記者 | 可達
3月31日晚間，九陽股份(002242.SZ)披露2019年度報告，全年實現營業收入93.51億元，同比增長14.48%；歸母淨利潤8.24億元，較上年同期增9.26%。這也是公司上市來的業績新高。同時，公司擬按每10股派發現金紅利5.8元(含稅)。
值得一提的是，在2019年中報九陽股份已經實施了每10股派發現金紅利5元（含稅）的分紅，意味著全年總分紅規模將達到8.29億元（中報分紅3.84億元、年報擬分紅4.45億元），將超過全年淨利潤。
整體來看，2019年九陽股份的營收增速創近四年新高，淨利潤增速則與去年相當。現金流非常充沛，經營現金淨流入創上市以來新高。雖然資產負債率攀升明顯，但有息債務規模整體較小，貨幣資金在資產中的佔比持續提升，但庫存有所增加。
主營業務方面，家電行業貢獻了九陽股份2019年營業收入的99.39%，毛利率為32.41%，同比增加0.25%。其中94.45%的收入來自於境內貢獻。
2019年其營業成本為63.10億元，同比上升了13.82%，與營收增速相匹配。其中原材料帶來的營收成本47.77億元，佔營業成本中的75.70%與2018年變動不大。
期間費用的增長與業績增速相匹配，2019年其銷售費用為14.77億元，同比上升7.25%，銷售費用率15.79%，同期下降1.06個百分點；管理費用為3.89億元，同比增長25.32%，管理費用率4.16%，上升0.36個百分點；研發費用為3.3億元，同比增長10.99%。財務費用連續負增長，意味著九陽股份基本不受有息債務的困擾。
現金流方面，2019年九陽股份實現經營現金淨流入12.53億元，較上年同期上升206.59%，其表示“主要系本年營業收入增長且回款較好所致”。這意味著利潤轉為現金流入的比例很高，而不是應收賬款。
資產負債方面，截止2019年末，九陽股份的資產負債率為49.77%，2016年-2018年分別為33.38%、38.37%、43.17%，連續幾年增長較快。
其中，2019年負債合計37.17億元，較2018年增加8.87億元，主要是流動負債發生明顯變化。其中應付票據及應付賬款增加9.36億元，短期借款、長期借款、應付債券均為0。
資產合計74.68億元，較2018年增加8.08億元，主要是流動資產變動明顯。其中貨幣資金增加5.12億元，達到16.03億元，佔到總資產約21.46%。存貨增加3.39億元，根據年報來看是給2020年初雙節備貨導致的。
從存貨數據來看，九陽股份可能需要時間來消化2020年一季度疫情帶來的的負面影響。
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