漲價不封頂 被動元件龍頭業績飆漲
被動元件龍頭廠國巨集團3月營收好於預期。
業績顯示，國巨今年3月份營收為40.35億元新臺幣，環比增幅高達50.4%，同比增長14.8%。對於3月份業績較上月獲大幅增長，國巨表示，主要是因為中國大陸廠區陸續復工，客戶訂單需求強勁。
摩根大通推測，國巨2月的部分出貨量被推遲到3月，使得3月營收大增，但在此期間，被動組件價格和客戶需求也有所改善，也是業績亮眼原因之一。國巨曾表示，價格交由市場供需決定，漲價不封頂。
申萬宏源指出，被動元件與面板一季度處於價格上行通道，但開工率仍受影響，後續需關注需求下滑導致供需反轉風險。被動元件與面板由於處於補庫存週期，且一季度供給側收縮，整體處於供不應求狀態。隨著後續需求側存在下滑風險，供需格局或發生變化。
針對東南亞國家被動組件廠潛在的生產中斷問題，高盛認為，總體影響可以控制。以村田而言，其菲律賓工廠僅佔其MLCC總產量的5％，而利用率一直處於較低水平。三星電機部分，其菲律賓工廠（佔MLCC產能的40％）今年第一季度產能利用率為60%-70％。
國內廠商應用主流是家電類產品，逐步向小尺寸、大容量的消費類和通訊類市場滲透。根據西部證券產業調研的情況，風華高科家電類MLCC佔比達到40%，通訊類佔比約20%，三環集團的MLCC亦是以大尺寸為主，應用於LED驅動及電源。內資廠商通過配方改進、工藝升級，提升MLCC性能，加快滲透消費類應用。
中航證券認為，在旺季效應下，三星MLCC停產後產能釋放慢且國際巨頭調整產能結構使MLCC價格上漲超過10%。MLCC電容行業龍頭國巨電子宣佈MLCC電容、電阻正式漲價30%。
MLCC龍頭村田停產也為進一步漲價提供基礎。與此同時，5G建設將持續拉動電子元件需求，企業營收後續將有望迎來提升。上半年中國聯通與中國電信將力爭完成47個地市、10萬個5G基站的建設任務，三季度力爭完成全國25萬個5G基站建設。
建議關注MLCC市佔率較高的龍頭企業，風華高科（廣東國資委旗下的國際知名老牌被動元件供應商）、火炬電子（陶瓷電容及陶瓷新材料優質民參軍企業）。
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