呼之欲出的数字货币—DCEP

2019年8月份央行现任数字货币研究所所长穆长春表示，我国的数字货币已经“呼之欲出”，我国有望成为首个发行数字货币的主要经济体。坊间更是传言数字货币有可能在11月中旬推出，时间上越来越接近了。

行情回顾：

近期数字货币概念走强，在同花顺上刚推出数字货币板块指数，没有统计意义，但是金融科技板块的涨幅还是相当可观。传统上认为数字货币是以区块链为主，类似于比特币跟区块链的相关性，所以资金多数关注了区块链板块。在同花顺上可以看到，区块链板块已经起底走上升趋势。区块链板块指数近一个月涨幅达到19.2%，明显跑赢大盘。个股中广博股份、中青宝、三五互联、四方精创等都有不错涨幅。

投资要点：

一、从上层规划来看，央行早有推出数字货币的打算。央行新任数字货币研究所所长穆长春在8月召开的第三届中国金融四十人伊春论坛的最新表态：“从2014年到现在，央行数字货币（DCEP）的研究已经进行了五年，从去年开始，数字货币研究所的相关人员就已经是996了，做相关系统开发，央行数字货币现在可以说是呼之欲出了。”我国有望成为率先发行数字货币的主要经济体。

并且定位是数字货币，与纸币同样具有无限法偿性，以国家信用为背书，在技术上不预设路径，随数字技术的竞争和迭代做适应性改变；在经营上采用“央行-商业银行”双层运营架构，引入市场化力量共同参与；在管理上采用部分中心化模式，保留中央银行控制权。开放性、市场化，叠加强有力的政府引导，预计该币推出后能够迅速在境内得到应用。

二、金融升级的趋势，为什么说数字货币是金融升级的趋势，因为数字货币具有纸币以外的多种优势。数字货币不仅可以避免纸币的损耗、还有运输成本、制造成本、防伪成本优势，更重要的是数字货币可以锚定一篮子货币。如果Libra超流通则会影响货币政策的传导，比如人们使用数字货币后，减少了纸币需求，那么央行对于纸币的调控将会降低影响，所以国家层面会需要一个数字化的法币来适应时代潮流。穆长春也表示：“发行央行数字货币的首要目的是保护货币主权”。

央行数字货币的出现使得法定货币从造纸、印刷、切割、存储、运送的整套实体货币生产流程全部转换成在服务器中执行的数字运算。央行不再需要印钞而只需创造有对应加密数字的数字货币，商业银行不再需要大额运钞而只需通过云计算空间电子传送。并且，由于整个发行流通过程均通过数字运算完成，货币损耗成本及维护成本也非常低。由于密码算法在内多种技术保障下的不可伪造性，央行数字货币的防伪成本也大大降低。想象一下我国是世界第二大经济体，需要多少纸币流通，保守估计超过100万亿美元，其成本包括纸币印制、发行、更换、销毁、银行自动提款机及柜台现金服务、企业商户现金管理成本在内的总成本就将超过千亿人民币。

这么看数字货币其实是相当于M0的，那么法定数字货币的可追踪性和可编程性将会使法定货币焕发出全新功能，前者让中央银行可以追踪和监控数字货币投放后的流转信息，获取货币实时信息。后者可以很好的通过销毁、回收、条件触发等操作，解决传导机制不畅、逆周期调控困难、货币“脱实向虚”、政策沟通不足等传统货币政策困境。

目前市面的数字货币，Libra仍在监管审核，而比特币是有缺陷的，所以不会普及使用，比如通缩问题，以及波动大，交易费用高等问题，但是通过国家主权发行数字货币后，国家对数字货币实行管控，就会避免了上述问题，更便于大家使用流通。

三、投资机会整理，目前中央政策支持在深圳开展数字货币研究等创新应用，深圳有望先行试点。

由于央行表示技术上会与区块链有差别，商业银行与央行间的数字货币结算网络采用区块链协议，银行将会进行新一轮的IT化改造，利好银行IT厂商。可以关注四方精创、科蓝软件。

发行过后会进入流通环节，由央行—银行，由银行—群众，群众的零售使用可以关注钱包服务商、支付服务商，可以关注拉卡拉，新国都。

流通后进入管理环节，认为主要考虑安全因素，安全加密会受关注，推荐标的，卫士通、三六零。由于是上升到国家法定数字货币，很多机会更多是在央行或国家层面自己解决，民企涉及会减少，机会主要还是在流通后的环节。主要炒作是市场预期，需把控整体风险。

风险提示：数字货币发行不及预期，推广规模不及预期，监管趋严。