最近几点片段观点：军工、黄金、5G等
一、5G、云计算
有两个分支是比较清晰而特别的，①数据中心&5G的光模块【数通光模块、5G光模块】、②IDC机柜。
光模块市场主要是两块——5G承载网建设、互联网企业数据中心，5G承载网建设大家比较熟悉，比如华为基站出货量今年预期50-60万，明年150万+，这块需求爆发很大，数据中心光模块也就是数通光模块，这是云计算发展后的大市场，年复合增速20%，北美先启动，国内后一年跟进，目前都已经在向200G、400G光模块过渡。前期压制主要是跌价，会有一个情绪拐点。
IDC机柜，这是真正的稀缺资源，一二线城市地贵电少的，现在旧厂房改造数据中心IDC的业务非常有优势，比如宝武钢铁合并之后今年初即启动了武汉1.8w个机柜项目，分三期将武汉武钢原有的一些厂房改造为数据中心，广深沪上地区更不用说。需求端一方面前文所述的企业上云意愿强烈，另外一方面政府、金融类企业更倾向于放服务器在专业的数据中心，服务质量好、数据安全性高。
但一线城市基本已经不批新建数据中心，占地、低成本电力都是稀缺资源，BAT、电信与数据中心业主方合作意愿非常强烈，只要对方有指标，甚至愿意负责全部的投入，后续再交租、分成，俨然甲方变乙方，且分成比例对数据中心企业来说很优惠（利润分成55开到19开）。这两个方面的标的，其实也很清楚，为免误导，以后发文章详细给出，这里就不简单罗列名单。【奥飞数据昨晚有文章质疑，这件事情外人不一定了解模式，继续关注后续】
二、军工
他山之石——安信军工、研究所副所长冯福章聊军工股
①中报回顾：业绩增长比较稳健，122家军工企业净利润增速17%，去掉几个奇异点，达到22%左右，军改的负面影响已经消除，部分央企推进均衡生产，季节性上下半年没有以前那么失衡（4:6）。另外各项财务数据改善良好。
②三季度预判：前期的几个逻辑依然成立——资金偏好从消费向成长转移，行业增长具备吸引力，估值相对来说低谷，阅兵和地区局势影响。但是目前接近于三季度的后期，四季度不是很看好，提示风险为主 。
③结构性看法：主机厂（中直股份、中航沈飞）、国有企业零部件（比较平稳、中航光电、航天电器）、军工信息化（TMT属性估值较高，航天发展），民营企业（楚江新材、火炬电子），简略。【这些都是回顾三季度出推的方向，与此同时是看淡四季度军工的，注意短空长多的思路】
三、黄金
黄金，我是5.31前后最早看好恒邦股份的，而后8月份选择了山东黄金，这两个都有了一倍涨幅，这个月转为看好中金黄金的补涨机会。
山东黄金中金黄金原本是黄金双雄，但是今年走势差距却非常大，主要是因为山东黄金在大举扩张，朝着世界前十大黄金集团迈进、更加聚焦主业的时候（2019H1黄金收入96%，自产金56亿），中金黄金却注入了一些80多亿的铜钼项目，而且公司人员冗余，员工人数2万4，相比之下产金量是其1.8倍的山东黄金只有1万6。也就是说中金黄金主要问题在黄金业务纯度不够（新添铜钼业务），员工冗余导致的成本较高（山东黄金成本308-333元/克，中金黄金预估高10个百分点），矿产金增速逊色（上半年还负增长）。
但是公司毕竟是中国黄金储量第三大的上市公司，另外集团境内大量的黄金资源有望持续注入上市公司，大概超过上市公司一倍，另外观察发现公司员工数也下降了2000人，目前是因为中金黄金的成本较高，盈利能力和山东黄金相比显得黯然失色，但如果黄金价格继续上涨（假设突破1600美元），中金黄金差距不会这么明显，存在后程发力可能，市净率估值看其仅为山东黄金的一半。两者都是证金、汇金、社保、陆股通、QFII、公募重仓股，目前中金黄金pb仅为2.48倍，相比之下山东黄金到了5.6倍，存在补涨动力。
一只鸟儿、一朵花、一颗星、一个雨滴、也都具有人性与生命力。他热爱整个大自然。他认为人类情感和自然力之间是有内在联系的，或自然融入人类的感情。by泰戈尔
