無論是從價格點位，還是估值來看，目前A股都處於一個很低的位置，這不需要很專業的經濟學知識才能分析出來，只需要常識就能看見。
從價格點位看，目前上證指數2800點，正處於月級別的大週期趨勢上升線支撐位置上。
從歷史上看，上證指數雖然波動很大，特別是向上波動形成瘋牛然後隨之而來漫長的熊市，但底部確實是在不斷抬高的，並且，底部不斷抬高的速率大約是年化7%左右，也即可以認為上證指數的長期年化回報是7%左右。
雖然比不上指數編制更為合理的滬深300指數可以達到年化10%的回報，但這也不算一個很差的回報了。
股票指數在長期是有一個自然增幅的，因為股票指數的背後是上市公司，而上市公司每年都在創造利潤、創造價值，所以股票指數的點位也應該是在慢慢增長的。
股市整體的年化自然增幅，從理論上來講，應該和GPD名義增速差不多。
目前上證2800點，正處於的長期趨勢線的支撐位置，以現價買入，即使N年後，上證指數仍然處於一個底部位置，也起碼能獲得不低於7%的年化回報，如果期間上證指數有脫離底部向上走的機會，那回報更是會明顯豐厚。
可以說，只要中國經濟還在繼續往上走，在這個位置買入A股，長期回報就必然不會差，因為股市是經濟的晴雨表。
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從估值看，目前代表大盤藍籌的兩大規模指數：上證50和滬深300的估值都非常低，特別是上證50的估值尤其低。
上證50的最新市盈率PE僅8.62倍，PB僅1.06倍，PE/PB分位數都接近為0，也即這是最近這幾年最便宜的上證50了。
那麼，假如我們在歷史上以類似當期的估值買入上證50，並持有幾年，可以獲得一個怎樣的回報？
需要注意的一點是，上證50PE指標中的盈利數據最新時效只到2019年年報，而受疫情影響2020年一季度的盈利值必然不好看，待一季報公佈後，PE指標值會大幅上升，這導致目前的PE指標值是嚴重失真的。
但這個問題對PB指標基本不存在，因為PB=股價/每股淨資產，即使2020年一季度盈利大減，對每股淨資產的影響也很小，即對PB影響很小，所以，我們這裡僅考慮以PB指標來度量上證50的估值水平。
上證50最新PB值是1.06倍，因此我們分別考慮在歷史上以低於1.1倍、1.2倍的PB買入後，持有半年、1年、2年、3年，可以獲得怎樣的投資回報。
從表中可以看，在1.06倍PB處買入上證50，只要持有時間大於半年，都是盈利的，最低迴報也有7.6%，並且，持有時間越長盈利越穩定越豐厚。
這裡我只分析了最低估的上證50，滬深300情況類似，如果我們基於在買入底部資產並長期持有的邏輯來投資，那完全可以只買低估的上證50和滬深300，而不用去買目前估值不低的創業板和科技概念股。
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價格低、估值低，以指數基金為投資標的，長期買入並持有就足以讓我們獲得正回報，而且可能是不錯的正回報。
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