摘要： 通證的三個要素和顛覆性
4月14日晚上8:30，中國鏈改第一人，鏈改理論和試驗發起人王學宗老師，做客證股同權語音課堂，進行了主題為“通證經濟的未來”的主題分享。本次課程採用微信直播+社群轉播形式，王學宗老師介紹了通證的三種屬性，推敲出通證對經濟和階層的顛覆作用。
王學宗老師是中國區塊鏈技術改革聯盟首席經濟學家，區塊鏈經濟學家，區塊鏈經濟學百人會創始人，區塊鏈佈道者。鏈改大陸創始人。15歲就讀清華，中美經濟學研究生培訓中心畢業，經濟管理碩士。曾任國家科委副處長，綿陽市政府招商局長，綿陽國家高新技術開發區管理委員會常務副主任，上市公司獨立董事。中國虛擬電話號碼之父。在中國率先提出鏈改 ，併成為鏈改理論研究的推動者，2018年和2019年，開展區塊鏈技術講座100餘場，發表了十萬字以上的區塊鏈經濟文章。2019年12月1日，王學宗為二百位部委和央企司局長級幹部們舉辦一天的區塊鏈講座，反響熱烈。
以下是本期王學宗老師直播的課堂精華概要：
Token的屬性
屬性一，金融屬性Coin
金融屬性具有激勵作用：我們的世界越來越像一個金融社會，虛擬經濟所有的財富主要的表現的是虛擬財富。
比如說房地產，房地產是一種金融現象，中國人民的財富主要在房地產，它是一個虛擬財富，房子的市值取決於最後一個銷售者或購買者的價格，前面人低價買了，那是虛擬財富。與股票一樣，因為它的功能和品質是固定的限制的。而當下房子的價格肯定功能品質不相匹配，它是一個量價背離的物資。
屬性二，帶有金融性質的權益持有
擁有一項權益，並能夠行使掌控權，我們把它叫權益持有者（stakeholder）。
股票是一種權益，即代表資產也具有金融屬性，同時股票它有股東會、有投票權，有治理權，因為電子現金是匿名的，是不認人的。
屬性三，是商品權（commodity）
以茅臺酒為例，最低的保價錨定物那一瓶茅臺酒，茅臺酒會隨著年份升值，你可以通過Token去實現擁有和治理，它就是stock，如果它有投票權，同時Token因為可以在24小時交易，可把它當做貨幣來看待，在內部可以用Token來進行支付和買賣。
在醇酒囤酒公司裡面，因為醬香型白酒還具有自然升值的屬性，它可以形成完整的一個通證經濟模型，三種屬性將都可以代表。
而且一個Token它是具有技術條件，也就是智能合約，我們對每一個Token可以打標籤，後面附帶一個商業活動，這個股權就比現在的股票靈活和便捷，代表的權益具有豐富多樣性。
對比股權制度，通證把股權、制度、貨幣和商品三種屬性混在一起，使我們的商業表達就變得個性化。如果這種制度實行了之後，可以實現真正的實現STO。交易平臺未來既可以做同股不同權，也可以做優先股，限售股有最低保值的提貨權，有抵押物，還可以24小時交易，交易速度更快，這就是通證經濟的未來。
通證經濟的未來會改變我們的激勵機制，改變我們調控利益關係，激勵利益關係，同時考慮到風險性，這種三重屬性的是完整相通的。
鏈改的顛覆性
第一，對於區塊鏈行業的監管，美國通過三種法律環境來監管，如果說通證只往通證屬性去定義，沒有考慮到背後的監管機制，會完全走偏，所以區塊鏈的Token合法、合乎人性是必要條件。
第二，跟人的慾望有關係，如果一個人希望通過Token去發財，鏈改放在這兒會不適應。通證一定得有金融屬性，Token-economy具有這三種屬性，就可以成為分佈式自治組織，會改變我們生產生活的基本模式，改變工業革命以來的這種模式，同時改變贏者通吃的狀況。
今天的世界經濟衰退、美國的危機、中國的貧富差距極為嚴重，沒有做到公平交易，在公社制度，按貢獻的先後做很多函數，做到公平交易。交易公平公正不是講大鍋飯，所以說通證經濟會使世界更美好，這是一個大趨勢，也許世界疫情前後恰好是我們區塊鏈經濟心的洗禮，這個時間可能要持續要經過10年到20年，在通證經濟下，從生產、組織、生產關係會發生變化。通證經濟的世界公平交易、反對贏者通吃、反對投保、收割弱者模式。淘寶就是完完全全的收購弱者模式，所以馬雲的財富是建立在一堆弱者的血汗制度上要被改變，建立出可信的商業環境。
通證經濟要實現的基本前提是什麼？
要實現前提就是必須有支付的數字貨幣，支付的數字貨幣要得到法律環境的認同，如果中國政府實現的DCEP，也就是國家數字貨幣實現了，通證經濟的基礎條件就具備了，當然因為它有的管制也不是自由的，會是一個去中心化的，不跟法律掛鉤的。支付貨幣和穩定幣是完整的實現通證經濟的基本條件沒有這個前提。如果不能從經濟學的本質、金融體系的本質，以及市場交易的經濟學、自由經濟未來社會變遷的深刻洞察，是很難理解通證經濟的。
