公司名稱 北大荒
公司代碼 600598
公司簡介 本公司是經國家經貿委批准，由黑龍江北大荒農墾集團總公司作為獨家發起人，以發起設立方式設立的股份有限公司。公司於1998年11月27日在黑龍江省工商行政管理局註冊成立。盈利預測 預計2019-2021 年EPS 分別為0.58 元、0.67 元、0.76元。（西南證券）
公司分析 農墾改革與土地流轉利好公司發展：近年來，公司發展持續受益於政策支持。一方面，土地流轉政策順利推行，2018 年底我國已基本完成農村承包地確權工作，符合此前規劃。土地流轉有助於激發耕種活力，並帶來耕地價值的重估。公司坐擁1042 萬畝土地資源，企業價值也有望因此提升。另一方面，農墾改革政策推進，利好打造大型農業集團與提升公司經營治理能力。公司作為農墾龍頭，當前在外延發展與內部效率提升上均有較好的外部環境。
玉米供給缺口或進一步增加。供給端看，國內玉米或受草地貪夜蛾影響減產。與2019 年不同，草地貪夜蛾已在我國南部紮根繁殖，2020 年將由我國南方向北方傳導。北遷的種群數量大，且我國北方種植玉米麵積較南方更多，發生面積和危害程度將明顯提升，預計2020 年我國玉米減產幅度有望控制在5%左右。從需求端來看國內生豬養殖將繼續保持恢復態勢，在非洲豬瘟漸漸趨於平穩的背景下，以規模養殖企業為首率先恢復出欄。同時禽類養殖在豬價高位的帶動下，將繼續保持較高景氣度，養殖量有望進一步增長。我們預計2020 年國內玉米供給缺口將進一步增長，有望帶動玉米價格抬升。
2020 年 2 月 28 日，發改委公佈上調早秈稻和中 晚秈稻最低收購價至每 50 公斤 121 元、127 元，為 2014 年以來首次上調最低 收購價。受新冠疫情影響，疊加草地貪夜蛾和蝗災蔓延，全球糧食或將減產。 我們認為國內稻穀價格已迎來向上拐點，國際農產品價格上漲以及國內上調最 低收購價為稻穀價格上漲提供強力支撐。隨著農產品價格的提升，亦將有效帶 動土地價值。
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