網上曾有個這樣的段子——想上天堂，你就買期貨，想下地獄，你就買期貨。當地時間4月20日，美國原油期貨讓不少投資者體驗了一把什麼是“下地獄”。當天，美國輕質原油期貨——西得克薩斯中間基原油（WTI）5月結算價歷史上首次跌至負值，收報-37.63美元/桶，每桶暴跌55.90美元，跌幅高達305.97%。
美國原油期貨歷史首次跌至負值。CNN報道截圖
油價跌至負值意味著什麼
油價跌至負數意味著，將油運送到煉油廠或存儲的成本已經超過了石油本身的價值，在石油貿易史上第一次出現賣方必須向買方支付購買原油期貨費用的情況。
需要說明的是，油價負數不代表大家以後加油免費還倒貼錢。
這裡所說的“國際油價”並不是現貨價格，而是國際原油期貨主力合約的結算價格。期貨合約指的是買方同意在一段指定時間之後按特定價格接收某種資產，賣方同意在一段指定時間之後按特定價格交付某種資產的協議，雙方同意將來交易時使用的價格稱為期貨價格。
WTI5月原油期貨日K線走勢。圖源：Wind
此次跌至負值的是美國紐約商品交易所5月份原油期貨合約價格，並不是原油現貨價格。美油6月期貨合約交易價格仍處於20美元以上，布倫特原油交易價格目前也仍以超過25美元的價格交易。
兩大因素導致油價暴跌
此次油價暴跌主要受到兩個方面因素的影響。第一是供需關係。全球嚴重的供給過剩和存儲空間告急使得油價出現暴跌。
國際貨幣基金組織(IMF)最新報告預計，2020年全球經濟將收縮3%。歐佩克上週發佈的石油市場月度報告預測，2020年全球石油日均需求降低685萬桶，這將是自2009年和金融危機以來全球石油消費首次出現年度下降；4月份全球石油需求日均減少2000萬桶，為歷史最大降幅。
儘管石油輸出國組織(歐佩克)與非歐佩克產油國日前就石油減產達成協議，決定5月至6月間將日均原油產量削減970萬桶，但受新冠疫情的影響，全球數以百萬計的人呆在家裡、無法出行，需求大減導致存量激增，市場供需嚴重失衡，導致油價暴跌。
美國能源信息署(EIA)數據顯示，美國原油庫存連增12周，已攀升至近3年新高，美國庫欣地區的庫存量自3月初以來大增近50%。
第二，美原油的暴跌跟主力合約的移倉交割也有關。據路透社報道，4月21日是交割WTI的5月原油合約的最後期限，部分石油交易商往往會提前平掉5月份的合約，重新建倉下6月的合約，造成5月份合約出現許多賣盤——也就是以比市價低的價格進行委託賣出——從而導致價格大跌。
由於美國石油庫存空間即將被填滿，買家信心受挫，因此大量交易員在4月21日前拋售了合約，石油價格出現大幅下滑。
油價暴跌導致股價走低 石油公司面臨破產
受油價暴跌影響，石油板塊公司20日的股價也拖累股市大盤，歐洲股市的道達爾、英國石油公司和荷蘭皇家殼牌等均出現明顯下跌。美國股市方面，埃克森美孚、雪佛龍等公司股價也紛紛走低。據CNN報道，切薩皮克能源公司（Chesapeake）最近暫停了優先股的股息支付，頁岩鑽探商Oasis今年損失了其價值的90％以上。
油價跌至負值將導致數百家美國石油公司破產。cnn報道截圖
CNN報道稱，油價跌至負值將導致數百家美國石油公司破產。根據能源諮詢服務公司睿諮得（Rystad Energy）的數據，在油價維持在20美元的情況下，到2021年底將有533家美國石油勘探和生產公司申請破產，在油價10美元的情況下，將有1,100多家破產企業。最危險的是那些負債多且無法產生現金流甚至無法支付利息的公司。
Rystad Energy的石油市場分析師路易絲·迪克森表示，當前一些石油企業破產的成本可能會低於其處理過剩的石油產品的成本。
美國智慧樹投資公司研究主管尼特什·沙赫表示，鑑於最新減產協議5月1日才開始實施，短期原油供應很可能顯著過剩。
國際能源諮詢機構IHS馬基特公司日前表示，隨著需求急劇萎縮，今年上半年全球原油供應過剩總量約將達到12億桶。
全球原油短期內將持續過剩
路透社稱，當前有數億桶原油湧入全球各地的儲存設施。許多買家甚至租下海上油輪儲放油桶。當前約有1.6億桶石油儲存在世界各地的油輪裡。
美國庫欣儲油罐。圖源：網絡
在美國，美國能源信息署(EIA)15日公佈的數據顯示，美國原油庫存單週增加1920萬桶，為歷來單週最大增幅；汽油單週庫存增加近500萬桶，餾分油單週庫存增加630萬桶。
標普全球普氏能源資訊分析師ChrisMidgley表示，俄克拉何馬州庫欣(Cushing)的原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難。
特朗普：抄底好時機 填滿戰略儲備！
面對石油期貨價格暴跌，美國總統特朗普表示，油價的下跌將是非常短期的；負油價反映了金融市場狀況，而非石油市場狀況；現在是購買原油的大好時機。
特朗普當地時間20日說，美國將利用石油價下跌的有利條件購買7500萬桶石油補充國家戰略儲備。同時，他還表示會考慮以行政令形式暫停從沙特阿拉伯進口原油，以此支撐國內遭受重創的採油業。
據瞭解，早在3月13日特朗普宣佈全國進入緊急狀態時，就準備要把儲備“填滿”。然而，由於國會議員沒有在國家經濟刺激法案中為購買石油提供資金，美國能源部放棄了購買3000萬桶石油的計劃。本月早些時候，另一項明確向該計劃提供30億美元資金的法案被提出，但沒有取得進展。
截至4月17日，美國戰略石油儲備為6350萬桶。美國四個地下戰略石油儲備點的石油儲備量約為7270萬桶。
來源：新華社 央視新聞 中國經濟網 ChinaDaily CNN
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