原創 江湖大大 大江湖解局
“大江湖”微信號：dajh200；
2008年，美國次貸危機爆發後，引發了全球的金融危機。
負責拯救危機的美國財政部長，亨利保爾森，在解救危機的過程中，曾經組織過一次晚宴。
出席這次晚宴的，除了布什政府和財政部的官員，還有美國各大頂尖投資銀行的總裁。
當談論起引發這次危機的責任時，華爾街的銀行家們，指責財政部的官員們說：你們也有部分責任，你們應該多監管一些，因為我們太貪心了！
這就是美國資本家的嘴臉，以及政府監管部門的尷尬之處。
當危機沒有發生時，資本家總覺得監管礙手礙腳，毫無用處，影響他們創新發展；當危機爆發之後，他們會反咬一口，當時你們為什麼不監管多一點？
一、
1929年大蕭條之後，美國經濟連續40年持續增長，期間從未發生金融危機。
當時美國的金融業受到嚴密監管，大部分商業銀行只能在本地開展業務；銀行被禁止使用儲戶的錢進行投機；進行股票和債券投資的，都是小型的私人合夥投資銀行。
1981年，里根當選美國總統，他任命了投行美林證券的總裁，擔任美國財政部長。
里根總統
在經濟學家和金融說客的支持下，里根總統開啟了長達30年，對金融行業放鬆監管的過程。
1982年，里根允許銀行動用儲戶的錢，拿去做風險投資。
隨後，數百家銀行破產，許多美國人一生的積蓄血本無歸。
為了拯救這場金融危機，政府花費了納稅人1240億美元。
但華爾街的銀行家沒有停止腳步，他們強大的能量，滲透到民主黨和共和黨，控制了美國的政治體制。
1999年，美國國會通過了"Gramm-Leach-Bliley”，該法案對吸收公共存款的銀行進一步放鬆，允許他們進行高風險的投資銀行業務。
2000年，貪婪的投資銀行家們，大力推銷一些垃圾互聯網企業，催生了美國的第二次金融危機。
這次互聯網泡沫，讓美國民眾損失了5萬億美元。
此次金融危機的罪魁禍首，涉嫌欺詐的美國投行們，只花了14億美元，就庭外和解了。
隨著美國的科技進步和金融監管放鬆，華爾街的銀行家發明了複雜的金融產品，統稱為衍生產品。
當時，所有的經濟學家和銀行家，都說金融衍生品讓市場更加穩定。
美國的監管機構和政府，都沒有把金融創新，對金融體系的穩定性，太當回事。
二、
1998年，美國的商品期貨交易委員會主席Born，曾是一本法學期刊的女主編，起草了一份準備監管金融衍生品的提案。
時任美聯儲主席的格林斯潘，美國證監會主席發佈聯合聲明：譴責了Born的提案，建議允許衍生品不受監管。
克林頓的財政部和國會，都駁回了Born的提案。
克林頓總統
2000年，另一項允許金融衍生品完全不受監管的提案，獲得了通過。
脫開了監管的韁鎖，華爾街貪婪的銀行家們，開始了大幹快上。衍生品交易和金融創新，開始呈爆炸性的增長。
在此之前，購房人申請房貸時，銀行會非常仔細的考量借款人是否有能力還款，因為這筆貸款可能要在30年後才能收回。
金融創新之後，銀行並不太關心借款人能否還款。因為銀行可以把這筆貸款賣給投資銀行，立即獲得現金，並再進行下一次放貸。只要給投資銀行，分享一部分收益即可。
這就是所謂的資產證券化（ABS）。
投資銀行，將大量的住房抵押貸款和助學貸款、汽車貸款等，打成一個包，形成了一個複雜的衍生品，叫做有抵押集合債券(CDOs)。
然後，投資銀行再找到標準普爾等評級機構，花錢讓他們給CDOs評AAA級。
拿到好的評級，投資銀行，再將CDOs賣給社保基金，還有全球各地的投資者。
由於當時CDOs非常賺錢，美國最大的保險公司AIG，推出了一種保險，叫作信用違約互換(CDS)。
