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區塊鏈數據博客 Flipside 最近發佈了今年第一季度的三大穩定幣熱力圖，信息量非常巨大（建議打開鏈接，點擊圖片，放大仔細觀看），我通過對比觀察，欣喜的發現，DeFi 世界已經超越了「臨界質量」，開始表現出符合「梅特卡夫定律」的網絡效應，DeFi 的 Big Bang 或許已經開始了。
來源，https://flipside.substack.com/p/daily-mover-stablecoins
圖中綠色線條是 USDT 交易，藍色線條是 USDC 交易，黃色鏈條是 DAI 交易，每個節點都是一個以太坊地址，節點靠的越近代表互相之間的交易越頻繁。
仔細研究這張圖，我們可以獲得很多目前數字貨幣世界的「地緣政治圖景」。
USDT 生態的交易中心是火幣，DAI 生態的交易中心是去中心化交易所 eth2dai，USDC 生態的交易中心則由幣安和 Coinbase 各佔半壁江山。
USDT 交易生態呈現強中心化，除了火幣、OK、幣安以外，其他節點並未明顯的形成中心輻射效應，並且，從規模上來看，火幣的 USDT 輻射圈明顯強於 OK 和幣安；總的來說，USDT 只有輻射效應，尚未形成網絡效應。
USDT 正在開始向 DeFi 世界擴張，雖然 USDT 在大 DeFi 生態中的使用仍然較少，但 1inch、curve.fi、iearn、Kyber 等 DEX 上正在開始形成了 USDT 的輻射結構，並且有形成網絡效應的跡象。Lendf.me 雖然沒有同其他 DeFi 之間形成 USDT 的輻射結構，但卻是 DeFi 陣營中距離 CeFi 世界最近的，這意味著 Lendf.me 和中心化交易所之間有更多的相同用戶。
USDT 在 DeFi 世界中的交易更多是 DeFi 之間的交易，DeFi 同中心化交易所的 USDT 交易非常稀疏，並且從圖上難以判斷中心化交易所的源頭。這表示，USDT 在 DeFi 世界中的交易生態是自行產生的，同任何一家中心化交易所都沒有關係。
DAI 交易生態則相對多中心化，除了 eth2dai 和 oasis 為中心的輻射生態以外，Kyber、Compound、dYdX、Uniswap、1inch，以及 Coinbase 都建立了以自己為中心的活躍交易輻射圈；並且 DAI 的各個交易中心之間的關係都比較密切，靠的較近，呈現百花齊發，欣欣向榮的趨勢，網絡效應強於輻射結構。
相對於 USDT 在 DeFi 陣營中的交易規模，除了相對獨立的 Coinbase，DAI 在左邊的中心化交易所中交易甚少，僅在 OK 和 Bitfinex 上能發現非常微弱的 DAI 的輻射結構。
USDC 交易生態表現出弱中心化特色，Coinbase 和幣安雖然是 USDC 兩大交易中心，但並未表現如火幣 USDT 般的強中心輻射結構，各自的輻射網絡都顯得稀稀落落，雖然看起來 Coinbase 的 USDC 交易更密集，但是從周邊項目的密度和距離來看，幣安的 USDC 生態更豐富。USDC 交易生態最大的亮點，其實並非是兩家中心化交易所，而是右邊的 DeFi 星系、Compound、dYdX、1inch、Uniswap、Kyber 都形成了規模不等的輻射結構，尤其以 Compound 為甚，並且這些 DeFi 項目之間的 USDC 交易非常頻繁，在 DeFi 世界內部形成了明顯的在輻射結構之上的網絡效應。
雖然 USDT 和 USDC 都是中心化穩定幣，但是 USDT 和 USDC 在 DeFi 中的輻射中心有明顯區別，USDT 的 DeFi 輻射中心是各類去中心化交易所，而 USDC 的 DeFi 輻射中心則是以 Compound，dYdX 為首的各類借貸應用。
從交易所來看，Coinbase 同 DeFi 之間的交易最為密切，USDC 和 DAI 在 Coinbase 和 DeFi 之間有密集的交易。Binance 同 DeFi 之間的交易並不明顯，有待之後觀察，而火幣和 OK 用戶賬戶同 DeFi 之間似乎毫無交易。
結論：梅特卡夫定律生效，DeFi 正在展現神奇的網絡效應
DeFi 的 USDT、USDC、DAI 的交易網絡圖對比，以控制變量法，恰好給我們展現了，DeFi 的網絡效應發展的早期，中期和成熟期，USDT 在 DeFi 中使用最少並且最晚，但卻已經開始在 DeFi 節點間形成網絡效應的早期結構，DAI 在 DeFi 中使用最多並且最早，所以我們在 DAI 的 DeFi 交易中，發現了非常明顯和均勻的網絡效應，而 USDC 在 DeFi 中的網絡效應結構恰好處在 USDT 和 DAI 之間，符合 USDC 晚於 DAI，但是早於 USDT 在 DeFi 中應用的情況。
通過以上比較，我們驚喜地發現，即使目前 DeFi 仍然處在發展早期，但 DeFi 已經邁過「臨界質量」，應用之間出現了活躍的網絡效應，表現出著名的「梅特卡夫定律」現象，即一個網絡的價值等於該網絡內的節點數的平方，每一個新的交易 / 用戶都因為別的交易 / 用戶而獲得了更多的信息交流機會，表現為更大的交易邊際價值和更小的交易邊際成本，這使 DeFi 網絡具有極強的外部性和正反饋性，DeFi 應用越豐富，網絡的價值越大，DeFi 之間的互相調用的需求也就越大，DeFi 的用戶也就越多。
我們可以看出，梅特卡夫定律在 DeFi 中會體現為交易的效用遞增，即交易會創造新的交易。而且 DeFi 的網絡效應並不僅僅取決於參與 DeFi 交易的人數，還取決於 DeFi 之間的關聯程度和他們之間的交流價值。這就是為什麼，即使 USDT 在 DeFi 中使用不多，但是我們仍然能在 DeFi 中發現 USDT 交易的網絡結構。目前，DeFi 世界已經超越了「臨界質量」，整個 DeFi 系統開始表現出擴張結構，並且根據梅特卡夫定理，DeFi 的交易節點和用戶數量未來將呈指數級別增長。
而在左邊的中心化交易所世界，並沒有發現類似的網絡效應結構（或許是因為中心化交易所將所有金融功能集於一身，不需要外部交易）。相對於中心化交易所，DeFi 的無邊界開放創新，可組合性和合規中立性的優勢其實才剛剛顯現，但已經產生了網絡效應，未來，隨著更多的 DeFi 應用上線，DeFi 的網絡效應將更加驚人，相信不久之後就會超過左邊的 CeFi 世界。
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