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編譯：Qiancan
隨著CBDC的優勢不斷顯現，目前，各國中央銀行發行CBDC的競賽愈發激烈。
今年最熱門的話題不外乎三件事：人工智能、氣候變化、中央銀行數字貨幣（CBDC）。
此前，眾多社交媒體都曾圍繞“CBDC是否需要區塊鏈來進行”發文討論，然而對於大多數中央銀行而言，這只不過是個次要問題。
3月12日，英格蘭銀行發佈了《央行數字貨幣：機遇、挑戰與構建》專題報告，內容強調儘管CBDC帶來了許多機遇，但它也可能會給維持貨幣和金融穩定帶來巨大的挑戰。設計CBDC涉及大量複雜的經濟因素、技術和政策決定。其中“誰將使用CBDC？”是最重要的決定問題之一。因此，必須先了解什麼是CBDC以及它與其他形式的貨幣有何不同。
CBDC的兩種主要形式
圖|Bech貨幣之花模型（來源：國際清算銀行BIS）
CBDC是本國貨幣的數字化版本，央行發行的新貨幣相當於（並可兌換）本國貨幣，通常會從貨幣供應量中去除同等數量的貨幣。
它可以使用分佈式賬本技術發佈，在這種技術中，交易將在對等基礎上進行操作和結算。
根據Bech等人運用韋恩圖繪製的貨幣之花顯示，CBDC有兩種主要形式。一是用於對等支付和消費者向商家支付的“零售”CBDC；另一種是用於商業銀行和清算所，用於傳統代理銀行和其他支付系統以外更高效的銀行間支付的“批發”CBDC。
從金融市場和貨幣政策的角度來看，“批發”CBDC更為有用，而“零售”CBDC則更為複雜和有趣。 隨著現金使用量的減少以及新形式的CBDC在支付中的使用越來越廣泛，這在將來可能尤為重要。
誰需要CBDC？
目前，許多國家的中央銀行都在設計和測試CBDC。通常，有關CBDC的爭論分為三個部分：
有數字革命者認為，中國目前正在發行央行數字貨幣，使用美元的人們都將立即轉向數字人民幣，美元或將喪失吸引力。然而，對於這樣的言論顯然沒有邏輯上的理由。
CBDC懷疑論者認為，金錢已然是數字化的。其指出，在大多數消費者眼中，付款是通過銀行、Venmo或PayPal進行的，現金的使用正在逐步減少。
即將卸任的英格蘭銀行（BoE）行長強調，如果要在英國發行中央銀行數字貨幣，則貨幣治理存在潛在風險。其稱，如果消費者可以直接持有中央銀行的錢，那麼在危機時期，人們或許不會再向商業銀行持有鈔票，這或將導致銀行、信貸和貨幣政策失敗，對金融穩定造成威脅。
“CBDC可以為消費者提供完善的基於國內互聯網的支付系統應用程序，可以減輕風險。”
CBDC支持者認為，設計良好的CBDC可以提高發行央行執行貨幣和信貸政策並促進金融穩定，消費者保護，金融包容性和跨境支付的能力。
總體而言，在接下來的十年中，中央銀行將推出“零售”CBDC或有四大主要原因。
1.跨境支付和數字身份
CBDC將身份數字化，“零售”CBDC加快建立基於國家、全球和互聯網的統一數字身份基礎結構，實現點對點電子現金的願景。
舉個例子，儘管目前大多數國家的國內零售支付轉賬是免費的，但跨境支付仍然是消費者的痛苦“雷區”。如果我向印度的朋友匯錢，她在英國就沒有數字身份，而在印度我也沒有數字身份。因此，我在英國的銀行驗證了我已匯出這筆錢，我的朋友的銀行驗證了她是該筆錢的人，然後，銀行等待，直到他們比較了各自的電子表格，然後讓我等待對帳。只有在那之後，兩家銀行都對外匯進行手續費收取，然後將其餘部分交給我朋友。
相反，如果英格蘭銀行和印度儲備銀行都各自使用一套共享的數據標準，以用於其各自的數字貨幣和相應的數字身份基礎結構，則支票可以完全自動化，對帳取消並可以跨境上網立即付款，輕鬆，可靠，成本低。
2.金融包容性
與商業銀行不同，通常來說，中央銀行幾乎沒有理由直接向零售客戶提供帳戶。
但是，在柬埔寨這樣的國家中，銀行的實力不是很強，大多數人沒有很多錢，中央銀行與金融科技合作可以使數以百萬計的人能夠使用強大且快速的區塊鏈電子支付系統。
此前，有報道稱，柬埔寨國家銀行將成為首批在其國家支付系統中部署區塊鏈技術供消費者和商業銀行使用的國家之一，作為支持金融包容性和提高銀行系統效率的試驗。
新興國家的中央銀行可能從實施分佈式賬本技術中獲得最大利益，因為現有的財務流程和技術系統尚未有效或根深蒂固，因此可以通過實施CBDC實現更大的金融包容性。
3.金融穩定
此前，據報道稱，立陶宛銀行董事會主席和歐洲央行管理委員會成員Vitas Vasiliauskas 公開表示稱，CBDC存在潛在利益，包括提高支付和證券結算效率，並降低交易對手信貸和流動性風險。“零售”CBDC將確保人們繼續獲得中央銀行資金，對金融穩定產生積極影響 。
當人們對銀行履行其債權的能力失去信任時，大量的銀行客戶將同時到銀行提取現金，出現銀行擠兌的現象。當銀行不信任對沖基金和公司，因此彼此不履行隔夜資金和商業票據市場的義務時，這就是所謂的冠狀病毒金融危機，導致美聯儲在最後一次印製了8500億美元的救助資金。這就是為什麼金融服務業人士喜歡談論信任的原因。
金融穩定就是要防止金融體系變得不穩定，給消費者帶來的財務困擾。與現金和儲備金不同，CBDC零售業將使中央銀行成為面向所有人的銀行。
4.
消費者保護
國際清算銀行（BIS）研究了央行CBDC可能採用的技術。國際清算銀行表示（BIS），零售的CBDC應該滿足消費者像現金一樣的便利性，還需要具有保護用戶隱私，點對點支付等特性。
消費者的首要需求是央行數字貨幣體現了對央行的一種類似於現金的主張，在點對點模式下，這種主張最理想的目標是可以進行資金的轉移。如果CBDC還沒有現有的電子支付方便的話，消費者是不太可能採用它的。
“零售”CBDC可以通過為消費者應用程序（包括遊戲，在線內容支付，電子支付，設備到設備小額支付等）提供完善的基於家庭互聯網的區塊鏈支付系統。
總之，基於全球標準的“零售”CBDC可以提供可實現的價值互聯網。
隨著CBDC研究的不斷深入，眾多經濟學家表示央行數字貨幣（CBDC）可以為金融領域帶來許多優勢，特別是可以實現快速、無縫的轉賬，併為沒有銀行賬戶的人提供金融服務。
在未來的金融體系中，CBDC也定將佔有“一席之地”，在潛移默化中改變人們看待貨幣的方式。
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