持有CDOs的投資者，只要買了CDS，如果CDOs暴雷了，AIG會全額賠付。
但當時，CDS不受監管，AIG並沒有任何賠償準備金。這就意味著，如果發生了違約，有錢就賠，沒錢就直接破產。
這就是美國的次貸危機的根源，這種不受監管的次級貸款，像一輛快速奔跑的列車，把購房者、銀行、投資銀行、評級機構、保險公司、社保基金及所有的市場參與者，都拉上了車。
這輛列車的前方，是萬丈深淵。
起初，美國的房價一直上漲，從資產賬面上來看，所有的購房者都是賺錢的。
他們房產的升值部分，又可以繼續向銀行申請貸款。然後用貸款，再來償還之前的月供。
銀行收到月供，留下一部分收益，然後將部分收益分配給買了債券的投資銀行。
投資銀行拿到這部分收益，支付了標準普爾的評級費，給投資者支付收益，自己還有盈利。
投資者拿到收益，又給保險公司支付保費，也還有盈利。
在這場瘋狂的泡沫中，似乎所有人都賺到了錢。
2004年，嗜血的投資銀行，為了買入更多的銀行債務，他們遊說證券和交易所監督管理委員會，繼續放鬆槓桿率的限制。
槓桿率越高，意味著投資銀行只需要很少的資本金，就可以借很多錢回來。
終於，美國的房價開始掉頭直下，美聯儲不斷加息。
曾經熱情高漲，資產升值後瘋狂消費的購房者們，終於還不起房貸了。
美國的次貸危機爆發，在那條長長的證券鏈條上的參與者，紛紛倒下。
這次金融危機，給全球造成了20萬億的損失。但是，那些華爾街的銀行家們，不僅毫髮無損，還從政府給的救濟款中，拿走了鉅額的離職補償金。
那些錢，全部都是納稅人的錢。
三、
說了這麼多美國次貸危機，那和馬雲的“騙局”有什麼關係呢。
用心的讀者，可能已經發現。馬雲對監管的態度，以及花唄和借唄的盈利模式，不就是一個翻版的華爾街次級貸款嗎？
馬雲批評銀行當鋪思維，不就是為了給自己的無抵押信用貸款開路嗎？
美國的次級貸款，那還是有房產做抵押的，但說垮就垮。
馬雲說他有大數據，知道每個有借款人的信用，風險很低；當時美國的銀行家們，也說美國的房價不可能下跌，也是沒有風險的。
但所謂的芝麻信用，那只是對借款人過去的一個信用評價，它並不能代表未來這個人信用情況。
沒錢購物，淪落到要用花唄；借不到錢，淪落到要用借唄；這些人的信用（注意，此信用非彼信用）並不會太好，很多人借錢、提前消費之後，信用開始變得更差。
慫恿一個37歲的施工隊長，用花唄給女兒過一個像模像樣的生日。這與華爾街的放貸員，以零首付慫恿低收入人群貸款買房，本質上是一樣的，那就是貪婪。
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借唄和花唄，會讓更多信用不好的人，去借更多的錢，搞更多的提前消費。而不會關注，這些人借錢後，消費後，會不會還不起錢。
馬雲批評“巴塞爾協議”是老年人俱樂部，這個協議有資本充足率的監管要求。馬雲的目的就是為了減少螞蟻集團的資本金，加更多槓桿。
這和投資銀行的精英們，遊說美國監管部門，放鬆對槓桿率的監管，也是異曲同工。
借唄、花唄，最早以30億的資本金，以2倍槓桿從銀行貸款60億元。然後以這90億元放貸，並將90億貸款進行資產證券化。短時間內，搞了40次，搞成了3600億的規模。
用30億的本金，放大120倍，做上了3600億的大生意。
相當於它用1元錢，放了120元的貸款出去，賺了24元（20%年化利率）。給投資人分了8元（6%固定投資利率），還剩下16元。
16倍的利潤，天下哪有這麼好的生意，比搶銀行賺錢，還不犯法。
