SMM4月10日訊：三月以來，鎳價總體呈現出下行的趨勢,期間3月19日一度跌至90600元/噸，進入月末，滬鎳逐步在91000元/噸上方橫盤震盪。現貨方面，截止最新（3月30日）調研，貿易商已基本全部轉對05合約報價，俄鎳對滬鎳2005合約報貼100元/噸至平水，金川對滬鎳2005合約報升1800-2000元/噸；俄鎳方面由於下游需求平平，國內目前貨源也相對充足，因此市場成交情況時常是好壞參半，升貼水短期也不會有太大的變化。金川鎳方面，由於整個3月市場流通的金川鎳現貨都屬於較為稀缺，因此仍延續供需兩弱的格局。
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產量
2020年3月全國電解鎳產量1.56萬噸，環比增16.03%，同比增21.59%。據SMM初步調研瞭解，3月產量上升，一方面由於月自然天數較2月更長，另一方國內復工環境也較上月更為穩定有序，目前在產的各冶煉廠產量大多數高於上月。其中吉林冶煉廠已恢復至去年同期的產能釋放率開始正常生產電解鎳；甘肅和新疆冶煉廠目前生產情況良好，排期正常；由於3月鎳價持續下行，山東和天津冶煉廠由於成本原因，暫時仍保持低負荷生產，據悉雖然該兩家企業使用進口中間品為原料，但由於前期對原料有所備庫，短期內暫時不影響排產。廣西冶煉廠的電解鎳產線目前仍處於暫停狀態，預計在四季度再考慮恢復。
4月預計國內電解鎳產量1.55萬噸，環比降0.96%。四月自然天數減少，各冶煉廠排產量均有一定正常降幅。但如果鎳價繼續下行，且國外疫情繼續惡化，或對使用海外礦石及中間品為原料的生產企業產生增加成本壓力。
3月全國硫酸鎳產量1.05萬鎳噸，環比增62.39%，同比減14.72%。其中，電池級硫酸鎳產量為0.93萬鎳噸，電鍍級硫酸鎳產量為0.12萬鎳噸。3月硫酸鎳產量上升幅度較大主要與該月絕大多數企業復工因素有關。二月受疫情嚴重影響，開工嚴重受阻；三月疫情好轉，硫酸鎳廠與下游企業復工情況明顯。另外, 硫酸鎳下游企業雖然開工情況同比不及去年，但對硫酸鎳的需求環比今年疫情影響下的二月有所增加。隨國內疫情逐月好轉及政府對企業幫扶政策，預計4月全國硫酸鎳產量環比上升6.24%至1.12萬鎳噸。
3月全國鎳生鐵產量環比減少4.46%至4.02萬鎳噸，同比減少12.25%，產量自19年11月份（產量5.31萬鎳噸）起逐月降低。分品位看，高鎳鐵3月產量為3.38萬鎳噸，環比減少5.47%；低鎳鐵3月份產量為0.64萬鎳噸，環比增1.3%。3月鎳生鐵產量持續下調，減量出在高鎳生鐵部分，主要原因分析如下：1.高鎳生鐵市場價格已基本跌破國內所有鐵廠成本線，生產壓力較大，部分鐵廠選擇降低產量已減小損失；2.受疫情影響，菲律賓多個礦區封鎖，4月鎳礦出貨情況較為悲觀，國內多數廠家鎳礦庫存量已降至1-2個月，原料庫存吃緊，目前已有廠家因鎳礦耗盡停止生產，亦有廠家選擇目前鎳鐵價格低位檢修或減產以應對鎳礦短缺影響；3.不鏽鋼廠鎳原料用量佔比因純鎳及不鏽鋼價格持續下跌，廢不鏽鋼價格跟跌而發生部分調整，高鎳生鐵需求量有所降低。低鎳生鐵部分，增減動態平衡，3月有鐵廠因鎳礦耗盡暫停生產，但200系不鏽鋼生產恢復，一體化鋼廠低鎳鐵產量回升，綜合看，與2月份基本持平。
4月全國鎳生鐵產量預計環比繼續降低，降幅5.11%，為3.82萬鎳噸。其中高鎳生鐵產量環比降低6.91%至3.15萬鎳噸。低鎳生鐵環比增4.39%至0.67萬鎳噸。4月份鎳礦庫存進一步消耗，市場對高鎳生鐵4月份價格預期仍較為悲觀，減產意願進一步加強，低鎳生鐵產量增加主因部分大型200系一體化不鏽鋼廠恢復產量有關。
3月份隨著疫情控制與企業的復工復產，3月份不鏽鋼廠產量較2月份回升，產量總計203.4萬噸，環比增加13.08%，但較去年同期相比，產量仍處於減少狀態，同比減13.23%。 其中200系產量65.68萬噸，同比下降17.77%；300系產量100.53萬噸，同比減少12.41%；400系產量37.2萬噸，同比2.34%。 隨著疫情的控制，鋼廠產量逐漸恢復正常水平，4月份不鏽鋼計劃產量約216萬噸，環比3月小幅增加6.6%。但部分鋼廠表示，排產計劃仍按照正常產量計算，但實際產量仍根據下游需求最終確定，不排除4月中下旬有小幅減產的可能。
LME鎳庫存三月基本持穩，雖然並未進一步累庫，但疫情惡化，對全球鎳消費能力會有非常直接的影響，註銷倉單的佔比從35.87%下滑至24.36%，反映市場提貨意願較弱，去庫之路仍任重而道遠。
國內庫存方面，三月國內社會總庫存有所下降，其中上期所庫存下降明顯。
不鏽鋼方面，3月庫存仍處高位，同比有所增長，其中300系不鏽鋼佔比最大，其次為200系。
2020年3月鎳下游行業PMI綜合指數終值56.31%，較2020年2月提升15.07個百分點，11個月來首次高於榮枯線。3月不鏽鋼行業PMI綜合指數終值56.24%，較2月終值上升14.47個百分點，高於榮枯線。
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