“暴脾氣”債主要求重組，盛運環保面臨退市風險

自2017年國內經濟下行以來，A股環保板塊似乎成了投資者最“頭疼”的板塊，三聚環保、蒙草生態、神霧環保、東方園林和盛運環保，這些當初市場的“香餑餑”，現在無一不處於危機狀態。

那麼，在2019年，這些“問題公司”會絕處逢生，困境反轉嗎？

難！只怕是危機愈演愈烈，這不，2019年年初，盛運環保就打響了退市的第一槍。

1月18日，盛運環保發布公告，公司收到債權人烽華公司的《重整申請通知書》。通知書稱，因盛運環保不能清償烽華公司到期債務，且明顯缺乏清償能力，烽華公司已向安慶市中級人民法院申請對公司進行重整。

目前，安慶中院已經正式受理烽華公司對盛運環保的重整申請，如果重整失敗，盛運環保或宣告破產，一旦公司被宣告破產，股票將面臨被終止上市風險。

高速擴張

盛運環保成立於1997年，前身為安徽省桐城市輸送機械製造有限公司，主營輸送機械製造。2010年登陸創業板，

2013年，公司通過收購北京中科通用能源環保有限責任公司80%股份，轉型垃圾焚燒發電領域。2015年，公司重組剝離輸送機械業務。

通過一系列併購重組投資，盛運環保形成了垃圾焚燒發電項目總體設計、環保設備製造、施工建設總承包、項目投資運營管理全產業鏈一體化運作的業務模式。接下來，便開始了自己的擴張之路。

自2015年5月到2016年底，盛運環保成立了超過200億元的併購基金，首期規模達到110億元，專注於投資來及焚燒發電相關產業，以如此大規模的併購基金專注於一個固廢細分行業，之前還未曾有過。

在公司開啟擴張之路以後，在建工程科目迅速增長，2013年僅2.34億元，2016年增長到18.38億元。

據環衛科技網統計，2017年至今，盛運環保或中標或簽署了多達18個項目，其中多數為垃圾焚燒項目，少數為汙水處理、環衛服務項目，總投資達117.42億元人民幣。

債務危機

擴張背後必須有鉅額資金的支持，2015年底，盛運環保完成一輪定增，補充資金21.7億元，再加上剝離輸送機械業務和租賃業務獲得的8億元，所以2015年公司的資產的負債率反而有所下降，但是自2016年開始，公司的資產負債率開始上升，2017年更是暴增到71.4%。

債務高企，公司的經營卻每況愈下。2016年開始，公司的營業收入開始步入下降通道，2017年公司的歸母淨利潤虧損達到13.18億元。

在市場資金全面緊張的背景之下，盛運環保已經無力借新債還舊債，2018年1月12日，盛運環保發行超短期融資券“18盛運環保SCP001”，按照約定，這筆融資券本應於今年10月9日兌付本息合計2.15億元，截止兌付日日終，盛運環保卻因流動性緊張，未能支付本息。

該筆違約直接觸發了另一筆非公開發行公司債券“16盛運01”的加速清償條款。至此，盛運環保發行的超短期融資券和非公開發行公司債券均構成實質性違約。

債務違約以後，公司的企業信用評級便遭遇連續下調。2018年5月9日，“16盛運01”、“17盛運01”信用評級由“AA”降為“A+”；6月27日，下降到“BB”；7月11日，下級到“CC”；10月10日，下降到“C”。

除卻債券違約，盛運環保還存在大量逾期債務。公司最新發布的公告顯示，截止2019年1月5日，盛運環保逾期債務共計68筆，逾期起始日最早2017年7月20日，最晚2018年12月27日，逾期性質包括：本金、利息和租金，逾期債務共計36.01億元。

糟糕的不僅僅是盛運環保本身的財務狀況，其同時存在對包括其全資子公司、控股子公司在內的擔保合計金額21.12億元。銀行也很快嗅到了盛運環保惡劣的財務狀況，2018年7月至今，輪番對公司額銀行賬戶進行了凍結，總凍結金額達到16.6億元。

2019年1月5日，盛運環保發布公告，公司被列入失信被執行人。

“失信人”開曉勝

早在2018年10月17日，盛運環保的前董事長開曉勝被中國證券監督管理委員會列入失信被執行人名單中，列入原因為上市公司相關責任主體逾期不履行公開承諾。

有多不履行承諾，下面是有關事實。

2017年7月13日，開曉勝作出承諾：自2017年7月18日起六個月內，擇機在二級市場增持公司股份，擬在公司股價不超過15元範圍內增持金額不低於2億元人民幣，不高於10億元人民幣，由於在承諾期間上市公司有重大事項停牌情況，因此承諾到期日延期到2018年8月17日。根據盛運環保最新披露的三季報顯示，開曉勝並沒有兌現承諾。

2018年4月，開曉勝承諾：企業關聯方在2018年6月底、2018年8月底和2018年年底三個節點分別償還盛運環保資金3億元-5億元、3億元-5億元和剩餘資金，如果關聯方未能按照約定償還資金，那麼開曉勝本人會代為償還。根據盛運環保最新披露的三季報顯示，開曉勝又一次爽約。

2018年6月5日，開曉勝在向安徽證監局上報的《關於改正措施的方案》中承諾，“2018年6月底前，關聯方公司償還3-5億元資金給上市公司；8月底前，關聯方公司再償還3-5億元；剩餘資金佔用不跨年，關聯方公司在2018年年底前完成償還；並且將在2019年5月前解除所有對上市公司全資、控股子公司之外的違規擔保”。7月13日，盛運環保發布公告稱，由於開曉勝超期未履行還款計劃安排承諾，安徽證監局決定對開曉勝採取監管談話的行政監管措施。

與接連失信相對應的卻是“精準減持”。從2013年7月到2016年年底，開曉勝累計減持了14次，套現總金額約為14.56億元。持股比例從2013年的36.12%，減少到2016年12月28日的13.69%。最後一次減持無限售條件股份0.04%，幾乎清倉。

2018年盛運環保的債務危機全面爆發，開曉勝顯然沒有打算和公司共度風雨，4月2日，公司發佈關於董事長辭職的公告，開曉勝“溜了”，留下的是一副千瘡百孔的爛攤子。

賈躍亭和樂視網的故事在A股市場再次上演，今又有“暴脾氣”債主直接要求重組，盛運環保的2019年只怕是風雨飄搖。