“變廢為寶”是人類社會渴望實現的環保夢，如今這個夢想正在嘉澳環保（603822.SH）這家上市公司身上發展壯大。嘉澳環保所大力發展的生物質能源業務，能讓地溝油、廢棄油脂等廢料回收再利用，同時大大降低傳統能源的汙染排放，從而備受市場關注。
3月20日，嘉澳環保通過中國基金報•機會寶平臺舉辦了線上投資者交流會。在交流會現場，參會機構紛紛對公司的生物質能源業務產生濃厚興趣，不斷進行提問，出席會議的公司董事長兼總經理沈健、財務總監查正蓉以及董事會秘書王豔濤也就相關問題與投資者進行了互動交流。
國內第二大生物能源企業
董事長沈健在會上表示，公司創立以來始終專注於環保型增塑劑，環保型穩定劑和生物質能源產品的研發生產及銷售，目前已經成為國內規模最大品種最齊全的環保型增塑劑生產企業以及國內第二大生物質能源生產企業。
公司的環保新材研究院 圖片/官網
據介紹，所謂生物能源主要是以各種地溝油，廢棄油脂為原材料生產的一種，能夠替代傳統石化柴油的一種生物質原料，具有減排pm2.5和減排二氧化碳的功能，在歐盟和美國是強制添加的一種新型的清潔能源。
2017年1月，公司通過併購產業鏈上游的浙江東江能源科技有限公司（以下簡稱“東江能源”）開始佈局該領域，後者的主要產品脂肪酸甲酯是環保增塑劑的主要原料，同時也是一種生物質能源。在併購東江能源以後，公司開始向產業鏈上游進行延伸，同時對脂肪酸甲酯產品進行進一步的技術創新，生產成符合歐盟標準的生物質能源，並於2017年實現了第一單的出口。
此後，公司在生物質能源板塊快速發展，目前已成長為國內規模較大、品種最齊全的環保型增塑劑生產加工基地，在滿足環保增塑劑主要原材料的基礎上，通過外銷的形式對外直接出口。從2017年到2019年，公司整體的生物柴油出口量在三年內翻了一番，產品通過歐盟的IICC認證和DDC認證，與殼牌、BP等國際知名燃油加工商達成合作，在國內整個生物質能源體系形成重要影響力。
“市場天花板非常巨大”
從行業趨勢來看，目前各國對生物質能源均持鼓勵態度。歐美在發展生物柴油方面走在世界前列，對該產業出臺一系列的扶持政策，並通過了立法、規劃和鼓勵補貼等政策，持續推動生物柴油的研究、開發和利用；馬來西亞、印度、日本、巴西、西班牙等國家也在陸續制定本國的生物柴油發展規劃和優惠政策。
在各國產業政策推動的基礎上，隨著技術的不斷創新以及原料來源日益豐富，生物能源產業具備了很大的發展空間。據全球可再生能源網公佈的統計數據，全球生物柴油產量從2000 年的80萬噸升增長到2019年的 4000萬噸以上，增幅超過了50倍之多。
2019年歐盟整體生物質能源需求約2800萬噸，美國生物質能源需求近2000萬噸，而這些國家以立法的形式制定了“每銷售一噸柴油，必須添加10%左右生物柴油”強制規定。目前，嘉澳環保的生物質能源出口地區也是以歐盟、美國市場為主。但在2020年1月，印尼出臺新規將燃油中生物質能源的比例強制添加量控制在30%以上，新興市場也在逐漸加大強制力度，全球生物質能源需求有望繼續增強。
越來越多國家強制添加生物柴油 圖片/網絡
在國內，中國先後頒佈了一系列鼓勵生物柴油進入石油流通領域的政策和行業標準，根據國家能源局出臺《生物柴油產業發展政策》，未來將適時調整《柴油機燃料調合用生物柴油(BD100)》和《生物柴油調合燃料(B5)》國家標準為強制性標準，參照車用柴油質量升級標準，同步制定出臺相應生物柴油調合燃料標準，為生物柴油進入我國交通燃料領域起到了重要的推動作用。
儘管目前國內尚未出臺相關強制添加使用生物柴油的政策，但據行業預測，如果未來我國實行強制推廣使用含5%生物柴油的政策，僅在交通燃料領域對生物柴油的潛在需求將超過1000萬噸，市場空間非常巨大。
“鑑於生物能源在歐洲非常受歡迎，且市場天花板非常巨大，公司於2020年2月通過公開發行的形式新增20萬噸的生物質能源的產能，目前公開發行工作正在進行中。”在此次交流會上，嘉澳環保公佈了增發的最新進展，增發申請已於2020年1月3日通過中國證監會的核準，本次公開增發資金不超過5.5億元，將用於年產10萬噸生物柴油項目和10萬噸工業漿混合油技術改造兩個項目。
公司對此表示，募集項目將有助於提升公司市場競爭力和盈利能力，豐富產品結構，保障公司原材料供給，提升抗風險能力和市場競爭力。此外預計，2020年上半年將提前完成年產10萬噸工業混合油的建設項目，2021年上半年則將完成年產10萬噸生物柴油項目的建設。
生物能源將打開增長空間
此次交流會也對公司財報業績進行了解讀。財報顯示，嘉澳環保2019年度的業績持續向好，其中營業收入12.54億元，同比增長20.63%，淨利潤是6113萬元，同比增長13.74%。淨資產7.79億元，同比增長3.85%，總資產15.63億元，同比增長8.39%，每股收益0.8334元，同比增長13.73%。加權平均淨資產收益率7.92%，同比增長0.67個百分點。
公司稱，將在綜合考慮實際經營情況和投資者回報要求前提下，計劃每10股派發現金股利2.55元。
參會高管在對財報解讀時表示，公司經營成績向好主要得益於不斷優化增塑劑的產品結構和不斷拓展生物柴油的海外市場。2019年公司對環保增塑劑的產品不斷的進行產業升級和工藝的技改，產能利用率持續提升。此外，還通過市場調研客戶篩選，保留了具有核心競爭力的產品，並就該領域深入開發，提高了產品毛利率，提高了環保穩定劑的整個盈利水平，並且縮短了應收賬款的時間。對於海外市場，公司積極拓展一帶一路市場，加大了產品的外銷力度，尤其是生物柴油的出口。
值得注意的是，備受投資者所關注的生物質能源業務的所佔比重正在逐年提高。財報顯示，2019年度，嘉澳環保的生物質能源業務銷售收入增長率高達72.01%，佔總營收比重達到了33%。而從整個國內市場橫向對比來看，2019年度公司的生物質柴油的產量實現營業收入4.13億元，在行業中居於全國第二位。
生物柴油佔總營收比重逐年提升 來源/Wind
然而目前“嘉澳整個（生物質能源）的產量在10萬噸左右，距離天花板還有很高的一個距離”，公司高管在交流會上表示，非常看好在生物質能源板塊的發展，未來將有望大大提高公司的盈利水平和業務收入，也將會是接下來兩到三年裡利潤新的增長點。
而未來具體在對該業務領域會如何佈局，嘉澳環保則回應稱，一方面將會繼續推動量的擴張，比如通過增發項目持續擴大產能，眼下將盡快完成年產20萬噸生物質能源項目的達產工作；另一方面則是在質的方面進行提升，高附加值生物航空油、低冷凝點HVO等將會是公司今後的一個發展方向。
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