在《1929大蕭條-前篇-危機之前》中寫道，美國股市經過10年的上漲，在1929年9月3日達到了最高452點。在9.3號後，雖然呈下跌趨勢，但期間漲漲跌跌，還算正常，成交量，發行量和經紀人貸款都表現的非常不錯，投資熱情不減。
到了10月中下旬，市場開始變得敏感起來，當時股票報價機經常滯後於行情的情況，又加劇了這種敏感。原來行情火爆上漲的時候，人們買入，往往到了收盤後，才發現自己大賺了一筆，好像問題不大。但在下跌的時候，由於很多人加了槓桿，如果報價速度跟不上，在收盤後，可能會發現自己已經爆倉了。所以一旦發生大幅下跌，人們發現最好的辦法就是立即拋掉自己手中的股票。
崩盤
10月24日星期四，史稱1929大恐慌第一天，剛開盤時，還很正常，只是成交量有點大，突然股價開始下跌，報價機又一次的落後行情變化，到了上午11:00，股市陷入了瘋狂的拋售中，越來越多人開始拋售股票，11:30股市已經完全任由恐慌擺佈，芝加哥和布法羅交易所已經關閉，自殺的消息傳來，已有11名知名投機者自殺身亡。12：00華爾街的銀行家聚集在摩根公司總部開會決定拯救股市，13:30紐交所副總裁理查德惠特尼走到交易大廳，買入美國鋼鐵股票，恐慌得到了緩解，股市開始反彈。但收盤前，由於消息傳導的滯後，從全美各地湧來的賣盤，使得市場再一次的疲軟。全天下跌12點，成交超了1289萬股，是之前正常交易量的三倍以上。
10月28日星期一，股市再次暴跌49點，10月29日，恐慌又一次來臨，股市下跌43點，成交量達到了1641萬股，超過了黑色星期四。下跌趨勢已經形成，如果說第一星期是“屠殺”無知的新手，從第二星期，實力雄厚的老將開始紛紛倒下，無人可以阻擋股市的進一步下跌。
2019年11月13日指數收於224點，較9月3日最高點下降了一半。其後開始了溫和的反彈，到了1930年4月份反彈中止，6月份又開始了下跌，一直跌倒1932年7月8日最低58點，距1929年最高點下跌了87%。
崩盤後的反應
護盤
股市剛開始下跌的時候，人們相信實力雄厚的“大人物”會聯合起來，阻止股市的下跌，並將股市保持在一個較高的位置，至於大人物是誰？有些人相信是大投機商，有人認為是銀行家，也有人想到了投資信託公司。剛開始，這些大人物確實採取了一些措施，特別是華爾街的銀行家們經常聚集在一起商討對策。但隨著股市的下跌，大人物們發現，在人人想拋售股票的時候，進行護盤是不可能完成的任務，開始放棄護盤，拋售股票。
安撫
股市繼續下跌，雖然護盤是不可行的，但安撫一直在進行。總統、商業大佬、交易所、上市公司、銀行家和經濟學者持續的向市場進行喊話。總統胡佛堅持認為“國家經濟狀況基本健康”，洛克菲勒罕見的公開講話“我和我兒子相信國家的基本經濟形勢是健康的.......所以這幾天買入了一些健康的普通股”，高盛公司的沃迪爾宣稱經濟形勢“毫無疑問是基本健康的”。哈佛經濟學會聲稱蕭條不會發生經濟“前景看好”。交易所宣佈進行賣空調查，上市公司宣佈進行分紅，總統組織召開了一系列經濟形勢分析會，與會的工業大佬都宣稱經濟形勢不錯，各大媒體紛紛報道，甚至把總統描述為“政治工程學”專家，使人們相信白宮不會坐視不管，而會採取強有力的措施。當然隨著股市的進一步下跌，沒有人再相信這些鬼話。
尋找替罪羊
