“股神”巴菲特非常看重淨資產收益率，他曾在致股東的信中談道：“我們判斷一家企業經營好壞的主要依據，取決於公司的淨資產收益率（排除不當的財務槓桿或會計作賬）”。
22家公司連續三年ROE超30％
2019年年報顯示，淨資產收益率（也即ROE）TOP50公司中，民和股份、益生股份兩家公司淨資產收益率位居滬深兩市前列，分別為83.61％和83.18％。此外，萬集科技、石頭科技、京基智農、寧波富邦、中公教育、金溢科技、上峰水泥、重慶啤酒、公牛集團、南華儀器、智飛生物、八方股份、聖農發展、卓勝微、四川金頂、匯頂科技、遠望谷、艾可藍、水井坊、雲海金屬、浙江廣廈等21家公司2019年淨資產收益率也都超過了40％。
《證券日報》記者根據同花順數據進一步統計發現，截至5月5日，A股近三年淨資產收益率均不低於25％的公司有64家。其中，四川金頂、卓勝微、壹網壹創、公牛集團、祥生醫療、帝爾激光、新大正、銳明技術、上峰水泥、開普雲、艾可藍、玉禾田、佳華科技、新城控股、平治信息、貴州茅臺、石頭科技、立華股份、視源股份、雙匯發展、華夏幸福、海天味業等22家公司近三年淨資產收益率均超30％。
“根據價值可以成金的淘股路線，目前A股超50家公司近三年淨資產收益率連續超過25％，已經很難得了。”香港國際新經濟研究院數字經濟研究中心主任鄭磊對《證券日報》記者如是說。
受訪分析人士普遍認為，投資者在基於淨資產收益率等指標遴選出質地優良的公司之後，結合所處行業的景氣度，可以分享優質公司長期價值投資的收益。
從市場表現來看，上述連續三年高淨資產收益率TOP50公司中，大博醫療、壹網壹創、小熊電器、安圖生物、貴州茅臺等5家公司4月份以來均實現大幅上漲，期間累計漲逾10％。
對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者：“在大盤仍處於底部狀態的情況下，近期以貴州茅臺為代表的具有業績支撐的消費股再次創出歷史新高，充分說明價值投資在A股已經逐步深入人心，堅持價值投資的投資者不僅沒受到大盤調整的影響，而且獲得了較好的超額收益。”
首創證券研究所所長王劍輝在接受《證券日報》記者採訪時補充了上述觀點，他認為“部分上市公司股價出現逆市上漲的跡象，除了業績基本面有所支撐以外，主要因素還源於過剩流動性帶來的短期衝擊，隨著全球開啟流動性寬鬆政策，部分高收益資產吸引資金流向股市，助推個股股價上揚。”
大消費行業成“長牛”搖籃
進一步統計顯示，上述連續三年高淨資產收益率TOP50公司，主要集中在電子、食品飲料、生物醫藥等大消費行業，這主要得益於其所在行業長期以來的高成長景氣度。
王劍輝表示，“大消費行業一直是盛產‘長牛’的搖籃，消費品公司不僅成功穿越經濟週期波動，還為投資者帶來了超額回報。2019年大消費行業年報業績表現較為突出，首先是消費引領的轉型效果正在顯現，其次在政策推動下，擴大內需發揮了重要作用。”
同時，政策促消費提升投資者信心。近期，國家發改委、商務部等23個部門聯合發佈《關於促進消費擴容提質，加快形成強大國內市場的實施意見建議》，指出消費是經濟增長的持久動力，提出從六大方面促進國內消費市場發展。這讓投資者對大消費行業前景充滿了新的期待。
國際市場的歷史走勢也提振了大消費的人氣。記者注意到，近十年來，美國經移動互聯網的興起，以科技消費、醫藥與食品等知識技術密集型行業成為主導，部分公司股價上漲超10倍，A股市場投資者也預期走出相應行情。對此，鄭磊表示，目前全球經濟預期趨於謹慎，結合當前市場形勢，建議投資者選擇符合高淨資產收益率的必須消費品、醫藥醫療、軍工和高技術板塊標的。
5家公司社保重倉超千萬股
從市場熱度看，上述連續三年高淨資產收益率TOP50公司中，近30日內，貴州茅臺、海天味業、邁瑞醫療、丸美股份、南極電商、重慶啤酒、公牛集團、億聯網絡、吉比特、壹網壹創、海康威視、偉星新材、卓勝微、新城控股、華夏幸福、小熊電器、玉禾田等17只個股，均受到券商10次及以上給予“買入”或“增持”等看好評級。
不僅如此，部分券商更是率先垂範。從一季報券商自營盤來看，海康威視（9538.78萬股）、 飛科電器（220.00萬股）、銳明技術（36.68萬股）、和順石油（19.10萬股）、雪龍集團（10.08萬股）等5只個股券商持股數量均在10萬股以上。
此外，以穩健投資見長以及具備成熟投資體系的社保基金和QFII的持倉動向與當下主流價值投資理念也相契合。截至今年一季度末，上述連續三年高淨資產收益率TOP50公司中，雙匯發展、華夏幸福、重慶啤酒、億聯網絡、方大特鋼等5只個股社保基金持有數量在1000萬股以上，而QFII持有超過1000萬股的個股分別為偉星新材、重慶啤酒、蘇泊爾。
本文源自證券日報
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