久期財經訊，3月24日，穆迪已將山東如意科技集團有限公司(Shandong Ruyi Technology Group Co. Ltd.，以下簡稱“山東如意”)企業家族評級（CFR）從“Caa1”下調至“Caa3”，並將由山東如意擔保、盛茂控股有限公司(Prime Bloom Holdings Limited)發行的高級無抵押債券評級從“Caa2”下調至“Ca”。
評級展望仍為“負面”。
評級依據
穆迪副總裁兼高級信貸官Chenyi Lu表示：“評級下調反映出山東如意在經濟不確定性增加的情況下流動性頭寸收緊，再融資風險提高，未來12-18個月將有大量債務到期。”
2020年3月15日，根據與所有債券持有人達成的協議，山東如意將2022年3月到期的10億元人民幣中期票據的年度利息（約7500萬元人民幣），遞延3個月至2020年6月15日。此次遞延付息顯示了該公司流動性收緊的狀況。
穆迪估計，山東如意的債務償還風險仍然較高，因為該公司需要解決大量即將到期的債務，包括即將到期的44億元人民幣的國內債券（可於2020年下半年回售）。儘管山東如意在2019年12月19日到期前償還了3.45億美元債券，但上述風險仍然存在。
冠狀病毒疫情的迅速蔓延和擴大、全球經濟前景惡化、油價下跌和資產價格下跌進一步加劇了再融資風險，上述因素在許多行業、地區和市場造成了嚴重且廣泛的信貸衝擊。事態發展的綜合信貸效應前所未有。
山東如意的流動性狀況疲軟。截至2019年9月底，山東如意持有的現金，包括88億元人民幣的質押存款，加上穆迪預測其未來12個月將產生18億元人民幣營運現金流，不足以支付115億元人民幣到期債務、50億元人民幣應付賬款，以及預計1億元人民幣同期維護資金支出。
在環境、社會和治理（ESG）因素方面，山東如意的“Caa3”CFR也考慮了下列因素。
從治理的角度來看，山東如意保持著一種收購性的財務戰略，這體現在其較高的財務槓桿率和依賴於短期借款。
此外，山東如意是一家民營企業，其所有權集中在母公司，母公司持有山東如意53.5%的股權，而母公司本身也是一家民營企業，透明度較低。
穆迪將COVID-19的爆發視為其ESG框架下的一種社會風險，因為疫情對公眾健康和安全具有重大影響。上述的評級行動也反映出此次疫情對山東如意影響的廣度和嚴重性，以及由此引發的信用質量的普遍惡化。
負面展望反映出穆迪的預期，即山東如意在未來12-18個月再融資風險仍將上升。
考慮到負面的評級展望，近期不太可能上調評級。然而，如果該公司為改善其財務狀況和流動性做出實質性舉措，穆迪則可能考慮採取“正面”的評級行動。
如果山東如意未能履行支付義務，穆迪可能下調其評級。
山東如意科技集團有限公司成立於2001年，是一家集紡織製造與貿易、服裝製造與零售、棉毛生產於一體的垂直一體化紡織企業。
山東如意的第一大股東是北京如意時尚投資控股有限公司(Beijing Ruyi Fashion Investment Holding Company Limited)，截至2018年底，持股比例為53.5%。該公司其他主要股東包括銀川金融控股有限公司(Yinchuan Finance Holding Company Limited，持股比例26.0%)和伊藤忠商事株式會社(ITOCHU Corporation ，A3穩定，持股比例11.7%)。
公司旗下有三家子公司：在深圳證券交易所上市的山東如意毛紡服裝集團股份有限公司(Shandong Ruyi Woolen Garment Group Co., Ltd.，曾用名：山東濟寧如意思毛織紡股份有限公司，Shandong Jining Ruyi Woolen Textile Co. Ltd.，簡稱“如意集團”，002193.SZ)、在東京證券交易所上市的Renown Incorporated和在巴黎泛歐交易所上市的SMCP Group。
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