河南金丹乳酸科技股份有限公司首次公開發行2,830萬股,募集資金6.376億元，扣除發行費用後，預計募集資金淨額 54,168.18 萬元用於年產5萬噸高光純L-乳酸工程項目及年產1萬噸聚乳酸生物降解新材料項目建設及補充流動資金1.8億元，其中補充流動資金金額佔募集資金比為33.23%。公司主要從事研發、生產、銷售乳酸及其系列產品。
在金丹科技公開披露材料中，部分產品存在對直客銷售幾個低於經銷商銷售價格異常情況，財務數據與年報相差加大涉嫌虛假披露銷售及採購，及土地使用權金額存在虛報等情況。
糖化渣直銷價格低於經銷商採購價有違常理
對經銷商銷售一直以來都是財務造假的常見情況，公司主要產品通過經銷商銷售，而公司銷售給經銷商的價格高於直銷客戶價格令人質疑銷售的真實性。
在招股書中公司披露糖化渣的直銷單價分別為1508.28元/噸、1472.45元/噸、1671.00元/噸與1612.53元/噸。在糖化渣銷售情況中，大部分是被經銷商消耗。招股書披露對經銷商銷售單價分別為1595.11元/噸、1491.55元/噸、1681.80元/噸與1608.93元/噸。
從此中可以看出，公司直銷價格分別比經銷商採購金額差額分別為86.83元/噸、-19.10元/噸、-10.80元及3.60元/噸。2016年至2018年公司對經銷商銷售價格均高於直銷客戶價格，這似乎並不符合常理。經銷商高價採購的理由在哪裡呢?公司並沒有給予回覆，讓人懷疑公司對經銷商銷售數量的真實性。
年報數據與招股書披露打架 購銷真實性存疑
招股書披露2017年、2018年前五大客戶銷售價格合計分別為10902.54萬元、11193.05萬元，分別佔營業收入比為16.70%、13.95%，合計當期營業收入金額分別為65284.67萬元、80236.92萬元。
公司為新三板掛牌轉板企業，在2017年、2018年報中披露前五大客戶銷售金額分別為10898.17萬元、11102.78萬元，分別佔當期年度銷售比為16.78%、13.84%，合計當期年度銷售金額分別為64947.38萬元、80222.40萬元。招股書實際計算出的營業收入與年報披露分別相差337.29萬元、14.52萬元，與披露營業收入金額之差分別為45.25萬元、14.52萬元。
在採購方面，招股書披露2017年前五大供應商採購金額合計為11695.15萬元，佔採購總額比為19.89%，合計當期採購金額為58799.15萬元。在年報中，公司披露前五大供應商採購金額合計為10447.52萬元，佔當期年度採購比為26.97%，合計當期年度採購總額為38737.56萬元，招股書與年報披露採購總額相差20061.59萬元。
募投項目用地披露矛盾 無形資產金額披露失真
2017年末。公司無形資產期末原值較2016年末增加3848.76萬元，主要系2017年公司購置三塊土地使用權所致。根據公司披露信息可以鎖定這三塊土地使用權分別為豫(2017)鄲城縣不動產權第0001436 號、豫(2017)鄲城縣不動產權第0001598號、豫(2017)鄲城縣不動產權第0001562號，這三塊土地使用權取得金額合計為3974.64萬元，較招股書披露金額多披露26萬元。
在招股書披露，公司募投項目使用地塊分別為豫(2017)鄲城縣不動產權第0001436 號與豫(2017)鄲城縣不動產權第00011598號。而在公司募投項目中披露，擬使用募投項目用地分別為豫(2017)鄲城縣不動產權第0001436 號與豫(2017)鄲城縣不動產權第0001705號，豫(2017)鄲城縣不動產權第0001705與豫(2017)鄲城縣不動產權第00011598號屬於不同地塊。
產能利用率低且銷量存疑
報告期內，公司乳酸類中高純乳酸的銷售數量分別為3697.69噸、2720.17噸、3400.91噸、1722.96噸。乳酸的銷售量分別為67337.87噸、74566.44噸、74492.58噸、35072.34噸，產能利用率分別為82.69%、82.95%、83.26%、78.67%。
在乳酸的銷售中，公司在產量上披露外銷數量分別為67495.69噸、73023.79噸、75788.42噸、34411.74噸，而在披露乳酸的銷量中披露數量分別為67337.87噸、74556.44噸、74492.58噸、35072.34噸，兩者銷量披露不一致。
公司採取的是以市場為導向、以銷定產的生產模式之下，公司外購數量較大導致存貨。
報告期內，公司外購乳酸鹽數量分別為849.73噸、509.73噸、519.12噸、344.35噸。當期公司乳鹽酸的產量分別為14775.60噸、16623.22噸、20067.44噸、11003.88噸，銷量與產量之差分別為510.62噸、585.09噸、450.28噸、133.42噸，外購數量分別與產銷差數量為339.11噸、-75.36噸、68.84噸、220.93噸。而公司採取的是以市場為導向、以銷定產的生產模式。
帶此疑問，《壹創財經網》向公司求證此次募集資金擬建設5萬噸高光純 L-乳酸是否與公司現有產品中高純乳酸為同一品種?如果是同一品種，以目前高純乳酸銷售數量的情況，公司如何消化高達10多倍的產量?如果不是，那麼公司嘗試新產品，並大規模建設產能規模是否存在較大風險?在以產定銷的模式之下，為何無計劃的採購乳酸鹽數量從而導致庫存增加?公司沒有給予回覆。