隨著股市的下跌，越來越多的人認為華爾街就是藏汙納垢的地方，要對此負責。民主黨上臺後，於1932年4月開始由參議院下屬的銀行與貨幣委員會進行全面的調查，先後對交易所及其會員，知名交易商和銀行進行調查。調查發現在股市下跌中，他們同樣損失慘重，紐交所及其會員的道德水平似乎比全國水平還要高。當時普遍的流行的內幕、造假、坐莊和職務犯罪並不難被發現，委員會先後指控逮捕了紐交所總裁理查德惠特尼，大通銀行總裁米爾切等人，雖然他們同樣是損失最慘重的人之一。
加強監管
面對股市亂象，分別在1933年和1934年通過了《1933年證券法》和《1934年證券交易法》，要求公司要充分的披露信息，內部交易、坐莊、虛假交易、散佈虛假消息和其他操縱市場手法全部受到法律禁止；成立證券交易委員會對交易所進行監管；聯邦儲備委員會授權對保證金比例進行管理，必要時可以提高到100%，禁止保證金交易；商業銀行和證券公司必須分業經營；至此，證券市場結束了自律的管理狀態，開始接受華盛頓的監管。
崩盤的後果
股市開始暴跌，自殺的新聞一直吸引人們的眼球，但並沒有證據表明，股市的下跌導致自殺數量的明顯提升。但股市的暴跌，實實在在的讓很多人的信譽掃地，人們不再相信所謂的“大人物”，不再相信經濟學家，不再相信華爾街；另一方面，1920年代貪汙盜用公款炒股成風，股市的持續下跌，使其加速的暴露出來，他們中的大多數人原本只想冒點小險，掙點小錢，但越陷越深，股市的崩盤，帶來了致命的損失。
股市的崩潰，帶來了大量銀行的倒閉。對於華爾街的”大人物’來說，還有能力承受這些損失，但對於普通人來說，一個再小的銀行倒閉，也意味著有很多人的積蓄清零，重新陷入了困苦和貧窮；
大崩盤之後發生了大蕭條，並且持續了10個年頭。1933年國民生產總值只有1929的1/3，直到1937年，經濟總量才恢復到1929年水平，又迅速下滑，直到1941年，國民生產總值依然低於1929年。1930年代，平均每年有800萬人失業，其中1933年，大約有1300萬人失業，大約每4個人中就有1人失業。
大蕭條的原因
股市崩盤的原因
比較容易解釋：投機過熱。1920年代美國經濟長期繁榮，人們的積蓄增多，情緒樂觀，更多人有資本且願意拿出一部分錢進行冒險，這是所有泡沫發生的基礎。1920年代，收音機的普及，使人們可以聽到“大人物”像朋友一樣的聊天，更願意相信“大人物”會帶領他們一起發財致富，願意把錢交給或借給“大人物”進行投資，助長了投機的熱潮。
大蕭條的原因
非常複雜，且沒有定論，可能是以下幾個原因的疊加：經過10年的繁榮，經濟進入下行週期；經濟結構不合理，收入分配不均，過多的依靠投資拉動經濟；股市崩盤後，有錢人減少，控股公司和信託公司無力進行投資，為了分紅刺激股市，進一步的壓縮投資，銀行結構不合理，一家破產，會發生連鎖反應，導致一批銀行破產，發生擠兌；貿易順差太大，隨著各國貿易政策的收縮，出口減少；
更重要的是，當時經濟知識欠缺，政府死守著“平衡預算”的教條，特別是隨後上臺的民主黨，出臺的各項政策，幾乎都在加劇蕭條的發生。當時人們普遍認為失業是個人的過錯，是自身不夠努力造成的。但當時的情況是，無論你怎麼努力，都可能養活不了一家人，使得很多人陷入了無限的自責和困境中，生活一片暗淡。
本文參考《1929大崩潰》、《偉大的博弈》、《債券危機》和《光榮與夢想》等書籍。
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