新浪財經訊 4月16日消息，海通國際近期公佈2019年業績，2019 年海通國際淨利潤為 15.5 億港元，較2018年的低基數同比增長52%。2019 年報表淨利潤較市場預期的18.1億港元低16%。不過，新浪財經發現，海通國際前身並不是海通旗下公司，而是香港本地券商大福證券。2009年海通證券不斷收購大福證券，最後才成了現在的海通國際。本文將為大家解析海通證券如何入主大福證券，而海通經過10年耕耘收購大福證券真實收益幾何？
新浪財經統計數據顯示，據不完全統計，海通自2009年入主海通國際以來，以供股分紅計，公司自2009年入主以來累計浮虧75.41億元。如果考慮資本市場海通國際市值來看，海通證券持有市值64.06億元，海通證券依然淨浮虧11.35億元。總體上來看，海通證券入主大福證券以來是這筆投資未能收回回報，錄得投資浮虧。
2009年海通成功收購大福證券，改名海通國際
2008年年底，海通證券就開始著手在香港遍尋併購目標，並計劃在3年內完成對海通香港完整平臺的打造。
2009年8月，經過中銀國際與匯豐香港的牽線搭橋，大福證券被列為海通併購的實質性目標。兩個月後，海通證券對大福證券進行盡職調查。而本次的牽線搭橋之人還有香港四大家族之一的鄭裕彤的孫子鄭志明（2009年年中被選為大福證券與新創建執行董事）
出於保密原則，按照國際慣例，海通將此次國際化併購冠以“海燕計劃”之名，即飛向海外之意。
2009年11月19日凌晨4點，經過長達12個小時左右的最後談判，海通（香港）金融控股行政總裁林湧與鄭志明終於談妥。海通香港以每股4.88港元從新創建集團手中收購大福證券52.86%的股份，新創建最後還持有大福證券9%的股份。
根據海通證券公告，11月19日，海通旗下子公司海通（香港）金融控股有限公司與新創建集團有限公司（簡稱“新創建集團”）簽訂《股權買賣協議》，雙方已於2009年12月21日完成買賣股份交割手續。
海通香港通過現金收購新創建集團所持大福證券3.73億股普通股，佔大福證券已發行股份的52.86%，每股收購價格為4.88港元，涉及的總對價約為18.22億港元，2009年12月22日收購交易完成。
全面收購建議於1月13日截止，海通香港接獲合共5385.08萬股有效接納，相當於大福證券已發行股本及投票權約7.62%。而至此，海通（香港）收購大福證券股權也終於完成。在完成收購後，海通證券持有大福證券股份4.27億股，持股比例為60.48%，總對價為20.84億港元，摺合19.02億元。（備註：本文一概使用2020年4月16日匯率計算，不考慮匯率變化）
2010年11月22日，海通證券股份有限公司在香港的全資子公司海通（香港）金融控股有限公司與大福證券集團有限公司正式啟用全新的“海通國際”公司品牌。海通（香港）金融控股有限公司正式更名為“海通國際控股有限公司（海通國際控股）”，大福證券集團有限公司正式更名為“海通國際證券集團有限公司（海通國際證券）”。
截至2019年年報，海通證券通過海通國際控股有限公司持有海通國際63.56%的股權，依然是公司實控人。
從海通證券收購大福證券，投入了多少錢
海通證券自2009年底入主海通國際（前大福證券）以來，不斷加大對海通國際的投入。據新浪財經不完全統計（由於可轉股具體數據無法獲取，本文不考慮可轉股中海通證券的投入部分），海通證券在入股、供股、增持、貸款轉股方面共計投入98.9億元。
來源：公司公告，新浪財經統計得出
根據上文，2010年，海通證券在完成大福證券收購後，累計耗資20.84億港元（19.02億元）。不過，2010年海通國際並未分紅，也就是說海通證券並未在海通國際上實現收益。
2011年6月23日，公司發佈股東貸款資本化協議。根據協議，海通控股以最終確定價格為4.25港元認購2億股，資本化股份認購總額為8.5億。於貸款資本化協議日期，海通國際欠負海通控股約9.6億港元，本次資本化金額結欠公司8.5億欠款。由於資本化方式歸還海通證券貸款，本次發行完成後，海通證券持有海通國際69.5%的股份，海通證券並未使用自有資金。
2013年3月7日，公司開始向合資格投資者供股，2股供1股，供股價為2.55港元，較前一日收市價折讓39%。根據供股結果，海通國際共計認購3.2億股，涉資8.16億港元，摺合7.45億元。供股完成後，海通證券持股增加至69.98%。
2014年4月23日，海通國際再度發佈供股公告，本次兩股供一股，供股價3.8港元。根據5月23日供股結果，海通證券認購5.01億股，耗資19.04億港元，摺合17.37億元。緊隨供股完成後，海通證券持股依然為71.76%。