通證經濟更多的是金融現象，而不是技術現象。我們可以看向Libra，比如Libra在明年後年就通過了，但是不在美國流通、不在歐洲流通，而是在非洲和中國流通，Libra要去擊穿那些弱勢貨幣，去擊穿那些管制貨幣。美國美聯邦、聯邦儲備銀行和美國行政部門、國會都會舉雙手歡迎。
libra就會成為了互聯網的本位貨幣，也就是通證經濟的基本要素。因為通證經濟完全是信息社會，摒棄工業社會的一堆毛病，鏈改是對工業社會的一堆毛病進行徹底改革的新模式、新經濟。
當下，通證經濟能夠走通的條件是什麼？
改變商業組織分佈式自組織效率倍增，鏈改可以讓效率提高10倍以上，因為是可信商業環境對個體的激勵在合約裡面就可實現，並且可以減少與政府的特權部門的交易摩擦。經濟學有個交易成本理論：如果你把交易成本減少了，經濟效率就提高了，財富創造就更有效率了，資源配置就更合理了。疫情讓全球經濟將進入大衰退3~5年。中國經濟今年悲觀的說，可能GDP直接幹掉一半，政治經濟環境、改革開放環境徹底都變了，病毒和社會與病毒全社會完全是兩個樣。
今天唯一能走得通的通證經濟模式就是：證股同權，證股同權的核心要素是什麼？我們一定要遵守法律，如果沒有法律的可靠性，一定會變成ICO，這種貪婪模式一定會一地雞毛、騙子橫行，所以說我們的基本的法律保障是股權，因為股權有法律環境你可以起訴。
為什麼要證股同權
用證股同權的基本理念成立一個基金會，這個基金會用Token的發行，在Token交易平臺交易，映射對應多少股權，由於我們現行的法律制度對於一個股權的定義靈活性，就把Token三個屬性完全表達完了。Token通過雙層交易、股權交易、以及通證交易進行雙層空間互相映射，一個是數字貨幣空間，一個是虛擬空間，一個是工業文明的股權空間。這樣我們可以恢復解決合格投資人問題，解決現行法律制度。對股權登記、股權拆分、增發、股票、股份、權益一堆的毛病。還可以解決非法集資的問題，因為我是在Token世界，可以它拆分：用數字貨幣募股，不會涉嫌現在的法律。我把通證打成一個包，這個包對應的股權要滿足了合格投資人條件。比如新三板你必須有最低100萬才可以成為股東入資，Token的靈活性投給你交易的空間性，二次空間映射一次股價，每個都看可以在表達不同的東西，讓股和證之間相互映射，具有法律的監督，同時跟又具有三重通證的屬性。
比如，我只有1萬塊錢，我就不可以博百倍回報的嗎？難道只有那些權貴才有資格去做風險投資，我為什麼1萬塊錢不可以做風險投資，我為什麼不可以當天使投資人？但是你只有1萬塊錢，天使投資至少要1000萬，那行，1000個人！一千人在顯現是法律環境中就是非法集資，非法在現實環境中你最多隻能200人，但是通證的形式已經把這個規避了，因為我們現行的法律對Token沒有嚴格的限定，Token讓金融平權，也就是說我們每一個人的，不管是億萬富翁的1萬塊，還是貧民，我們都有同等的權利，這是就金融平權，也就是自由的權利，這叫普惠金融。
造成貧富差距的原因就是金融權的融資權，各國的主要的制度都是在保護富人、經濟危機救助只是讓窮人不死，更大的社會是股市的富有人，所以說貧富差距會進一步加大，世界經濟會出現問題。
馬雲並不是一個公平、公正、自由、平等的象徵，它是工業革命贏者通吃，互聯網平臺壟斷，佔有大家隱私數據，侵犯隱私的典型，他是這樣發的財。所以馬雲這種金融是可以被區塊鏈金融會顛覆的。
證股同權，減少了以前法律系統那種相互之間的轉讓，工商行政各種行政法規具有充分的、靈活性，同時映射的就是股權，用一個股來代表了一個權利，在現有的法律環節又可追溯違約責任，有保障。
以上優點，證股同權目前是我們通證經濟，能玩的唯一途徑。如果證股同權通過平權眾籌，然後迅速的能夠催生，因為Token的募資效率高。平民百姓有冒險精神、創業精神，通過Token可以成為天使投資人，就是馬雲才能玩的事，我們大家都能玩了，這樣還提高了經濟效率，同時讓一些我們社群經濟同時消費去挖礦的激勵加入進去，某一個項目就快速成長、快速上市。
總結
第一，通證經濟具有激勵性，具有改變組織性，會改變我們人類工業革命形成的一切局面，包括生產組織方式，由公司制變成公社制，變成分佈式組織，然後新的金融體系將建立。
第二，通證經濟，要啟動它的基本條件，完整起的是必須用互聯網本位幣，有支付貨幣，有法律環境，不然通證經濟玩不通。
第三，在條件不成熟的情況下，通證經濟可以通過“證股同權”實現效率高、眾籌平等的局面。但是，通證模型不能走騙局套路，需要保持透明，才能朝著健康的方向發展。
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