一覺醒來，我們又見證了歷史，這次是WTI原油下跌到負數。
除了黃金和石油基金，多多沒接觸過商品類投資，更別說是高風險、高難度的期貨了。
眼看著今天一整天朋友圈都被這事刷屏，連行外人都拿石油來調侃，這也不算小事了。
只不過，認真圍觀和深入瞭解後，其實沒那麼慌，也千萬不要慫恿抄底。
我就把自己的理解說一下，若有不當，歡迎留言指正。
01
昨晚WTI原油期貨5月合約交割在即，因為需求量下降、儲存空間有限，價格一路暴跌。
收於每桶-37.63美元，史上首次跌為負值。
你可能會納悶，股票最多跌為0元，這原油期貨怎麼就跌為負數了？
難不成原油不僅不值錢還是一隻吞金獸，會掏空你的錢包？
是，也不是。
因為原油還是值錢的，但原油確實也是一隻吞金獸。
與股票不同，股票只討論標的的價值，期貨還要計算交割成本。
交割就是指把貨運到指定地點給對方，這個過程賣方需要付出運輸成本。
但運過去賣不掉，就要找地方放了，這裡還有儲存成本。
負數的意思是賣家為了讓買家接手，願意不計以上成本賣給買家。
比如市場上喝牛奶的人少了，我手裡的牛奶賣不出去。
為了讓遠方的你能喝上牛奶，我原價100元買入的牛奶，現倒貼個郵費37元賣給你，那你還是得給我100元。
只不過我自己掏錢給了物流費，直接虧損37元。
我也不敢把牛奶定價為137元，萬一你不買呢？是吧。
所以負數不代表油價一文不值，但賣家確實虧損了。
也因為如此，抄底有風險，不能因為看到期貨價格大跌就誤認為原油價格大跌。
抄底有風險，我勸你們謹慎。
02
大家肯定奇怪，為什麼倉庫滿了，各個投資商還在拼命增加庫存？
因為之前油價大跌，大家都是平常人，都順人性去想油價該漲了。
因此抄底的抄底，囤油的囤油，都想坐等油價上漲。
結果不僅被現實打臉，還把庫存塞滿了。
現在貿易商沒有地方儲存原油，又不願意花大錢租個地來存放，不然持倉成本會很高。
既然如此，還不如簡單直接便宜點吃虧點賣給你。
可惜再便宜也沒有太多人願意來接貨，因為買家也要考慮庫容問題。
那不能暫停開採，等庫存裡的油用去一部分再延續嗎？
問題是這些公司揹負著貸款，手停口停可不行啊。
產業鏈不是說停就能停的，而且這還是期貨，對應的是未來（比如今日交割的WTI原油期貨5月合約對應的是5月的價格）。
還是以牛奶為例——
小可開了家農場，有奶牛，有倉庫，有工人，有銷售商對接客戶。
受疫情影響，大家不喝牛奶了，以至於：
銷售商沒有客戶，賣不出去，就不進貨了。
作為供應商的小可，也沒了客戶，只能把牛奶放在倉庫裡，還要注意保鮮。
庫存、工人、奶牛吃飯都需要錢，但小可沒有收入，每天都在燒錢。
倉庫滿了以後，連囤貨的地方都沒了。
如果小可要找隔壁老王借個地囤貨，那又得燒一筆錢，不行；
如果小可決定停產，那隻能把自己養家餬口的牛給殺了，也不行；
這種左右為難的情況，小可只能選擇把牛奶倒掉了，之前美國和印度就是這麼做的。
你可能會問，倒掉多浪費，為什麼不送給別人呢？隔壁老王就不說了，總有窮人需要補充營養吧？
送人是不可能送人的，如果有免費的牛奶，那客人就更少了，只會導致惡性循環。
送給窮人也做不到，因為運輸要錢、保鮮也要錢，本來就零收入了，還要掏錢做慈善，太難了。
思來想去，也只能倒掉了。
原油比牛奶更復雜：
直接倒掉會對環境會造成巨大汙染，必須接受重罰，這也是成本了。
做慈善送人，也沒有人敢接手，因為疫情期間用油場景少，接手的人自己也要找地方囤貨。
所以說，無處安放的原油，太難了。
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