先說下今天的股市，再次出現下跌，其實這就是典型的悲觀情緒，超越預期了，為什麼這麼說呢
第一，我們現在開始替美國人擔心了，而美國股市現在都不跌了，我們卻一個勁下跌，這就好比，你媽總覺得你不穿秋褲腿很冷一樣，而實際上，你覺得還好。
第二，今天央行下調了逆回購利率20個基點，這就是說4月份肯定要降息了，所以這對於股市來說，肯定是個好消息。降息了還下跌，說明現在市場已經分不清好賴人了。這麼悲觀的預期，預示著底部即將到來，也預示著現在的市場足夠便宜了。所以我們不著急，再觀察了兩天。如果你還有增量資金，可以像我們上週所說的，把你的持倉買到平衡。如果沒有增量資金了，那我們就先等等。不要動。
今天我們來說說有色金屬行業，最近這行業的表現不如指數，主要就是因為美元來了一撥反抽導致的，所以銅鐵鋁鋅全都在跌，好在後來美元開始跌了，這些金屬穩住了，黃金很快漲回來了，帶著這個有色行業反彈。
這個行業的投資，其實非常簡單，因為是週期性行業，所以只需要關注2點，1是直接的金屬價格是否上漲，2股市是否上漲。如果兩個條件同時具備，那麼有色金屬就會大漲，如果兩個條件都不具備，那麼有色金屬就會大跌。
這一個月，就屬於兩個條件都不具備，所以有色金屬短期下跌較大，一個月跌了14%，從有色的整體表現來看，黃金錶現最好，因為他屬於貴金屬，跟工業關聯不大，反而跟避險關係較大，所以顯然黃金走出了完全不一樣的走勢，
最差的是鋰，他不但受到金屬本身的壓力，還得承受電動車銷量不足，需求不足的壓力。所以鋰的價格一直在走下坡路，但目前來看，應該是已經觸底了，再怎麼跌也夠嗆了。
我們最關注的還是銅，銅是所有金屬裡面，最為敏感的，工業需求也最大，現在銅的庫存有所上升，而銅價回落。期貨市場的表現也不好。屬於是幾年最低水平。
但從倫銅的價格來看，似乎已經接近極限，2015年最低的時候也就4318美元
而上次銅極度便宜的時候，正是美元的高點，這跟當下再次吻合，目前也是這樣，美元最高點，然後銅價最低點。未來只要美元掉下來，那麼銅價也會漲上去。其實美元已經掉下來一些了，但是銅價並沒有跟漲。這也說明市場悲觀，或者是流動性不足。
這種狀態，恐怕並不會特別長久，現在主要是沒有需求，所以去庫存比較困難，銅價反應匯率就比較緩慢，等疫情稍微緩解了，消化完庫存之後，銅價還是會跟美元波動的。隨著未來美元越來越多，銅價會在這裡築底。然後上升的。
相比於銅來說，其他的金屬，庫存上升幅度並不是特別大，也就鋅和鎳的庫存上漲明顯，但最近也已經開始回頭了，說明市場對於庫存還是有消耗的。
而且我們把庫存拉長，其實庫存並不高，像鋁鋅鎳的庫存這些年其實一直都是在下降的，只是銅依舊保持了一個平穩的庫存水平而已。
這有一張基本金屬與大類資產週期相關表，大家也可以看一下， 比如銅CU，鋁AL，鋅是ZN，鉛是PB，鎳是NI，錫是SN，USD是美元，WTI是原油。VIX是恐慌指數。
我們看到
1、銅，鋁，錫的相關性還是挺高的，鋅鉛鎳的相關性就不是那麼高。所以你買後面的這些小金屬，未必會跟有色同向波動。
2、銅跟美元負相關比較明顯，基本就是美元漲，銅價跌，
3、銅跟原油的相關性極高，甚至比銅跟鋁的相關性都要高，這有點意外，可能他們都與工業有關。是工業的直接反應。
4、銅跟恐慌指數也是基本負相關，油價跟恐慌指數也高度負相關，而恐慌指數基本跟美元正相關，所以只要恐慌指數一飆升，就會美元漲，銅價和油價跌。
5、上證指數，跟銅價的關係趨近於正相關，銅價漲，股市一般會好一點。跟油價也是類似，油價漲，對於我們的股市有利。
6、上證指數跟美元負相關，美元走高，人民幣貶值，外資撤離，對於我們的股市不利。
7、鉛跟美債負相關的程度最高，其次是鋁，也就是說，如果鉛和鋁漲價，美債收益率大概率下降。
所以根據這個關係，我們可以推導一下
1、美國不斷的救市，會超發美元，造成的結果肯定會讓美元貶值。
2、美元貶值，負相關的銅和油就會漲價，
3、銅和油反彈，對於A股來說也有支撐。
4、如果金屬漲價傳導到鉛和鋁上，那麼美債收益率會繼續下跌。美國債市繼續保持上行。
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