无论是从价格点位，还是估值来看，目前A股都处于一个很低的位置，这不需要很专业的经济学知识才能分析出来，只需要常识就能看见。
从价格点位看，目前上证指数2800点，正处于月级别的大周期趋势上升线支撑位置上。
从历史上看，上证指数虽然波动很大，特别是向上波动形成疯牛然后随之而来漫长的熊市，但底部确实是在不断抬高的，并且，底部不断抬高的速率大约是年化7%左右，也即可以认为上证指数的长期年化回报是7%左右。
虽然比不上指数编制更为合理的沪深300指数可以达到年化10%的回报，但这也不算一个很差的回报了。
股票指数在长期是有一个自然增幅的，因为股票指数的背后是上市公司，而上市公司每年都在创造利润、创造价值，所以股票指数的点位也应该是在慢慢增长的。
股市整体的年化自然增幅，从理论上来讲，应该和GPD名义增速差不多。
目前上证2800点，正处于的长期趋势线的支撑位置，以现价买入，即使N年后，上证指数仍然处于一个底部位置，也起码能获得不低于7%的年化回报，如果期间上证指数有脱离底部向上走的机会，那回报更是会明显丰厚。
可以说，只要中国经济还在继续往上走，在这个位置买入A股，长期回报就必然不会差，因为股市是经济的晴雨表。
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从估值看，目前代表大盘蓝筹的两大规模指数：上证50和沪深300的估值都非常低，特别是上证50的估值尤其低。
上证50的最新市盈率PE仅8.62倍，PB仅1.06倍，PE/PB分位数都接近为0，也即这是最近这几年最便宜的上证50了。
那么，假如我们在历史上以类似当期的估值买入上证50，并持有几年，可以获得一个怎样的回报？
需要注意的一点是，上证50PE指标中的盈利数据最新时效只到2019年年报，而受疫情影响2020年一季度的盈利值必然不好看，待一季报公布后，PE指标值会大幅上升，这导致目前的PE指标值是严重失真的。
但这个问题对PB指标基本不存在，因为PB=股价/每股净资产，即使2020年一季度盈利大减，对每股净资产的影响也很小，即对PB影响很小，所以，我们这里仅考虑以PB指标来度量上证50的估值水平。
上证50最新PB值是1.06倍，因此我们分别考虑在历史上以低于1.1倍、1.2倍的PB买入后，持有半年、1年、2年、3年，可以获得怎样的投资回报。
从表中可以看，在1.06倍PB处买入上证50，只要持有时间大于半年，都是盈利的，最低回报也有7.6%，并且，持有时间越长盈利越稳定越丰厚。
这里我只分析了最低估的上证50，沪深300情况类似，如果我们基于在买入底部资产并长期持有的逻辑来投资，那完全可以只买低估的上证50和沪深300，而不用去买目前估值不低的创业板和科技概念股。
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价格低、估值低，以指数基金为投资标的，长期买入并持有就足以让我们获得正回报，而且可能是不错的正回报。
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