馬克思曾說過：如果有10％的利潤，資本就會保證到處被使用；有20％的利潤，資本就能活躍起來；有50％的利潤，資本就會鋌而走險；為了100％的利潤，資本就敢踐踏一切人間法律；有300％以上的利潤，資本就敢犯任何罪行，甚至去冒絞首的危險。
面對監管，馬雲豁出去奮力一博，有什麼不敢說？
四、
11月2日，銀保監會、央行就《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》公開徵求意見。
11月3日，螞蟻集團在A股科創板和港股雙雙暫緩上市。
《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》將對螞蟻集團的估值，產生重大的影響。
作為業內人士，馬雲不可能不知道《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》的發佈和作用。但他依然強力推進，火速過會，企圖在《辦法》正式發佈前，再狠狠割一把韭菜。
如果螞蟻集團真的上市成功，2萬億的估值被爆炒，然後《辦法》將其估值打回原形，多少接盤俠和鍵盤俠，被套牢後又會大罵監管部門？監管部門最後成了背鍋俠。
一份財新網發佈的，未完全穿透的螞蟻集團的股東名單，最近廣為流傳。
讓人驚奇的是，新加坡有7%、馬來西亞3.56%、加拿大3.28%，各種國外風險投資機構18%以上；還有四大金融系，中金系、博裕系、春華系和雲鋒系。
首富曾經說過：如果國家需要，我會把公司送給國家。
但這次國有背景的股東數量和份額，簡直慘不忍睹。社保基金只有2.94%，中金2%，人壽1.29%，還沒有美國的華平投資多。
私人股東中，有馬雲的泰山會成員郭廣昌、盧志強、史玉柱，還有李嘉誠和李開復。
馬雲帶著這些大大小小的神仙股東，想在監管到來之前，在證券市場上割最後一把韭菜。
為了配合螞蟻集團上市，支付寶獨家代銷了5只螞蟻戰略配售基金金，募資600億元。
很多人沒有留意到一行灰色字體：10%以內配置螞蟻股票。這意味著你想參與螞蟻股票的配售，你得花90%的冤枉錢，捆綁購買其它股票。
這又是在套路自己的支付寶用戶，更狠的是，這種基金18個月後才能套現。
螞蟻集團的招股說明書上寫得清清楚楚，原始股東們是12個月的解禁期。這意味著趙薇、李開復他們都跑了半年了，你才有可能套現。
這被網友調侃成：12個月的股東收割18個月的支付寶用戶。
這樣的吃相，也的確太難看了。
五、
美國次貸危機的歷史告訴我們，如果放鬆監管，或者監管缺失，那些網絡小貸資產證券化後，形成的衍生品，最終就會失控，發酵成金融危機。
不要企圖貪婪的資本家，會用大數據和風控，來約束自己的謀利行為，這不符合人性和經濟規律。
有人說是馬雲演講，得罪了監管，才會導致螞蟻集團上市失敗。
這是大錯特錯，我們應該慶幸，央行和銀保監會及時出手，踩下了剎車，成功地阻止了馬雲帶著國內外的資本家，收割股民。
網貸新規也按部就班，穩步推進，避免將來發生類似美國的次貸危機。
我們國家還是有著比較嚴格的金融監管，所以我們能夠成功應對亞洲金融危機、2000年互聯網泡沫和2008年美國次貸危機。
不要因為在借唄和花唄，借到了錢而沾沾自喜，而為放鬆金融監管搖旗吶喊。
倘若真的發生危機，很多人連房子是怎麼沒的都會不知道，睡天橋還不一定能排上隊。
但那些資本家們，憑藉著大而不能倒，照樣歌舞昇平。
面對質疑，他們還會理直氣壯地說：你們也有責任，你們應該多點監督，因為我們太貪心了！
PS:如果你覺得不過癮，可以繼續閱讀我另外一篇文章《馬雲的“騙局”》。
