旗下3只債券先後閃崩，讓中融新大成為近期債市焦點。
7月6日，15魯焦01與15魯焦0閃崩，全天下跌17.94％和30.91％；
7月9日，15魯焦01與15魯焦02再度閃崩，盤中最多下跌35.43％和26.9％；
7月11日，18新大02盤中最大跌幅達到72％，淨價最低達到28元。
同一發行人的3只債券接連暴跌，自然引發市場對於違約風險的擔憂，其中一個擔心是，前期違約的永泰能源是否對中融新大發生拖累？
日前，中融新大正式公告稱，自己與永泰集團不存在存續擔保關係，反而是永泰集團對中融新大的擔保餘額為6.6億元。
同時，中融新大確認永泰集團參股了旗下子公司，但表示，永泰集團的股權投資“僅為公司下屬子公司的少數股東，未委派管理人員，也未參與公司日常運營。”
面對二級市場的異常反應，國內的聯合評級只是發出了“關注公告”，稱“已經與公司取得聯繫，並將進一步保持與公司的溝通”，以便對該事項的影響進行全面分析。
相較之下，早在6月份，惠譽評級就對中融新大下調了評級，將中融新大的長期外幣發行人違約評級自'BB'調降至'BB-'，同時將高級無抵押評級及由Zhongrong International Resources Co.， Ltd發行的5億美元票息率7.25％、2020年到期的高級債券評級自'BB'下調至'BB-'，評級展望為負面。
據券商中國記者統計，今年以來，有48家公司年內遭遇評級下調；6月以來，28家公司在6月後遭遇評級下調，其中5家公司被調至C級以下。
中融新大澄清：與永泰集團無擔保關係
由於旗下債券的閃崩行情，與永泰能源違約事件在時間上高度接近，讓市場一度擔憂，中融新大是否會受到永泰能源違約事件的牽連。
2018年7月5日，永泰能源公告稱，截止2018年7月5日營業終了，公司未能籌集到期償付資金，“17永泰能源CP004”不能按期足額償付，已構成實質性違約，成為最新一起債券違約案例。
在永泰能源債券公告違約後的第二天（7月6日），15魯焦01與15魯焦02即出現第一次閃崩，15魯焦01全天下跌17.94％、淨價收報78.37元，15魯焦02下跌30.91％、淨價收報64.98元。
針對市場的擔憂，中融新大的公告明確表示，“截至本公告出具日，我司無對永泰集團的存續擔保情況，永泰集團對我司的擔保餘額為6.60億元。”。
不過，中融新大也確認了其與永泰集團的股權投資關係，永泰集團確實參股了中融新大的3家子公司。
具體而言，永泰集團對山東物流集團、中融新大（青島）礦產資源公司、中融金控（青島）集團進行持股，持股比例分別為10.71％、20％和16％，公司註冊資本分別為28億元、105億元和125億元。
中融新大稱，“永泰集團的上述股權投資，僅為公司下屬子公司的少數股東，未委派管理人員，也未參與公司日常運營。”
中融新大稱，已陸續向相關監管機構申請核查公司債券價格波動異常原因，近期
將正式向上海證券交易所提交申請，但截至本公告出具日，各監管機構暫未針對此
事項發表意見。
截至目前，中融新大的旗下的多隻債券仍暫停競價交易。
惠譽下調評級：槓桿率提升高於預期
在中融新大的國內債券閃崩之前，惠譽早已對中融新大下調了主體與債項評級。為什麼惠譽會下調評級？
6月8日，惠譽發佈評級變動公告稱，惠譽評級已將中融新大集團有限公司的長期外幣發行人違約評級自'BB'調降至'BB-'。惠譽同時將公司的高級無抵押評級及由Zhongrong International Resources Co.， Ltd發行的5億美元票息率7.25％、2020年到期的高級債券評級自'BB'下調至'BB-'。評級展望為負面。
槓桿率提升是這次下調評級的重要考量因素。
惠譽稱，2017年，中融新大的槓桿率提升幅度高於惠譽預期（公司收購部分金融投資所致），加之營運資本流出和資本支出增加，造成了一個子級的評級下調。同時，中融新大償還86億元人民幣的短期借款以後，2018年1季度的槓桿率有所改善。
