大家好，我是格菲四师兄，专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我们格菲一共七位师兄妹，他们各有所长，欢迎大家关注。
这是四师兄第131篇上市公司估值分析。
【公司简况】
闻泰科技是全球出货量第一的手机ODM(原始设计制造商)企业，为全球很多品牌提供移动终端、智能硬件、虚拟现实和车联网模块等产品的研发设计和生产制造服务。
之前发布业绩预告，预计2019年度实现归属于净利润为12.5亿元到15亿元，与上年同期相比增加1949%到 2358%。
这主要是安世集团并表，并且上年同期归属净利润只有6千万多元，基数较小，导致同比增幅较大。
3月25日晚间，闻泰科技发布公告，拟发行股份及支付现金，收购安世集团剩余股权，交易对价63.34亿。同时，公司拟募集配套资金不超过58亿元。
本次交易前，闻泰科技已通过持有合肥裕芯74.46%的股份，间接持有安世集团74.46%的股份。本次交易完成后，公司将间接持有安世集团98.23%的权益比例。剩余的1.77%权益比例，因为持有人为国资，需走招拍挂程序，因此暂不纳入此次交易。
投资者对做手机的闻泰和做家电的格力跨界投资半导体颇为不解。公告后复牌的第一日，市场以一个跌停板回应了闻泰的此次决定。
【股价走势】
【估值分析】
四师兄采用三种方法对其进行估值，系个人研究成果，对他人不构成投资建议。
方法一：市盈率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化，保持较快发展。
分析过程：
闻泰科技近3年TTM市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为67.38、83.62和142.14倍。
我们在业绩预告的区间中取归属净利润13.5亿元为基础，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本11.24亿得出股价。
乐观：给予140倍市盈率，对应市值为13.5*140=1890亿元。
中性： 给予110倍市盈率，对应市值为13.5*110=1485亿元。
悲观：给予80倍市盈率，对应市值为13.5*80=1080亿元。
结论：
方法二：市净率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化；保持较快发展。
分析过程：
闻泰科技最新每股净资产约为18.17元，近3年市净率的30分位、50分和70分位值分别为5.1、5.77和6.04倍；近1年由于收购事项市净率变化非常大，30分位、50分和70分位值分别变为6.42、11.18和25.22倍；
我们以闻泰科技当前每股净资产为基础，给予其不同的市净率计算股价，再根据总股本11.24亿得出市值。
乐观：给予公司8倍市净率，则对应股价为18.17*8=145.36元。
中性：给予公司7倍市净率，则对应股价为18.17*7=127.19元。
悲观：给予公司6倍市净率，则对应股价为18.17*6=109.02元。
结论：
方法三：市销率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化；保持较快发展。
分析过程：
闻泰科技前三季度的营收为218.7亿元，同比增长98.74%，原因我们也不再赘述，预计全年营收在300亿元左右。
近1年TTM市销率的30分位、50分位和70分位值分别提升为1.24、1.95和3.68倍，甚至一度达到6倍以上。
我们以预计营收300亿元为基础，给予其不同的市销率，计算市值再根据总股本11.24亿得出股价。
乐观：给予其5倍市销率，对应市值为300*5=1500亿元。
中性：给予其4倍市销率，对应市值为300*4=1200亿元。
悲观：给予其3倍市销率，对应市值为300*3=900亿元。
结论：
估值总结：
综上，四师兄认为闻泰科技的合理估值区间为1000亿~1500亿，对应股价约90元至133元，当前价格105元，估值不低。
今天四师兄对闻泰科技的估值就到这里啦，最近四师兄倾心打造了云计算板块相关公司的估值内容，如果大家关注云计算板块，一定不要错过！
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