。
因此，下階段宏觀政策要更大力度實施逆週期調節，按照穩健的貨幣政策要更加靈活適度的要求，在保持流動性合理充裕的前提下，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，降準和降息仍有空間和必要，隨著通脹繼續回落，政策利率還有進一步下調的空間，存款基準利率也需適時適度下調，帶動LPR報價中銀行點差部分收窄，繼續釋放LPR改革潛力，切實降低實體經濟融資成本。
說明：黃顏色為利率調降的時點。
資料來源：中國人民銀行。
（作者：中國民生銀行首席研究員溫彬，研究員馮柏）
