最近一段時間，在帶量採購的政策下，很多醫藥股都進行了一輪調整，畢竟政策導向的低藥價，對於沒有多大研發投入的藥企，確實有一定的衝擊。
而我們經常與藥相關聯的另一個品種，保健品，似乎並沒有多少影響。
近日，醫保局突然出臺政策，打擊“醫保套現”，消息一出，A股市場上很多藥房概念股都受到了影響，尤其是保健品龍頭湯臣倍健，更是截至筆者發稿時，“閃崩”到了跌停，對於湯臣倍健而言，這次只是突然利空影響，還是估值頭部下跌的導火索呢？
藥房概念股
先看下剛剛公佈的政策：國家醫療保障局辦公室、財政部印發《欺詐騙取醫療保障基金行為舉報獎勵暫行辦法》。文件中指出，涉及藥店的欺詐騙保行為包括，盜刷醫療保障身份憑證，為參保人員套現或購買保健品、化妝品、生活用品等非醫療物品的。
這個政策，出臺正當時。
因為至少在筆者城市的藥房中，除了在顯赫位置漲停著可以用醫保卡之外，就是倒出擺放著的保健品和米麵油等的生活用品，從某種意義上來說，利用醫保卡變相的套現，是很多藥房在做的事。
於是，消息公佈之後，A股市場上相關概念股走勢慘淡：
一心堂的K線圖
老百姓的K線圖
益豐藥房的K線圖
以連鎖藥房為主的一心堂、老百姓、益豐藥房，受整個消息，大幅走低，也是意料之中，畢竟政策直指的，就是這種套現貓膩。
而作為保健品的龍頭，估計湯臣倍健，直接閃崩到跌停，還是超乎了很多投資的預期的：
湯臣倍健的K線圖
在各大藥房的保健品中，湯臣倍健應該是可以常見的，而作為國內少有的已經做到品牌化的保健品，顯然會受到衝擊，只是直接到了跌停，幅度確實有點大。
所以，最關鍵的問題是，除了短期的政策利空之外，湯臣倍健，到底如何？
湯臣倍健的“崛起”
湯臣倍健能在其所在的保健品行業，“崛起”，似乎就在昨天。
其實在這次政策出臺之前，筆者就一直想寫下關於湯臣倍健的一些看法，恰巧政策出臺導致的閃崩，更有東西可說了。
湯臣倍健，給人的印象是什麼呢？
大多數人的腦海中，最深的就是當時姚明的代言了：
我想，很多消費者跟筆者一樣，也是通過姚明的代言，認識到了湯臣倍健的這個保健品牌子，於是如雨後春筍般的，各大商超、藥房等等，都可以看到湯臣倍健了。
不得不說，從營銷角度而言，姚明登錄了NBA這樣的大事件，配合著保健品，簡直是絕妙的宣傳組合。
於是，我們看到了湯臣倍健，從保健品行業的崛起。
更重要的是，在安利之外，我們終於有了一個並不是直銷的保健品品牌，可以供消費者隨意的選擇了。
這裡面定位很重要。
在大多數保健品，以安利為代表的品牌，卻是直銷的體系，畢竟很多國人，還是對於直銷，有著抵制的心理的，而其他的保健品，當時也並沒有形成品牌化，所以湯臣倍健抓住這樣的機會，崛起，就來臨了。
湯臣倍健的“艱難”
但是，在經歷了多年的保健品行業發展後，湯臣倍健如何呢？
其實未來，有些“艱難”。
湯臣倍健的財務報表
從財務報表上，最近三年整體還是不錯，主營和淨利潤基本保持了增長，但是資產負債率在提高，同時，,但產品市場競爭力可能也面臨了壓力。
目前湯臣倍健採用的線上+線下的模式，線下模式就不說了，線上的話，電商對於業績的提高還是起到了很大的作用。
不過，需要注意的是，在發展到了今天的保健品，整個行業其實是處於“內憂外患”的局面。
首先是，隨著人們生活水平的提高，真的要選擇保健品的時候，從最初的直銷品牌，到現在以湯臣倍健為代表的保健品品牌，目前還面臨著類似電商“海外購”的影響。
雖然保健品還沒有像奶粉一樣，但是諸如"SWISSE"這樣的品牌，對於很多消費者的吸引力還是十分巨大，包括之前雙11銷售榜單上，SWISSE的成績也是非常的顯赫，這是湯臣倍健最直接的品牌對手。目前看，湯臣倍健並沒有必勝的把握。
另一方面的“內憂”，來自於國內，隨著是微商的發展，保健品行業再次開始了良莠不齊，一方面是各種微商的宣傳，另一方面是對於保健品的作用的質疑，這些都會影響相當一部分的人群。
還有更常見的，比如早些年的保健品銷售，到現在越來越演化成了“會銷”，線下向中老年推薦高價保健品等等，這些負面的衝擊，也就是保健品行業的“內憂”。
湯臣倍健的毛利率
綜合來看，湯臣倍健有著保健品行業正常的60%多的毛利率，這麼大的毛利率，在一定程度上，卻又是存在著的隱患，這是保健品這一行業的屬性問題。
結語
從前面的K線圖上，還有一點，湯臣倍健目前的價位，正處於歷史高位的頭部頸線位置，今天的閃崩，雖然更多的是短期利空，但是其技術形態已經再次走壞，考慮到整體價格的相對位置，此時注意繼續回調的風險十分重要。
另一個角度，保健品行業如此高的毛利率，又面臨著“內憂外患”，投資者還是要注意高位的風險，以及時刻跟蹤業績的情況 。
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