但是，惠譽預計，除非管理層如期完成部分金融資產的出售和長期股權投資計劃，淨槓桿率仍將保持在6.0倍以上。
惠譽表示，中融新大的FFO調整後淨槓桿率（包括調整後金融資產及可出售庫存）自2016年的5.1倍提升到2017年的7.8倍，高於惠譽預期。同時，由於公司部分計劃外的金融投資，債務總額達到406億元人民幣。公司的營運資金外流和資本支出亦超過惠譽的預期，調整後債務總額自332億元人民幣上升至470億元人民幣。
惠譽評價了中融新大的資本支出，“2017年中融新大的資本支出為30億元人民幣，超過我們的預期，原因是公司花費12億元人民幣支付了與秘魯鐵礦山有關的工程和施工預付款項。”
不過，中融新大管理層預計，對新液化天然氣加氣站和焦化業務投資及環境升級完成以後，年度資本支出將降低至10-15億元人民幣。惠譽預計，2018年，公司不會在秘魯鐵礦山項目上產生額外資本支出。
聯合評級：發出關注公告
自從2017年4月將中融新大的主體評級提升到AAA後，聯合評級一直維持了這一評級，且在2018年4月27日的跟蹤評級中，也依然確認這一最高評級。
在中融新大的債券閃崩後，聯合信用評級也不曾改變觀點，只發布關注公告，稱“關注到2018年7月6日，公司所發行公司債券“15魯焦01”、“15魯焦02”二級市場交易價格發生異常波動”。
聯合評級稱，“已經與公司取得聯繫，並將進一步保持與公司的溝通”，以便對該事項的影響進行全面分析。
6月以來，28家公司被下調評級
由於債券市場的多樣性與複雜度，大量投資者都在使用外部評級報告來快速評估違約風險，因此評級下調對投資者而言，更像是一個風險提醒，只是有時候這個提醒會來得不太及時。
據券商中國記者統計，今年以來，共發生96次主體評級下調，剔除相同公司的重複評級調整，累計有48家公司年內遭遇評級下調；6月以來，共發生35次主體評級下調，28家公司在6月後遭遇評級下調。
在6月以來的評級下調中，有8家公司被調整至了A級以下，5家公司被調至C級以下。
最近一次評級下調發生在7月10日。聯合信用評級對安徽盛運環保集團的主體評級，從BB級下調至了CC級，認為相關事項反映出“盛運環保已基本不能保障各項債務的償還”。
截至目前，盛運環保旗下仍有3只債券未到期，包括16盛運01、17盛運01和18盛運環保SCP001債券餘額分別為5億元、4.55億元和2億元，其中18盛運環保SCP001將在今年10月9日到期。
也有公司被直接調整至CCC級別。6月27日，大公國際資信評估對中弘控股下調評級，主體評級從5月29日的B級下調至CCC級別，評級展望為負面。
中弘控股在今日（7月16日）發佈公告稱，公司未能清償到期債務，截至6月20日，逾期債務本息合計金額達到40.85億元，其中新增到期債務兩筆，包括：對中山證券的債務餘額8億元，未能償還利息，逾期金額2003.55萬元；對西藏信託的債務餘額3.3億元，也是未能償還利息，逾期金額792.83萬元。
截至目前，中弘控股仍有3只債券未到期，包括16弘債03、16中弘01和16弘債01，債券餘額分別達13.2億元、2.5億元和2億元，到期日分別為2019年、2021年和2019年，其中16弘債03將在10月21日付息，票面利率8％。
受到公司債務壓力、評級下調等負面因素影響，中弘股份股價持續走弱，最近三月下跌33.97％，股價一度跌破1元，最低達到0.99元。截至目前，最新股價也僅為1.03元，公司市值86.42億元。
同樣評級被調整至B級以下，安徽盛運環保、上海華信國際和陽光凱迪新能源分別被下調評級至CC、C和C級，評級機構分別為聯合信用評級、中誠信國際信用評級和鵬元資信評估。
本文源自券商中國
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