之前給大家介紹的十倍股多是消費醫療等，那週期股是否也有呢？答案是肯定的，只是要少很多。
今天我們給大家介紹水泥龍頭---海螺水泥。水泥是一個同質化非常嚴重的行業，但海螺水泥憑藉什麼能夠殺出重圍，成為行業龍頭，並漲幅超10倍呢？
利潤端不斷增長
海螺水泥的利潤從2002年的3.71億增長到2019年的343.52億，利潤增幅非常大。
估值方面，海螺水泥近10年的PB基本在1-2之間波動。PE在15倍以下，充分體現了週期股的特性。
量的增長
通過下圖可以看到海螺水泥的量是不斷增長，同時通過市佔率也可以看到，其不斷的攻城拔寨，搶佔他人的份額。在產品同質化的情況下，海螺為什麼市佔率不斷提升呢？
海螺水泥的競爭力
水泥是同質化產品，海螺水泥的低成本優勢冠絕行業且無法複製（礦山、碼頭資源有限），這也是公司擁有穩定高 ROE、淨利率的根本原因。
水泥是同質化非常嚴重的行業，海螺水泥噸製造成本、噸期間費用均大大低於其他龍頭企業，形成了自己的競爭優勢。公司擁有資源+ 物流+管理三大法寶，共築公司護城河。
A、資源優勢
海螺發源地安徽省擁有量足且質優的石灰石礦。安徽省保有儲量約為 30-34 億噸， 居全國第二，僅次於陝西省；此外，安徽省石灰石礦屬於高品位且均採用露天開採（福建地區為鑽洞），開採成本較低。 安徽省石灰石礦山基本分佈在長江沿線 20km 內，相較於陝西等地交通成本更低。
B、物流成本
供應物流：自有礦山+依礦建廠+皮帶傳輸+專用碼頭，運輸成本得到有效控制。根據公告，海螺水泥共有 138 條熟料生產線，其中安徽省境內有52條，佔總產能 45%。而安徽省坐擁淮南淮北兩大煤炭產區和儲量全國前三的石灰石資源，且基本分佈在長江沿線 20km 內， 具有得天獨厚的地理優勢。此外， 海螺在長江沿岸建設 30-40 個萬噸級的專用碼頭，減少外借帶來的鉅額成本。
銷售物流：T型戰略為跨區運輸奠定基礎。水泥行業銷售物流主要指熟料銷售及水泥銷售。海螺通過收購沿江各地粉磨站，通過長江水運不斷向各地滲透，逐步拓寬銷售半徑，提高市場佔有率
C、一體化降低成本
公司從生產線設計、裝備製造、水泥生產到市場營銷，一體化管理能力突出。 一個工廠只需要8-10 個月就可以建成投產。卓越的一體化的管理能力使得公司在運營成本具有極大優勢。此外技術革新帶來經營活力，提高能源利用率。
張順聰（執業編號：A0600619040001）編輯整理。本內容中任何內容僅供參考，不作買賣建議，據此操作，風險自擔！
閱讀更多 股市牛哥 的文章