2014年9月29日，海通證券增持340.8萬股，按當日收盤價4.6港元計算，耗資0.16億港元，摺合0.14億元。
2014年10月24日，公司開始配售債券，配售價為6港元，對海通證券股權有所稀釋，兌換完成後，海通持股將稀釋為62.91%。
2015年3月18日，公司繼續進行配股，擬1供1，供股價為3.5港元。根據供股結果，海通證券認購14.53億股，耗資50.86億港元，摺合46.41億元。跟隨供股完成後，公司持股為57.05%。
2015年6月30日，公司股東增持1507.4萬股，按當日收盤價7港元計算，海通證券耗資1.05億港元。7月3日增持667.8萬股，按收盤價6.02港元計算，耗資0.4億港元。7月6日，海通證券增持3800萬股，按收盤價5.24港元計算，耗資1.99億港元。7月8日，海通證券增持5446.6萬股，按收盤價3.64港元計算，耗資1.98億港元。在這四次增持之後，海通證券持股增加至59.23%。本次海通證券共計耗資4.95億元。
2019年10月25日，海通證券增持1.44億股，買入平均價為2.3027港元，耗資3.32億港元，摺合3.03億元，最新持股為64.4%。
綜上統計數據，2010年前後，公司共計耗資19.02億；2011年海通證券借款9.6億中8.5億轉為對海通國際持股，2013年供股耗資7.45億；2014年供股耗費17.37億元，增持耗資0.14億元；2015年供股耗資46.41億元，增持耗費4.95億元；2019年增持耗資3.03億元。因此，海通證券2009年以來共計耗資106.87億元。
海通證券歷年從海通國際拿走多少分紅？
據新浪財經粗略估計（不考慮分紅的季節性因素以及年中持股變動對分紅的影響），以每年年底持股和年度分紅計算，海通證券累計從海通國際分紅31.46億元。
2010年海通國際並未分紅，也就是說海通證券並未在海通國際上實現收益。
2011年，海通國際共計分紅5936.55萬元人民幣。根據2012年年報，海通證券持股69.54%，海通證券按持股比例獲得4128.28萬元。（備註：本文分紅不考慮季節因素，用年度分紅、年底股權統一計算）
根據2013年年報，2013年海通證券持股海通國際增加至71.76%，海通國際分紅2.0709億元，此次海通證券分紅金額為1.49億元。
根據2014年年報，截至2014年底，海通證券持股海通國際66.93%股權，2014年海通分紅3.995億元，海通分紅2.67億元。
截至2015年底，海通證券持股海通國際60.01%，當年分紅10.32億，海通證券能分得6.19億元。
截至2016年底，海通證券持有公司61.78%的股權，公司分紅7.39億，海通證券分得4.57億元。
截至2017年底，海通證券持股62.43%，公司分紅12.81億元，海通證券分紅收益8億元。
截至2018年底，海通證券持股63.59%，公司年度分紅4.48億元，海通證券分得2.85億元。
按照2019年海通國際分紅6.96億元，海通證券持股64.4%，可以分得4.48億元。
綜上計算，2011年海通證券分紅0.41億元；2012年分紅0.8億元；2013年分紅收益1.49億元；2014分紅收入2.67億元；2015年分紅6.19億元；2016年分紅收益4.57億元；2017年分紅收入8億元；2018年分紅收入2.85億元；2019年分紅4.48億元。以此粗略計算，海通證券共計從海通國際分的收益31.46億元。
海通證券入主海通國際以來回報情況如何？
綜上數據，自海通證券入主大福證券以來，海通證券累計投入106.87億元，累計分紅31.46億元。只計算投入產出，海通證券自2009年入主大福證券以來累計浮虧75.41億元。
此外，從公司股價來看，以前復權價計算，2010年海通證券入主大福證券時，大福證券（海通國際前身）股價為2.246港元，截至2020年4月16日收盤，海通國際股價為1.83港元，區間跌幅為18.5%。
值得注意的是，目前公司股本59.41億，總市值為109億港元。若以此計算，海通證券目前持有市值為70.2億港元，摺合64.06億元人民幣。
歸總來看，以供股分紅計，公司自2009年入主以來累計浮虧75.41億元。如果考慮資本市場海通國際市值來看，海通證券持有市值64.06億元，海通證券依然淨浮虧11.35億元。總體上來看，海通證券入主大福證券以來是這筆投資未能收回回報，錄得投資浮虧。
來源：wind數據和公司公告
