近日，隨著海外新冠疫情持續爆發，機構投資的偏好逐漸收緊、美元流動性進一步下降。
正因如此，近日中資房地產美元債遭到大舉拋售，MarkitiBoxx亞洲中資美元房地產債券指數3.6-3.20兩週時間內暴跌12%，收益率上升526bp。
“中資美元債”究竟是什麼？這些中資美元的地產債又為什麼會暴跌呢？
首先，“中資美元債”指的是該債券由中國公司或中國經濟主體發行的、以美元為計價單位的債券。而中資美元地產債的概念就是由中國經濟主體發行的、標的為房地產行業且以美元為計價單位的債券。
近期中資美元地產債的暴跌，有一部分因素來源於疫情之下、美元的流動性降低。但也正是由於疫情期間，部分持有人的拋售行為，促使了該類債券的收益率漲幅高於該公司境外債平均收益率的債券。
債券到期日更近導致境外收益率相對境內上升最明顯的企業
根據國金證券分析師的公開資料顯示，境外-境內債券到期收益率差大於4%，最近一筆債券到期日不足1年。由此篩選出6家50強地產企業：
融創、旭輝、金科、融信、綠城、建業，最近到期年限分佈為0.38、0.55、0.52、0.81、0.62、0.93，境外-境內收益率差對應8.1%、5.9%、8.6%、8.5%、8.4%、5.1%。
至於收益率上漲明顯且分佈上更傾向於到期日近的企業分別為融創、新城、旭輝、正榮，最近一筆到期年限相對中值差分別為-1.6、-0.5、-0.9、-1.4，收益率上升相對中值為6.8%、5.6%、5.6%、7.1%。
同時滿足兩項標準的地產企業為融創、旭輝，即兩者受到債券持有人出於流動性壓力而拋售境外債的影響最大。
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