白雲山主流處方藥金戈年銷量6176萬片，不禁讓我唏噓！我們到底怎麼了？是生活壓力太大，還是大家都太壓抑！
根據白雲山2019年年報顯示，白雲山2019年營業收入創歷史新高，達到令人咂舌649.52億元，同比2018年增長幅度高達53.79%。而處方藥金戈銷量高達6176萬片，由此計算，每日銷量高達16.92萬片，同比增長27.99%，位列白雲山主要產品第二，成為白雲山利潤的主要增長點。
從2014年到現在，單從銷售量，此藥銷量增長幅度超過2000倍。
而白雲山金戈的平均成本價約為每片12元左右，按照金戈90%左右的毛利率，就金戈一款產品就為白雲山帶來近6億元的利潤。白雲山金戈的增長速度連原研藥的廠家輝瑞也汗顏。
白雲山雖然營收創歷史新高，但是利潤卻有所下滑，公司淨利潤31.89億元，同比下滑7.33%。
而對於業績波動，經過對研報的分析，主因可能還是出在王老吉身上，但是在筆者看來，王老吉絕對不會是白雲山的累贅，在未來很有可能成為其現金牛，筆者預計2020年第一季度到第二季度，王老吉很有可能迎來轉機。
從上圖可以看出，近兩年我國醫藥製造企業增長有所下滑，而白雲山作為頭部公司，業績明顯優於整個行業。而公司在發展的過程中，不斷進取，佈局整個大醫藥板塊，經營風險在不斷減小，用現代的一句流行語來說，那就是穩如老狗。
公司的核心競爭力分析：
產品方面：在糖尿病、心腦血管、抗菌消炎、清熱解毒、婦科、兒童用藥、滋補保健等領域形成齊全的品種系列。有40多種、近2000個品種的規格，而獨家生產的藥品超過90種。
品牌方面：集團有10項中國馳名商標，其中就有"王老吉""白雲山"等品牌，都具有較大的影響力和號召力，公司目前正從鬆散的企業品牌逐漸走向集團戰略品牌群轉變，並形成了"大南藥""大健康""大商業""大醫療"的四大獨具特色的業務板塊。
公司子品牌：公司旗下有12家成員企業獲得中華老字號。
陳李濟藥廠 2、中一藥業 3、潘高壽藥業 4、敬修堂藥業 5、採芝林藥業 6、王老吉藥業 7、星群藥業 8、奇星藥業 9、明興藥業 10、光華藥業等，塑造了中醫藥名優品牌。
產品銷售情況分析：
庫存和銷量往往是呈反比的，庫存越多，銷量越低，庫存越低，銷量越高。而受《國家醫保目錄》新一輪調整，部分產品銷量有所增加，而部分產品銷量也有所減少。部分產品在2019年採取了控制生產量和消化庫存的經營策略，致使生產量和庫存量同比減少。而像滋腎補胎丸受國家二胎政策的放開，產品進入快速發展階段，所以對應的庫存也就相應減少。而華佗再造丸則是調整市場營銷策略，加快產品的推廣轉型，銷量開始上升，對應的庫存也相繼減少。
成本分析表：
總結：從年報中可以看到，2020年白雲山將繼續推進資本運營及投資併購工作，而且根據公司說明，大健康後期很有可能拆分上市，大部分機構對公司後期發展呈比較樂觀的態度。
但是，並不是白雲山一點問題都沒有，最大的問題就是大而不精，還有就是對金戈的依賴過高，對單品的依賴度過高，無意間也就增加了風險，所以白雲山以後要注意產品風險。最後，提醒大家，金戈銷量增加，本人無比痛心，建議大家保護好身體，強擼灰飛煙滅。
本文為本人個人觀點，不作為投資意見。
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