在《1929大萧条-前篇-危机之前》中写道，美国股市经过10年的上涨，在1929年9月3日达到了最高452点。在9.3号后，虽然呈下跌趋势，但期间涨涨跌跌，还算正常，成交量，发行量和经纪人贷款都表现的非常不错，投资热情不减。
到了10月中下旬，市场开始变得敏感起来，当时股票报价机经常滞后于行情的情况，又加剧了这种敏感。原来行情火爆上涨的时候，人们买入，往往到了收盘后，才发现自己大赚了一笔，好像问题不大。但在下跌的时候，由于很多人加了杠杆，如果报价速度跟不上，在收盘后，可能会发现自己已经爆仓了。所以一旦发生大幅下跌，人们发现最好的办法就是立即抛掉自己手中的股票。
崩盘
10月24日星期四，史称1929大恐慌第一天，刚开盘时，还很正常，只是成交量有点大，突然股价开始下跌，报价机又一次的落后行情变化，到了上午11:00，股市陷入了疯狂的抛售中，越来越多人开始抛售股票，11:30股市已经完全任由恐慌摆布，芝加哥和布法罗交易所已经关闭，自杀的消息传来，已有11名知名投机者自杀身亡。12：00华尔街的银行家聚集在摩根公司总部开会决定拯救股市，13:30纽交所副总裁理查德惠特尼走到交易大厅，买入美国钢铁股票，恐慌得到了缓解，股市开始反弹。但收盘前，由于消息传导的滞后，从全美各地涌来的卖盘，使得市场再一次的疲软。全天下跌12点，成交超了1289万股，是之前正常交易量的三倍以上。
10月28日星期一，股市再次暴跌49点，10月29日，恐慌又一次来临，股市下跌43点，成交量达到了1641万股，超过了黑色星期四。下跌趋势已经形成，如果说第一星期是“屠杀”无知的新手，从第二星期，实力雄厚的老将开始纷纷倒下，无人可以阻挡股市的进一步下跌。
2019年11月13日指数收于224点，较9月3日最高点下降了一半。其后开始了温和的反弹，到了1930年4月份反弹中止，6月份又开始了下跌，一直跌倒1932年7月8日最低58点，距1929年最高点下跌了87%。
崩盘后的反应
护盘
股市刚开始下跌的时候，人们相信实力雄厚的“大人物”会联合起来，阻止股市的下跌，并将股市保持在一个较高的位置，至于大人物是谁？有些人相信是大投机商，有人认为是银行家，也有人想到了投资信托公司。刚开始，这些大人物确实采取了一些措施，特别是华尔街的银行家们经常聚集在一起商讨对策。但随着股市的下跌，大人物们发现，在人人想抛售股票的时候，进行护盘是不可能完成的任务，开始放弃护盘，抛售股票。
安抚
股市继续下跌，虽然护盘是不可行的，但安抚一直在进行。总统、商业大佬、交易所、上市公司、银行家和经济学者持续的向市场进行喊话。总统胡佛坚持认为“国家经济状况基本健康”，洛克菲勒罕见的公开讲话“我和我儿子相信国家的基本经济形势是健康的.......所以这几天买入了一些健康的普通股”，高盛公司的沃迪尔宣称经济形势“毫无疑问是基本健康的”。哈佛经济学会声称萧条不会发生经济“前景看好”。交易所宣布进行卖空调查，上市公司宣布进行分红，总统组织召开了一系列经济形势分析会，与会的工业大佬都宣称经济形势不错，各大媒体纷纷报道，甚至把总统描述为“政治工程学”专家，使人们相信白宫不会坐视不管，而会采取强有力的措施。当然随着股市的进一步下跌，没有人再相信这些鬼话。
寻找替罪羊
随着股市的下跌，越来越多的人认为华尔街就是藏污纳垢的地方，要对此负责。民主党上台后，于1932年4月开始由参议院下属的银行与货币委员会进行全面的调查，先后对交易所及其会员，知名交易商和银行进行调查。调查发现在股市下跌中，他们同样损失惨重，纽交所及其会员的道德水平似乎比全国水平还要高。当时普遍的流行的内幕、造假、坐庄和职务犯罪并不难被发现，委员会先后指控逮捕了纽交所总裁理查德惠特尼，大通银行总裁米尔切等人，虽然他们同样是损失最惨重的人之一。
加强监管
面对股市乱象，分别在1933年和1934年通过了《1933年证券法》和《1934年证券交易法》，要求公司要充分的披露信息，内部交易、坐庄、虚假交易、散布虚假消息和其他操纵市场手法全部受到法律禁止；成立证券交易委员会对交易所进行监管；联邦储备委员会授权对保证金比例进行管理，必要时可以提高到100%，禁止保证金交易；商业银行和证券公司必须分业经营；至此，证券市场结束了自律的管理状态，开始接受华盛顿的监管。
崩盘的后果
股市开始暴跌，自杀的新闻一直吸引人们的眼球，但并没有证据表明，股市的下跌导致自杀数量的明显提升。但股市的暴跌，实实在在的让很多人的信誉扫地，人们不再相信所谓的“大人物”，不再相信经济学家，不再相信华尔街；另一方面，1920年代贪污盗用公款炒股成风，股市的持续下跌，使其加速的暴露出来，他们中的大多数人原本只想冒点小险，挣点小钱，但越陷越深，股市的崩盘，带来了致命的损失。
股市的崩溃，带来了大量银行的倒闭。对于华尔街的”大人物’来说，还有能力承受这些损失，但对于普通人来说，一个再小的银行倒闭，也意味着有很多人的积蓄清零，重新陷入了困苦和贫穷；
大崩盘之后发生了大萧条，并且持续了10个年头。1933年国民生产总值只有1929的1/3，直到1937年，经济总量才恢复到1929年水平，又迅速下滑，直到1941年，国民生产总值依然低于1929年。1930年代，平均每年有800万人失业，其中1933年，大约有1300万人失业，大约每4个人中就有1人失业。
大萧条的原因
股市崩盘的原因
比较容易解释：投机过热。1920年代美国经济长期繁荣，人们的积蓄增多，情绪乐观，更多人有资本且愿意拿出一部分钱进行冒险，这是所有泡沫发生的基础。1920年代，收音机的普及，使人们可以听到“大人物”像朋友一样的聊天，更愿意相信“大人物”会带领他们一起发财致富，愿意把钱交给或借给“大人物”进行投资，助长了投机的热潮。
大萧条的原因
非常复杂，且没有定论，可能是以下几个原因的叠加：经过10年的繁荣，经济进入下行周期；经济结构不合理，收入分配不均，过多的依靠投资拉动经济；股市崩盘后，有钱人减少，控股公司和信托公司无力进行投资，为了分红刺激股市，进一步的压缩投资，银行结构不合理，一家破产，会发生连锁反应，导致一批银行破产，发生挤兑；贸易顺差太大，随着各国贸易政策的收缩，出口减少；
更重要的是，当时经济知识欠缺，政府死守着“平衡预算”的教条，特别是随后上台的民主党，出台的各项政策，几乎都在加剧萧条的发生。当时人们普遍认为失业是个人的过错，是自身不够努力造成的。但当时的情况是，无论你怎么努力，都可能养活不了一家人，使得很多人陷入了无限的自责和困境中，生活一片暗淡。
本文参考《1929大崩溃》、《伟大的博弈》、《债券危机》和《光荣与梦想》等书籍。
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